勝宏科技：8月27日接受機構調研，中歐基金、長城基金等多家機構參與

證券之星消息，2025年8月29日勝宏科技（300476）發佈公告稱公司於2025年8月27日接受機構調研，中歐基金、長城基金、東方資管、華夏基金、財通基金、招商基金、國泰基金、大成基金、平安養老保險、景順長城基金、諾安基金、嘉實基金、上銀基金、交銀施羅德基金、中銀基金、諾德基金、東方基金、博時基金、太平基金、信達澳亞基金、富安達基金、廣發乾和、天弘基金、惠理基金、紅土創新基金、建信理財、興證全球基金、西部利得基金、長盛基金、萬家基金、東吳基金、中加基金、長信基金、摩根士丹利基金、中海基金、國投瑞銀基金、東興基金、興業基金、國金基金、睿遠基金、朱雀基金、泉果基金、長江養老、新華資產、易方達基金、大家資產、陽光資產、廣發證券、中國銀河證券、長江證券、國信證券、國盛證券、東方財富、申萬宏源證券、興證證券、廣發基金、西南證券、招商證券、國泰海通證券、開源證券、華源證券、華創證券、華泰證券、中信證券、中金公司、中信建投證券、匯添富基金、花旗銀行、GIC、PINPOINT、BALYASNY ASSET MANAGEMENT、GRAND ALLIANCE ASSET MANAGEMENT、KEYSTONE INVESTORS、RAYS CAPITAL PARTNERS、SPRINGS CAPITAL、TEMASEK、JAIN GLOBAL、鵬華基金、JENERATION CAPITAL、MY ALPHA MANAGEMENT、OAKTREE CAPITAL MANAGEMENT、PERSEVERANCE ASSET MANAGEMENT、STONEYLAKE ASSET、TORITO CAPITAL、WT CAPITAL、JPMAM、投資者、富國基金參與。

具體內容如下：
問：公司在下游領域佔比的變化情況？
答：公司產品廣泛應用於人工智能、汽車電子（新能源）、新一代通信技術、大數據中心、工業互聯、醫療儀器、計算機、航空航天等領域。Q2與 Q1相比，I 應用領域的收入佔比進一步提升，對公司毛利率拉動較為明顯。

問：與惠州工廠相比，海外工廠的經營情況以及盈利能力如何？
答：泰國工廠已經在今年 3月完成了一期升級改造目前二期升級改造也即將進入尾聲。近期北美科技大客户已經在陸續審廠，此外也有部分客户開始針對泰國工廠進行產品導入，部分訂單已經開始排期。因此預計今年下半年，泰國工廠的產品結構有望明顯改善，高端產品有望放量。
盈利能力方面，由於今年一季度泰國工廠仍處於升級改造階段，Q1略微虧損，但現已實現扭虧為盈，下半年盈利能力有望明顯提升。中長期來看，伴隨產線優化、自動化升級和管理優化，預期未來泰國工廠的盈利能力能夠與總部水平相當。

問：公司如何看待后續AI PCB的市場需求？
答：目前公司看到整個市場的需求是高確定性且高增長的，尤其在 I領域，行業發展趨勢是不斷降低單位算力能耗、提升算力密度和電性能能力，具體體現為信號傳輸帶寬持續升級，材料等級不斷提高；高多層板、高階HDI的層數、階數不斷增加，板厚進一步增厚，電路密度也更精細。這種變化導致 PCB製造工藝要求大幅提高，加大了對產能的消耗，同時也使得產值提升，SP發生成倍甚至呈指數級別的增長。
從整個供需結構上看，行業對高端產能的需求持續增加，高端產品的供給仍然處於相對緊張的狀態。公司同時在研發方面進行多客户的適配，這一適配有利於公司未來進行客户和訂單的選擇，公司會考慮訂單規模、確定性程度、盈利能力等因素進行產能分配。

問：公司未來良率是否有進一步升空間，隨之而來帶動盈利能力升？
答：第一，公司 Q2單季度營業成本並無明顯增長，但營收規模及產出有所提高，主要原因即良率提升。隨着后續良率的持續提升，盈利能力有望進一步增強。第二對於客户新產品以及新導入的客户，公司會從量、價的角度選擇盈利能力更有優勢的訂單。第三，工藝、材料的不斷升級也能為公司帶來新的盈利增長點。因此，未來公司整體的毛利率仍有一定提升空間。
相比於良率改善，之后更大的增量將來自產能擴張和產品結構優化。短期內影響盈利能力的因素較多，包括各季度客户的提貨節奏、產能釋放速度等，但從中長期來看公司整體毛利率有望保持上行趨勢。

問：公司對AI PCB的供給格局判斷如何，以及對明后年的判斷？
答：短期格局比較清晰，從產能和技術上看，近一年或近一兩代的產品在供給格局上不會有特別大的變化，因為無論是技術還是產能都需要時間提前適配。
從公司角度而言，公司始終專注於自身經營，緊密圍繞「三大戰略」、「四個創新」的戰略指引，在業務拓展上，公司堅持以技術升級帶動市場突破，聚焦高端賽道和全球優質客户，穩步推進產能擴張與業務區域佈局；在組織管理上，公司高度重視供應鏈穩定與客户服務能力，建立快速響應機制與智能化生產體系，確保產品品質、交付效率與客户滿意度持續提升，不斷增強公司核心競爭力

問：公司二季度收入規模環比增速較低，二季度環比增速較低的原因是什麼？是產能瓶頸還是客户訂單釋放增長較低導致？
答：首先，公司 Q2相比於 Q1來説沒有太多的新增產能釋放。其次，公司Q2 的研發投入相對於 Q1增加較多，Q2研發費用達到 2.23億元，環比增長 72.17%，研發項目不斷增加，而研發需要打樣測試，也會消耗一些產能在一定程度上也會影響當期的產量和出貨情況。

問：公司在ASIC方面海外新客户的拓展進度？
答：公司參與了目前市場上大部分主流玩家的新方案。下半年，SIC和交換機都有機會實現新的突破。

問：海外客户給出了未來三年的roadmap，公司是否在客户的所有產品規劃里都進行了合作研發？
答：公司憑藉領先的研發技術優勢、製造技術優勢和品質技術優勢，已深度參與國際頭部大客户新產品預研提前 2-3年開展相關技術開發儲備，從產品規劃到技術能力提升，再到擴產計劃，全程跟蹤服務客户。

勝宏科技（300476）主營業務：高密度印製線路板的研發、生產和銷售。

勝宏科技2025年中報顯示，公司主營收入90.31億元，同比上升86.0%；歸母淨利潤21.43億元，同比上升366.89%；扣非淨利潤21.49億元，同比上升365.69%；其中2025年第二季度，公司單季度主營收入47.19億元，同比上升91.51%；單季度歸母淨利潤12.22億元，同比上升390.14%；單季度扣非淨利潤12.25億元，同比上升380.68%；負債率53.77%，投資收益5.22萬元，財務費用3734.88萬元，毛利率36.22%。

該股最近90天內共有11家機構給出評級，買入評級8家，增持評級3家；過去90天內機構目標均價為223.8。

以下是詳細的盈利預測信息：

以上內容為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。