龍圖光罩：8月29日接受機構調研，中信證券、創華投資等多家機構參與

證券之星消息，2025年9月2日龍圖光罩（688721）發佈公告稱公司於2025年8月29日接受機構調研，中信證券、創華投資、和君諮詢、穗江律所、國泰海通、中銀國際、光大證券、長城證券、國海電子、博芮投資、鼎元永輝、遠東宏信參與。

具體內容如下：
問：公司基本情況
答：公司 2025 年上半年營業收入同比下降6.44%，歸屬於上市公司股東的淨利潤同比下降28.93%，但二季度下滑幅度開始收窄。主要原因系公司針對部分客户進行了策略性降價導致毛利率有所下降，增加研發投入和業務開拓力度導致期間費用上升，同時珠海新廠投產前期折舊金額增加。部分客户由於經營場地調整，訂單量暫時性減少。
為應對業績下滑，公司計劃通過以下措施實現增長（1）深挖現有產能，優化產品結構，增加高精度掩模版的收入佔比，持續提升產品附加值；（2）加快募投項目產能爬坡的速度；（3）繼續加大研發投入，增加高端製程的技術研發，拓寬產品覆蓋的製程節點；（4）積極拓展市場，深化與國內晶圓廠及設計公司的合作，擴大市場份額；（5）不斷提高運營效率，推進國產材料使用，嚴格控制各項成本費用支出。
2、珠海公司目前項目進展如何，產能爬坡周期的預計需要多少時間？
2025 年上半年，龍圖光罩珠海項目順利投產，公司第三代掩模版 PSM產品取得顯著進展。公司KrF-PSM 和 rF-PSM 陸續送往部分客户進行測試驗證，其中 90nm節點產品已成功完成從研發到量產的跨越，65nm 產品已開始送樣驗證，已完成 40nm 生產設備的佈局，公司在高端製程的影響力進一步增強，覆蓋的下游領域更加豐富。該項目年規劃產能 1.8萬片，預計達產后產值 5.4億元。珠海公司二季度已開始小規模量產，預計 2025年下半年將逐步放量，公司將通過「高端製程突破+客户結構升級」雙引擎驅動業績增長。
3、國內掩模版市場國產化率較低，這是否為公司提供了廣闊的市場？
根據中國電子協會官網數據顯示，目前中國半導體掩模版的國產化率 10%左右，90%需要進口，高端掩模版的國產化率僅約 3%，半導體光罩行業國產替代空間廣闊。在供應鏈安全需求、國家政策支持、下游晶圓製造產能轉移以及國內企業技術突破和產能擴張等共同因素驅動下，為國產掩模版企業提供了廣闊的發展空間。
4、芯片設計公司與光罩廠之間具體是什麼關係？
芯片設計公司與光罩廠是半導體產業鏈中緊密協作、相互依存的上下游關係。光罩作為芯片設計與晶圓製造的關鍵橋樑，其質量直接決定芯片的性能與良率。
芯片設計公司完成電路設計后，需將設計數據（GDSII格式）交由光罩廠。光罩廠根據設計版圖和晶圓製造廠商的製版工藝要求，製作出同時滿足兩者要求的、用於晶圓加工的半導體掩模版。
5、無掩模光刻技術是否會替代當前的技術？
無掩模光刻技術核心優勢在於靈活性高、周期短，特別適合研發驗證、原型製作、小批量多品種的生產場景，目前主要應用於 PCB及 IC載板、低世代顯示面板產線及部分封裝等領域。目前在高端半導體芯片製造過程，無掩模技術仍面臨生產效率瓶頸、套刻精度挑戰、現有設備無法直接升級等侷限，雖然無掩模技術省去了掩模成本，但其單片加工時間過長，導致每片晶圓綜合成本在量產時反而更高，不具備經濟上的可行性。因此，無掩模光刻技術主要是傳統光刻技術在特定領域的有力補充，而非簡單的替代關係。
6、隨着半導體掩模版行業競爭的加劇，公司的毛利率是否能保持？
隨着半導體掩模版行業競爭的加劇，以及公司持續進行技術升級和產能擴張，預計未來公司毛利率可能會出現一定程度的下降，主要原因系公司為提升技術能力和擴大產能而投入的新建產線及設備將導致折舊金額顯著增加，這部分固定成本的上升會對毛利率產生一定的壓力。
面對毛利率下降的壓力，公司將通過多項舉措減少其不利影響，以維持毛利率的相對穩定（1）產品結構優化公司將持續推動產品結構向更高精度、更高附加值的產品升級；（2）技術升級與成本管控公司將持續進行技術迭代和工藝優化，通過提升良率、優化原材料採購和供應鏈管理等方式降本增效；（3）規模效應顯現隨着新產能的釋放和營收規模的擴大，固定成本得以攤薄，有助於減輕單位產品所分攤的折舊壓力。
綜上，雖然行業競爭加劇和設備折舊增加可能使毛利率面臨下行壓力，但公司通過產品結構優化、技術升級和成本控制等措施，有望將毛利率保持在合理水平，避免出現大幅波動。
7、公司設備的國產化程度如何？
公司目前的光刻機和檢測設備仍主要依賴進口，這是當前半導體產業，特別是高端製造領域的普遍現狀。目前國內光刻機技術在科研領域、PCB和先進封裝等領域已部分實現量產和應用，但在晶圓製造環節，國產設備仍有差距，高端光刻機及檢測設備市場仍由國際巨頭主導。
公司深知供應鏈自主可控的重要性，並始終積極支持和推動國產化設備使用的進程。目前公司的策略是在保障當前生產穩定性和產品良率的同時，審慎評估、驗證並逐步引入合格的國產設備。
8、公司面對當前的競爭環境，是否有些經營策略上的調整？
在 130nm 及以上製程半導體掩模版領域，伴隨國產替代進程加速，行業競爭有所加劇，公司爲了應對上述競爭環境的變化，鞏固核心客户合作黏性，對部分客户適度讓利，採用階段性降價策略。
同時，2025 年上半年公司看好未來先進封裝的發展機遇，伴隨摩爾定律失效以及高算力芯片的廣泛應用，先進封裝的重要性日益凸顯，通過系統重構、縮短互聯長度等工藝進一步提升芯片性能，是如今 I等高算力芯片不可或缺的技術。公司上半年持續開拓先進封裝領域客户，通過將市場與技術資源傾斜，成功開拓了天成先進等封裝客户，並加深了與華天科技等客户的合作。

龍圖光罩（688721）主營業務：半導體掩模版的研發、生產和銷售。

龍圖光罩2025年中報顯示，公司主營收入1.16億元，同比下降6.44%；歸母淨利潤3506.44萬元，同比下降28.93%；扣非淨利潤3407.77萬元，同比下降30.5%；其中2025年第二季度，公司單季度主營收入6154.93萬元，同比下降4.09%；單季度歸母淨利潤1773.05萬元，同比下降27.85%；單季度扣非淨利潤1747.37萬元，同比下降28.07%；負債率11.13%，投資收益12.14萬元，財務費用48.83萬元，毛利率51.11%。

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入8720.34萬，融資余額增加；融券淨流入0.0，融券余額增加。

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