尚品宅配：西部利得基金、明河投資等多家機構於8月26日調研我司

證券之星消息，2025年8月26日尚品宅配（300616）發佈公告稱西部利得基金、明河投資、興業資管(自營)、長江證券、中金公司、國信證券、華福證券、國海證券、國聯證券、中信證券、方正證券、泰信基金、國金證券、中泰證券、銀河證券、浙商證券、新華養老保險、民生加銀基金、華夏久盈資產、路博邁基金、粵財信託、浙江益恆投資、上海啟泰私募基金於2025年8月26日調研我司。

具體內容如下：
問：2025 年上半年的簡單回顧。
答：2025 年上半年，家居行業受房地產市場持續低迷的傳導影響，整體需求端仍顯疲軟。面對這一行業承壓態勢，公司主動出擊、積極破局，在 I 技術深化應用、門牆櫃一體化、渠道佈局優化、整裝業務革新等關鍵領域持續精準發力，通過一系列務實舉措積蓄發展動能，2025年上半年公司實現營業收入 15.5 億元，淨利潤同比改善 23.83%。

問：2025 年上半年的主要經營工作。
答：2025 年上半年的主要經營工作包括1、自研「I+尚品宅配」智能體平臺，打通公司多系統與應用矩陣，為自身及泛家居行業提供全鏈路支持；2、推出全屋星級定製「門牆櫃一體化」產品，開啟品質生活 5.0 時代；3、深耕國內市場渠道，創新招商優化門店結構；4、錨定「定製+配套+技術」，技術賦能 Sunpina 拓展海外市場；5、以 BIM數智化驅動整裝革新，引領「裝 2次，好品質」生態新範式；6、推出聖誕鳥 BIM 整裝大家居，從技術創新與供應鏈整合兩大維度發力，打造整裝服務競爭力；7、持續深化「秒住房」平臺，打造第三代甄選好房；8、雙輪驅動，新居網 MCN 以內容+電商領跑生活家居賽道；9、通過核心管理舉措促運營提效，立行爲準則搶門牆櫃一體化。

問：公司到的「全屋星級定製」「門牆櫃一體化產品」和過去產品的區別是什麼？
答：「全屋星級定製」是從豪華星級酒店設計中汲取靈感，以更高標準落地的個性化全屋定製，精準契合居家品質升級的核心訴求，真正實現「把五星級酒店安家」。其通過門、牆、櫃、配、家電一體化設計，實現全空間規劃、全品類搭配與全案設計交付，讓舒適性、實用性、精緻感、體驗感形成完美閉環。
門牆櫃一體化是實現這一目標的關鍵，其搭載的全屋星級定製系統憑藉五大「星級」優勢重新定義居家體驗。星級美學通過門牆櫃一體化設計打破單調大白牆，消除邊界的空間相融，徹底告別傳統裝修的「拼湊感」。星級設計依託 I 智能設計，48 小時內可針對户型生成4 套高品質方案，I 全程智控糾錯，助力生產交付實現所見即所得。星級品質堅守嚴苛環保標準，選用優於新國標的綠色環保材料，強化防潮、防裂、防污等實用性能。星級功能聚焦居家生活痛點，通過入牆式、零嵌入等靈活收納，讓生活更高效。星級服務覆蓋從測量到安裝售后全鏈路，提供一站式管家服務。

問：公司在 AI 技術應用方面的進展？
答：公司仍在持續進行 I 技術應用的投入。通過自研「I+尚品宅配」智能體平臺，集成混合 RG、提示詞管理、記憶管理、gent 編排等核心技術模塊，整合基於海量自有數據蒸餾的家居行業垂直模型、自研端到端空間佈局模型及自研圖生圖/文生圖等模型，打通公司多系統與應用矩陣，為自身及泛家居行業提供全鏈路支持。基於該平臺，公司開發了 I 銷售視頻、智能多模態客服、I 找方案、I 找我家、企業知識問、智能店面大屏、I 做圖等大量應用。同時，對原有設計系統、生產系統進行智能化優化K20 設計系統強化 I 分析、檢索、識別、生成能力，以門牆櫃一體化設計為核心，新增智能需求解析、智能參數化組合及一鍵裝修等功能，實現設計端 MCP 驅動，大幅提升門牆櫃一體化產品的設計效率與質量；K定製系統新開發的超級工具2.0，可通過照片、手繪圖快速匹配產品庫並直接生成櫃體方案，支持一鍵下單生產，顯著提升櫃體設計、報價、下單全流程效率。目前，I 的深度賦能已在經營層面逐步轉化為實際效益通過優化設計效率減少人工成本損耗、推動生產流程智能化降低原材料浪費、依託精準需求匹配提升高毛利產品成交佔比等多重路徑，助力公司毛利率同比提升3.65%。

問：公司如何看待下半年的國補節奏和需求恢復情況？
答：家居行業受房地產市場持續低迷的傳導影響，整體需求端仍顯疲軟。上半年的國補活動已經告一段落，下半年的國補活動需等待各地政府陸續重啟。此外，國家也在持續推出各項促進銷費的利好政策，例如《個人消費貸款財政貼息政策實施方案》明確對符合條件的個人消費貸款給予財政貼息，貼息範圍包括單筆 5 萬元以下消費，以及單筆 5 萬元及以上的家用汽車、養老生育、教育培訓、文化旅遊、家居家裝、電子產品、健康醫療等重點領域消費，公司業務在該政策覆蓋的行業範圍內，該政策將有利於降低消費者的借貸成本，減輕還款壓力，從而提振信心，不斷釋放消費潛能。

問：公司秒住房業務的商業模式以及業務進展？
答：「秒住房」作為公司聚焦裝修代賣的創新產品線，它將中介與裝修業務深度融合，構建起獨特的裝修代賣生態。新一代「秒住房」進一步升級，聚焦打造「第三代甄選好房」不僅實現設計、裝修、家居、家電全屋配齊，更以門牆櫃一體化設計交付為核心亮點。由資深設計團隊量身打造品質空間，精選環保建材保障居住健康，搭配全屋定製家居系統適配個性化需求；同時，房源優先匹配優質核心地段，依託「專業設計、精工體系、智慧整家」三大核心標準，通過裝配式裝修技術將交付周期壓縮至45天，真正實現「購房即享完整生活解決方案」，讓購房者無需等待，實現「新家 0天入住」。該模式推出后，在佛山、廣州、中山、邯鄲四城開放測試期間，短期內便儲備了上百套房源裝修需求訂單，直觀凸顯出存量房改造市場的巨大潛力。截至目前，「秒住房」模式已累計服務廣佛地區 70 位業主，完成 58 套房源升級，其中 29 套已成功售出，不僅驗證了模式的市場可行性，更彰顯出 「第三代甄選好房」 的商業價值與用户認可度。

問：目前行業的競爭態勢以及小品牌的出清情況？
答：家居行業受房地產市場持續低迷的傳導影響，整體需求端仍顯疲軟，為促進銷售，行業內各企業紛紛推出各類促銷活動，競爭激烈。但因定製家俱產品兼具個性化設計與服務綁定屬性，價格邏輯異於標品，因此，當前行業內單純依靠價格展開競爭的態勢並未呈現愈演愈烈的趨勢。與此同時，公司也在積極通過推出「門牆櫃一體化」等產品，通過整合空間設計、優化產品組合，強化消費端的整體採購意願，助力客單價的提升。
家居行業具有準入門檻較低、產品細分領域眾多的特點。在此格局下，小品牌、小作坊憑藉其靈活性與成本優勢，難以被完全淘汰。若未來市場競爭進一步加劇，地方性中型品牌可能會面臨更大生存壓力——其市場份額可能會被兩端擠壓一端是擁有品牌、渠道與規模優勢的頭部企業，另一端則是更具成本靈活性與本地化服務能力的小品牌。

尚品宅配（300616）主營業務：全屋板式家俱的定製生產及銷售、配套家居產品的銷售,並向家居行業企業提供設計軟件及信息化整體解決方案的設計、研發和技術服務。

尚品宅配2025年中報顯示，公司主營收入15.52億元，同比下降9.24%；歸母淨利潤-8066.94萬元，同比上升23.83%；扣非淨利潤-8846.42萬元，同比上升25.42%；其中2025年第二季度，公司單季度主營收入8.1億元，同比下降13.16%；單季度歸母淨利潤-4181.38萬元，同比下降115.77%；單季度扣非淨利潤-4361.2萬元，同比下降82.78%；負債率57.39%，投資收益999.89萬元，財務費用1296.48萬元，毛利率34.23%。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。