通信設備：成長與周期交織下的投資機遇

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2025 年 8 月 27 日，通信設備指數開盤大幅上漲，截止10:27，盤賬上漲4.89%，在市場中表現亮眼，顯示出市場對通信設備領域的積極情緒。

算力大邏輯支撐高景氣趨勢

在 AI 的蓬勃發展浪潮中，算力成爲了關鍵驅動力。OpenAI 的營收規模和商用付費客户數量持續迅猛增長，同時 Oracle、Meta 等互聯網巨頭紛紛上調資本開支投入預期，谷歌與微軟也維持積極指引。海外 AI 需求尤其是新增企業需求呈現出爆發式增長，Token 量加速攀升，這些都推動着 AI 資本支出保持在高位。通信設備作為算力集羣拓展的基礎組件，光模塊等行業受益顯著。

從中長期視角來看，AI 應用仍處於極早期階段，這為光模塊等細分領域賦予了強勁的高增長潛力，為通信設備的上行提供了堅實的基本面支撐。

技術迭代開啟新周期

當前，通信設備行業的技術迭代方向愈發清晰。1.6T 周期已然來臨，無論是 Nvidia 的 CX - 8，還是 Broadcom 的 Tomahawk6，都標誌着 1.6T 時代的已經到來。這一技術迭代如同 2023 年的 800G 周期，不僅反映出行業成長性的加速，更凸顯了網絡在算力競爭中的核心地位。

光通信的成長與周期屬性

光通信作為通信設備領域的重要組成部分，具有獨特的成長和周期屬性。長期以來，行業主要通過掙 EPS 的錢實現增長，海外需求引領着成長屬性，產品放量具備可持續性和可追蹤性。在 TMT 板塊中，光通信是業績兑現度最高的領域之一，未來 3 - 4 個季度內，在全 A 範圍內利潤表觀增速也名列前茅。

光通信指數市盈率TTM最新值達到 46.47 ，歷史分位點為 78.21% 。但從業績增長趨勢來看，年底業績的釋放將有效消化估值壓力。(數據來源：wind，截至2025/8/22)

綜上所述，8 月 25 日通信設備指數的良好表現是行業成長邏輯與周期特徵共同作用的結果。在 AI 算力需求持續旺盛、技術迭代加速的背景下，通信設備行業投資價值凸顯，未來有望在成長與周期的雙重驅動下，或為投資者帶來豐厚的回報。

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