上海萊士2025年半年報：經營現金流改善明顯，持續拓「疆」加速創新

8月29日晚，上海萊士(002252.SZ)發佈2025年半年度報告。2025年1-6月，公司實現營業收入39.52億元，實現歸母淨利潤10.30億元，實現歸母扣非淨利潤10.40億元。公司經營活動現金流淨額7.39億元，同比大幅改善。截至2025年6月末，公司資金儲備34.89億元，現金充沛，整體資產結構穩健，體現出較強的抗風險能力和經營韌性。

血液製品作為醫療領域不可或缺的特殊藥品，憑藉其臨牀不可替代性、需求剛性以及與人口結構變化的強關聯性，其需求長期以來保持着穩定增長的良好態勢。上海萊士是國內血液製品行業中結構合理、產品種類齊全、血漿利用率較高的領先血液製品企業之一。海爾集團自入主上海萊士以來，積極推動公司高質量發展。

拓漿：成功完成南岳生物併購，採漿量超預期增長

2025年6月，公司成功完成南岳生物併購，使得公司整體規模以及漿站覆蓋面進一步提升。目前，公司已構建起覆蓋上海、合肥、鄭州、温州、南寧、衡陽共6個血液製品生產基地，同時擁有55家單採血漿站，分佈於全國11個省(自治區)，無論是漿站數量、覆蓋區域範圍，還是實際採漿量，均位居行業前列，為公司生產提供了穩定充足的原料保障與高效的產能支撐。

2025年，公司「拓漿」戰略穩步推進，持續夯實上游資源能力，採漿量超預期增長。上半年，公司採漿量同比增長近12%，血漿供應規模保持穩健擴張，為中長期產品釋放與市場供應提供堅實保障。

脱漿：「血液製品 + 創新藥」 雙擎驅動，開闢差異化增長空間

上海萊士產品已全面覆蓋白蛋白類、免疫球蛋白類及凝血因子類三大核心類別，是國內少數可從血漿中提取六種組分的血液製品生產企業之一，更是國內同行業中凝血因子類產品種類最為齊全的生產企業之一。2025 年上半年，在政策引導和臨牀需求的雙重驅動下，凝血因子類產品市場快速成長。公司人纖維蛋白原銷售數量同比增長29.70%，市場份額穩居行業第一；人凝血因子Ⅷ銷售數量同比增長34.40%，市場競爭力顯著增強，有望成為公司增長新引擎。

與此同時，公司堅定推進產品結構優化與升級，以多維研發體系破局，躋身創新藥科技新賽道，加速高附加值產品研發，並積極佈局拓展現有產品的適應症範圍，在凝血類、免疫球蛋白等細分領域持續投入，力求通過創新驅動提升盈利能力和市場競爭力，為核心業務的長期穩健增長與未來新增長點的培育奠定了堅實基礎。

2025年上半年，公司在血友病促凝血非因子治療領域的創新性研究成果(「SR604」注射液)已進入Ⅱb期臨牀試驗研究階段，近期，SR604注射液針對「血管性血友病患者出血發作的預防治療」適應症的臨牀試驗申請，已獲得國家藥監局受理。同時，公司還推進多個研發管線佈局，依託平臺技術優勢，現有品種展現出優異的成藥與新適應症擴展潛力，為持續培育創新藥品奠定堅實基礎。

豐富且高端的產品矩陣不僅滿足國內臨牀多樣化需求，也讓公司成為國內少數能夠出口血液製品的生產企業之一，為公司業務國際化奠定產業基礎。在中國生物醫藥開啟全球化發展的浪潮中，公司憑藉強勁的研發實力築牢發展根基，更藉助戰略伙伴的賦能加速海外市場拓展。隨着海爾集團成為公司實控人，以及與公司股東、全球血液製品巨頭基立福達成深度戰略合作，公司海外發展布局全面升級，從資源整合、市場拓展到運營優化實現多維度突破，逐步構建起「國內領先、全球協同」的業務格局，為血液製品業務全球化發展注入強勁動力。

未來，公司將繼續堅定「拓漿」和「脱漿」齊步走的發展戰略，致力於成為世界一流的生物製藥企業，為共同實現「天下人一生盈康」的願景、為「健康中國」貢獻應有之力。