中国保险AI科技龙头“暖哇科技”首次递表，众安在线为其大股东

来源丨 LiveReport 大数据

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2025 年 9 月 16 日， 暖哇科技 首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为 摩根大通、汇丰银行 。公司是 中国保险业最大的独立 AI 科技公司 ， 2024 年收入 9.44 亿元，净 亏损 1.55 亿元，毛利率 49.84 % 。

LiveReport 获悉， 暖哇洞察科技有限公司 NOVA INSIGHT TECHNOLOGY LIMITED （简称“ 暖哇科技 ”）于 2025 年 9 月 16 日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第 1 次递表。

公司是 中国保险行业首屈一指的具备全栈风险分析能力的 AI 科技公司 ，提供 AI 技术为保险交易全生命周期赋能，并特别专注于两个关键分部－承保流程及理赔管理流程。

根据弗若斯特沙利文报告，以 2024 年处理的保险案件数量计，公司是中国保险业最大的独立 AI 科技公司，以 2024 年收入计，公司为中国健康险行业具备全栈风险分析能力的最大的 AI 科技公司。

公司于保险交易全生命周期提供 AI 解决方案，同时专注于两个关键业务板块，提供两款聚焦保险的解决方案，即 AI 承保解决方案及 AI 理赔解决方案。通过将 AI 智能体整合至产品中，公司为保险公司提供端到端的业务赋能，涵盖用户运营、承保风险评估到理赔管理、用户服务及其他方面。

得益于 公司 行业领先的大语言模型， 公司的多智能体系统阿拉莫斯及罗布泊提供同行最佳的 AI 承保及 AI 理赔解决方案，赋能保险公司以更高的经营效率推出创 新的健康险产品、与客户更有效的互动并提供增值健康管理服务。

截至 2024 年 12 月 31 日，公司的解决方案已累计被 90 家保险公司采用，其中包括按 2024 年保费收入计算中国前十大保险公司中的八家。截至 2025 年 6 月 30 日，公司已累计执行 204.3 百万例承保审查及理赔调查案件，并服务超过 41.0 百万名保险公司的承保及理赔客户。自成立以来截至 2025 年 6 月 30 日，公司亦累计促成缴纳首年保费累计人民币 107 亿元。

财务业绩

截至 2024 年 12 月 31 日止 3 个年度、 2024 年及 2025 年前 6 个月：

收入分别约为人民币 3.45 亿、 6.55 亿、 9.44 亿、 4.27 亿、 4.31 亿， 2025 年前 6 月同比 +1.01% ；

毛利分别约为人民币 1.99 亿、 3.82 亿、 4.70 亿、 2.24 亿、 2.20 亿， 2025 年前 6 月同比 -1.83% ；

研发分别约为人民币 -0.68 亿、 -0.69 亿、 -0.94 亿、 -0.44 亿、 -0.34 亿， 2025 年前 6 月同比 -23.05% ；

净利分别约为人民币 -2.23 亿、 -2.40 亿、 -1.55 亿、 -1.45 亿、 -1.00 亿， 2025 年前 6 月同比 -30.91% ；

毛利率分别约为 57.69% 、 58.29% 、 49.84% 、 52.47% 、 50.99% ；

研发费用率分别约为 19.74% 、 10.58% 、 9.96% 、 10.35% 、 7.88% ；

净利率分别约为 -64.67% 、 -36.64% 、 -16.45% 、 -33.87% 、 -23.17% 。

行业情况

根 据 弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ） 的 报告 ， 于 2024 年，中国保险 AI 科技的总可触及市场规模（涵盖于 AI 承保解决方案与 AI 理赔解决方案应用 AI 科技产生的收入机会）达人民币 7,468 亿元，预计于 2029 年将达人民币 13,538 亿元， 2024 至 2029 年复合年增长率为 12.6% 。

根据弗若斯特沙利文报告， 公司 是中国保险业中最大的独立 AI 科技公司 ，也 是中国健康险行业中具备全栈风险分析能力的最大的 AI 科技公司。

可比公司

同行业 IPO 可比公司有： 众安在线 、 Lemonade 、 元保

董事高管

董事会将由七名董事组成，包括两名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

IPO 前，公司的股东架构中：

卢先生 通过 Nova Flower Ltd . 、 Nova Seed Limited 、 Nova Mountain Ltd 、 LongHao Ltd. 分别持股 13.80% 、 10.10% 、 2.43% 、 2.43% ，并在 ZA Technology 拥有权益，合计持股 31.65% ；

众安在线 (6060.HK) 通过 ZA Technology 、 Absolute Capital 合计持股 31.65% ；

沈南鹏 控制的 红杉中国 持股 15.90% ；

益联投资 持股 5.01% ；

其他股东还包括 Central Pin 、 Libert y 、 梁溪科创 、 联想集团 (0992.HK) 旗下 Ultimate Lenovo Limited 、 韩国 友利金融 ( WF.US/ 316140.KS) 旗下 KTBN Fund 以及 Woor i 、 Glenunga Limited 、 Lighthouse 、 Z1 Insurtech 、 Shixiang Founders 、 Fountain Insurtech Limited 、 Lighthouse cap 等。

公司上市前经历了多轮融资，累计融资 约合 5.6 亿元人民币。在 2024 年 9 月的 B 轮最新融资中， 每股成本为 2.18 美元，对应 公司的 上市前 估值约为 4.87 亿美元 （ 38 亿港元）。

中介团队

据LiveReport大数据统计，暖哇科技中介团队共计10家，其中保荐人2家，近10家保荐项目数据表现一般；公司律师共计3家，综合项目数据表现一般。整体而言中介团队历史数据表现较好。

（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）