廣聯達：8月26日召開業績説明會，Daiwa Capital Markets Hong Kong Limited、財通證券資產管理有限公司等多家機構參與

證券之星消息，2025年8月26日廣聯達（002410）發佈公告稱公司於2025年8月26日召開業績説明會，Daiwa Capital Markets Hong Kong LimitedRobin Leung、財通證券資產管理有限公司鄧芳程、創金合信基金管理有限公司賴鵬 劉潤哲 周志敏、東方證券股份有限公司浦俊懿、東興基金管理有限公司周昊、方正證券股份有限公司劉雄、富國基金管理有限公司陳天元、富榮基金管理有限公司李延崢、富瑞金融集團香港有限公司馬牧野 張朗銘、高盛(亞洲)有限責任公司宋婷、高盛資產管理(香港)有限公司林曉晗、IGWT Investment 投資公司廖克銘、翟峰,楊彬、光大證券股份有限公司劉勇、廣東正圓私募基金管理有限公司王偉平、廣發證券股份有限公司楊琳琳、廣州市航長投資管理有限公司麥浩明、國金基金管理有限公司孫宇彤、國金證券股份有限公司李忠宇 孟燦、國盛證券有限責任公司陳芷婧、國泰海通證券股份有限公司朱瑤、國元證券股份有限公司耿軍軍、Inpsur CapitalRago S Mik、果行育德管理諮詢(上海)有限公司宋海亮、海斌投資王海斌、海通證券股份有限公司楊蒙、杭州長謀投資管理有限公司李謙、杭州致道投資有限公司劉福傑、鴻運私募基金管理(海南)有限公司舒殷、花旗環球金融亞洲有限公司王曉瓊、匯豐前海證券有限責任公司劉逸然 張恆、嘉實基金管理有限公司劉曄 謝澤林、金信基金管理有限公司黃飆、MFS INTERNATIONAL SINGAPORE PTE. LTD.潘麗安、開源證券股份有限公司劉逍遙、美銀證券李慧羣 王子涵 莊亞林、明世夥伴私募基金管理(珠海)有限公司孫勇、摩根大通證券(亞太)有限公司李承霖、摩根大通證券(中國)有限公司錢凌霄、摩根士丹利亞洲有限公司林陳悦亞、鵬華基金管理有限公司董威、全天候私募證券基金投資管理(珠海)合夥企業(有限合夥)胡聰玲、泉果基金管理有限公司王蘇欣、山東嘉信私募基金管理有限公司類延國、NORTH ROCK CAPITAL, LLCYitong Gao、上海豐倉股權投資基金管理有限公司路永光、上海高毅資產管理合夥企業(有限合夥)張新和、上海貢戛私募基金管理有限公司李健、上海國泰海通證券資產管理有限公司陳思靖、上海合道資產管理有限公司嚴思宏、上海和諧匯一資產管理有限公司章溢漫、上海恆瀟投資管理中心(有限合夥)陶玉、上海嘉世私募基金管理有限公司李其東、上海瞰道資產管理有限公司孫嘉誠、上海聯視投資管理有限公司周申力、Ubiquitous Asset ManagementNoah Mann、上海瓴仁私募基金管理合夥企業(有限合夥)許玉蓮、上海勤遠私募基金管理中心(有限合夥)傅真卿、上海深積資產管理有限公司農陶然、上海咸和資產管理有限公司劉建剛、上海行知創業投資有限公司周峰、上海耶諾資產管理有限公司沈雷、上海於翼資產管理合夥企業(有限合夥)劉薈、上海煜德投資管理中心(有限合夥)王亮、上海雲門投資管理有限公司俞忠華、深圳前海百創資本管理有限公司吳思偉、北京高信百諾投資管理有限公司李廣帥、深圳市睿德信投資集團有限公司肖斌、深圳市尚誠資產管理有限責任公司黃向前、深圳中天匯富基金管理有限公司慕陶、同泰基金管理有限公司項曙、萬海資本有限公司RayZhong、西安江岳私募基金管理有限公司呂政和、西部證券股份有限公司周成、新華資產管理股份有限公司張喜賀、玄卜投資(上海)有限公司夏一、野村證券株式會社段冰、北京禹田資本管理有限公司劉元根、長江證券(上海)資產管理有限公司汪中昊、招商證券股份有限公司周翔宇、浙商證券股份有限公司劉雯蜀、中財招商投資集團有限公司左一凡、中國國際金融股份有限公司童思藝、中國銀河證券股份有限公司李泉、中航信託股份有限公司戴佳敏、中泰證券股份有限公司何柄諭 劉一哲 聞學臣、中信建投證券股份有限公司于成龍、中信里昂證券有限公司Summer Qian、博時基金管理有限公司陳鵬揚、中信期貨有限公司魏巍、中信證券股份有限公司陳明蔚 馬慶劉、中銀基金管理有限公司張令泓 張響東、中郵證券有限責任公司陳昭旭 孫鵬 王思、朱雀基金管理有限公司陳飛參與。

具體內容如下：
問：數字成本業務新簽下降及降幅收窄的原因，未來趨勢變動的展望
答：公司數字成本業務上半年新籤雲合同下降的原因主要有兩個，一是行業的影響，房地產投資、新開工、施工還在下探，影響了公司部分業務的開展；二是公司內部營銷節奏的影響，上半年針對新清單等方面的機會，做了比較多的營銷鋪墊，其效果會在后期逐漸顯現，整體是前慢后快，從第二季度的數據已經能看得出來，延續到第三、第四季度也會有向上的趨勢。數字成本業務作為公司的基本盤業務，對於其后續的增長公司還是抱有信心的，也有相應的策略，一是橫向的拓展，從原來的招投標環節，向前探打通設計算量一體化，向后延與施工環節緊密結合；二是和不同的應用場景結合，如審計、招投標、成本管控等，拓展一些新的領域；三是緊抓新清單的機會，放大產品價值，整體進行升級；四是向海外發展，目前公司在亞洲區域主推的產品就是算量、計價等工具類產品。

問：公司AI產品的定義分類、當前核心帶來合同的AI產品主要有哪些，具體的收費模式是什麼
答：公司對I產品共劃分爲兩階段四類，一個階段是I價值已經顯現的，又分為I原生、I增值和I賦能三類；另一階段是I的功能和價值還在持續打磨中的，公司將其定義為I佈局類產品。具體到I價值已經顯現的三類產品，其中I原生是指基於I催化出來的新產品或者I已經成為這個產品的基礎能力；I增值產品是在現有產品的基礎上增加了I功能，且I的價值是可以被清晰界定的；I賦能產品重點是通過I提升產品價值，暫未單獨定價或收費，我們此次統計I直接帶來的合同額，主要針對的是I原生和I增值兩類產品。從I產品具體貢獻合同額的角度來看，目前貢獻比較大的、增速比較高的I產品，包括項目數據決策產品PMSmart以及通過大模型和算法，針對工地施工現場安全隱患，自動識別和預警的生產安全感知產品、還有公路算量、清標等一些產品。I產品的收費模式和公司現有產品的模式基本類似的，以項目制或年費製爲主，不過I也在幫助公司做一些新的收費模式的探索，如按照算力或者最終成果收費等。

問：公司二季度毛利率改善較為明顯，三費也有下降，公司層面費用管控的方式有哪些
答：公司整體的費用管控一直是比較嚴格的，年初會根據全年的情況進行資源排布，生成年度預算，並在過程中動態調整。今年公司費用上的管控基調，一是提升整體人效；二是專項費用專項管理。上半年，公司的三項費用合計是下降。具體到每一個費用科目上
管理費用同比減少13.11%。一方面是因為公司人員結構的優化；另一方面是因為公司在資源管控上強調複用共享，提升資源的使用效率，減少非產出性的支出。
研發費用同比減少1.66%。研發是公司比較關注的面向未來能力提升的一個領域，公司對於研發費用在不同領域採取不同的策略。針對重點領域，面向未來能力構建的，加大投入；針對產出效益不佳的領域，做了嚴格的資源管控。總體研發費用與去年同期相比略有下降
銷售費用同比增加3.78%。主要是為應對外部環境的變化，公司加大了產品的推廣力度，以及面向新清單的落地做了比較多的營銷活動，來傳遞公司的產品價值，此外還通過系列訓練營、大賽等方式幫助客户更好的使用產品，鋪墊營銷氛圍的營造，為后面的規模推廣打好基礎。

問：9月份即將落地的新清單，會給行業以及公司帶來哪些機會和影響
答：首先從新清單的發佈以及市場對其的響應程度來説明。原有的清單在中國城市化和大基建發展中發揮了重要作用，但面臨當下的環境，其弊端也逐漸顯現，市場化的需求越來越強烈。國家從去年下半年推出新清單政策后，各地政府響應積極，截止到8月下旬，大部分省份已經發布了新清單規則，剩余小部分地區預計在元旦前也能夠發佈，基於此新清單對整個造價市場的影響已經開始有所顯現。
其次從空間和主體兩個維度來説明新清單對公司的影響。一是從空間上看，原來各地方均有自己的規則，新清單市場化首先是打破地區壟斷，這同國家倡導建立全國統一大市場，引入合理競爭的理念是一脈相承的，也有利於廣聯達在一些競爭區域的拓展。二是從主體上，過往甲方和建築企業做項目均需依賴定額，但新清單所倡導的市場化，需要各個企業建立自己的成本庫，這對廣聯達的數據類、成本類業務均是機會；此外就是新清單出來后，加大了對標書審覈的要求，這對公司的清標產品是一個比較大的正面促進作用。

問：公司當前的資源聚焦，在財務指標上已經有較好的體現，后續關於人員方面是否還會進一步壓縮
答：從整體費用的管控上，公司始終堅持量入爲出，根據業務的發展階段來做相應的資源配置。經過前兩年的調整，公司當前的人力資源成本已經到了一個相對比較正常的軌道上，后續會根據各個業務的實際經營情況，進行資源的投放，動態調整。

問：施工業務未來可能的增長機會點以及毛利率的變化
答：施工業務是公司重要的業務領域，也在積極的根據客户需求的變化去探索新的機會。后續的增長，一是開拓新的業務領域，在鞏固現有房建市場的基礎上，主動向基建行業進行拓展；二是持續打磨升級新老產品，獲取競爭優勢，在整個市場格局中佔有優勢地位。此外對於施工業務公司也在持續調整產品結構，減少硬件以及一些低毛利產品的銷售，報告期內毛利率已經有了明顯提升，當前的毛利率水平相對穩定和合理。

問：成本業務毛利率下降的原因以及后續展望，AI是否帶動毛利率的升
答：數字成本業務毛利率的變動主要是由於收入下降所致，數字成本業務核心是SS模式，其有些成本是相對固定的，收入的下滑和一些剛性的成本導致上半年公司數字成本業務毛利率有一個非常小幅的波動。但隨着后續公司業務規模的逐步恢復，以及I產品的應用等，毛利率會有升。此外從公司的整體規劃來看，對於崗位工具類的產品，公司會將產品毛利率保持在相對有競爭力的高水平狀態。

問：公司清標產品和工程成本產品未來能否持續增長的預估
答：從定性的角度來説，隨着新清單的落地，市場化是一個大勢所趨。清標產品在這一趨勢下，產品的價值和客户的認可度均比較高。此外客户當前有明確的建立成本庫的訴求，基於這一需求，公司利用I技術賦能工程成本產品，能夠有效助力客户高效、快速的建立成本庫並沉澱數據。總體來講，在政策和行業的驅動下，客户對於這兩個產品的需求會持續提升，公司也會不斷提升產品能力，維持后續的持續增長。

問：公司設計業務的推廣進展
答：公司的設計業務分為數維基建和數維房建兩個系列產品。數維房建系列產品當前的重點是聚焦EPC市場，打造標杆，下半年會加大標杆建設的數量，從量變到質變，做實一體化的價值，為后續的放量做鋪墊；數維基建系列產品相對成熟，其所面向的基建領域市場需求也較為旺盛，如市政、水利等項目開工也比較多，從規模化推廣的視角來看，數維基建產品的速度會更快一些。

問：公司對於AI整體的研發投入以及相應的費用覈算方式
答：I是公司的一個重要發展方向。目前公司對於I的投入分為兩個部分，一是公司單獨設立了I創新院，負責I整體技術及一些新產品的孵化和培育；二是公司的各個產品，如設計的concetto、公路算量等，也會根據各自產品的路標規劃做I功能的設計和打造，有專門的I技術團隊和產品進行協同。在費用覈算上，I相關的投入基本都並在研發費用里，對於部分成熟產品且符合規則要求的，會做資本化處理。

廣聯達（002410）主營業務：數字建築平臺服務商,立足建築產業,圍繞工程項目的全生命周期,為客户提供數字化軟硬件產品、解決方案及相關服務。廣聯達業務面向全球建設方、設計方、中介諮詢方、施工方、製造廠商、材料供應商、建築運營方等產業鏈全參與方,提供以建設工程領域專業化應用為核心基礎支撐的數字建築全生命周期解決方案,以系統性的數字化能力推動建築行業高質量發展。

廣聯達2025年中報顯示，公司主營收入28.0億元，同比下降5.37%；歸母淨利潤2.37億元，同比上升23.65%；扣非淨利潤2.14億元，同比上升22.67%；其中2025年第二季度，公司單季度主營收入15.72億元，同比下降5.24%；單季度歸母淨利潤2.07億元，同比上升11.63%；單季度扣非淨利潤1.95億元，同比上升10.88%；負債率35.97%，投資收益-280.1萬元，財務費用-1316.62萬元，毛利率87.79%。

該股最近90天內共有4家機構給出評級，買入評級4家；過去90天內機構目標均價為16.59。

以下是詳細的盈利預測信息：

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