佐力藥業：8月22日接受機構調研，東吳證券、中信證券等多家機構參與

證券之星消息，2025年8月24日佐力藥業（300181）發佈公告稱公司於2025年8月22日接受機構調研，東吳證券、中信證券、民生證券、信達證券、華西證券、天風證券、華福證券、東方證券、前海瑞園資管、諾昌投資、易正朗投資、平安證券、天猊投資、精富私募基金、中融匯信投資、貴源投資、國投證券、景領投資、中泰證券、青驪投資、興業證券、東證資管、國海證券、國金證券、元亨王道私募、創金合信、益和源投資、招商基金、尚誠資管、華創證券、大家資管、天風國際證券、海富投資、申萬宏源、華安證券、湖南長心私募、北京浦來德資管、靜瑞私募基金、南華基金、雪石資管、華夏財富、國聯民生、明希資管、國壽安保基金、中郵證券、金百鎔投資、恆基浦業資管、華能貴誠信託、博普科技、國銀資本、永安國富、南土資管、奧博醫療(香港)、弘尚資產、Open Door Investment Management Ltd.、光大證券、翼虎投資、國泰海通證券、優益增投資、途靈資產、長安基金、磐厚投資、建銀國際(中國)、弘毅遠方基金、金建(深圳)投資、容光私募基金、開源證券、華安基金、長城證券、浙商證券參與。

具體內容如下：
問：烏靈膠囊今年的推廣重點、集採進展以及全年增長展望？
答：烏靈膠囊的推廣重點在於進一步加強醫院覆蓋，深耕已覆蓋的醫院和科室，強化 C端的健康科普工作。具體舉措一是持續深化烏靈膠囊心身同治理念，通過分科室標杆打造及慢病聯合用藥方案，提升臨牀價值認可度和渠道影響力，加速下沉滲透縣域醫共體、城市社區衞生服務中心、鄉鎮衞生院；二是推進烏靈膠囊 MCI 領域的應用，探索各級醫院上下聯動模式，並開展下基層進社區公益活動，構建腦效能健康管理新增長點；三是通過世界睡眠日、阿爾茨海默病月等各種主題推廣活動加強患者教育，提升患者認知度和依從性。集採方面，烏靈膠囊目前還有上海、浙江、山東、湖北等 6個省份未進入集採。公司預計烏靈膠囊在廣東金蓮花聯盟集採、京津冀「3+N」聯盟中的續約工作將在下半年逐步完成，且在后續集採中，通過集採實現以價換量，進一步擴大市場份額。
烏靈膠囊近年來醫院覆蓋數量和銷售規模一直在穩健增長，作為神經系統領域中成藥，市場份額持續領先，根據米內網數據統計，2024 年在城市公立醫院、縣級公立醫院、城市社區衞生中心（站）的市場份額呈增長趨勢，説明產品市場滲透率和競爭力仍在提升，特別是鄉鎮衞生院的排名從第五名上升爲第二名，也證明烏靈膠囊加速滲透縣域和基層市場舉措有顯著成效。同時，烏靈膠囊在學術端目前已經進入 83個臨牀指南、臨牀路徑、專家共識及教材專著的推薦。公司將繼續依託烏靈膠囊作為國家基藥和集採品種的雙重優勢，加快醫院開發和 C端的拓展，推動烏靈膠囊的銷售增長，力爭實現 2025 年淨利潤增長率 30%的股權激勵目標。

問：烏靈大健康食品的進展和規劃？聚焦的功效及收入貢獻節奏預期？
答：公司早期已開始進行大健康食品的研發工作，今年 7月與浙江大學共建智賦食藥聯合研發中心，依託其在計算機科學、生物醫藥與食品科學等多學科交叉領域的前沿技術，利用 I技術研發食藥同源垂類大模型與智能體，藉助 I 技術賦能烏靈菌及其發酵液的深度研發，開發創新型大健康產品。公司計劃開發的創新型大健康產品針對失眠、焦慮、記憶改善等需求，滿足現代消費者健康管理、日常保健等多元化需求。力爭今年研發出烏靈菌發酵液相關大健康產品不少於 1款，明年首款烏靈菌特色產品上線。

問：百令系列下半年集採執行節奏及全年增長預期？
答：百令片和百令膠囊均參與了全國中成藥採購聯盟集採，目前已有 28個省份發佈集採執行通知，隨着集採的推進，公司將在更多省份完成掛網和銷售工作，預計下半年集採落實執行將進入全面鋪開階段。2025 年上半年，百令系列銷售收入較上年同期增長了 38.51%，展望全年，百令系列有望通過以價換量的方式，進一步擴大市場份額。同時，百令膠囊作為新產品，公司選擇優質代理商快速覆蓋市場，同時積極向縣級醫院、基層醫療機構下沉，預計全年銷售將實現顯著增長。

問：中藥飲片和中藥配方顆粒業務目前市場拓展情況
答：中藥配方顆粒目前已經完成 468 個國標和省標的備案，2025 年上半年銷售收入同比增長 56.60%，公司將繼續同步推進銷售團隊建設與服務體系優化，預計全年依然會保持快速的增長。中藥飲片今年上半年銷售收入同比有所下降，主要因上年二季度中藥淨制飲片在醫院互聯網端銷售高基數所致，剔除該影響后中藥飲片實際保持穩定增長。公司中藥飲片作為浙江省頭部飲片企業，已建立了中藥飲片全流程溯源系統，以杭州、湖州為中心，深耕省內市場，並通過自建或共建中藥材基地，形成優勢品種，逐步拓展省外市場，業務將穩健發展。

問：公司向 C 端市場發力，C 端市場建立消費者心智需要長期品牌建設，公司對於 C 端市場的戰略以及具體有哪些措施？
答：烏靈菌天然具備強大的消費屬性基礎，在改善認知障礙、改善睡眠障礙、調節情緒等方面擁有顯著且被廣泛驗證的臨牀療效，為拓展 C端市場提供了天然基因，結合院內市場基礎反哺院外拓展，制定多維度 C端戰略一是優化組織架構，提升市場與銷售的協同效率，增強響應速度與決策精準度；二是強化市場拓展，對部分 OTC 市場進行深度開發探索，比如 108 粒大包裝的推廣，與頭部連鎖藥店建立戰略合作，改變業務模式，從被動承接醫院流量轉向主動推薦與患者管理，打造慢病管理新模式，提升復購與新患覆蓋。三是推動 O2O 線上運營，加強與美團等平臺的合作，以適應年輕人網上購藥的趨勢，同時積極探索佈局互聯網藥品的零售和健康產品業務，專注數字化營銷；四是加強消費者教育，關注烏靈膠囊在改善輕度認知功能障礙（MCI）方面的應用和推廣，通過參與「老年認知功能維護及心理健康促進計劃」項目，開展下基層進社區公益活動，提升產品品牌知名度。我們相信通過一系列的努力，C端的銷售將有顯著的增長，佔比逐漸提升。

問：上半年院外增長亮眼，可否介紹下 OTC 事業部的考覈及激勵機制？
答：2025 年上半年 OTC 事業部組織升級后，公司進一步完善了薪資體系與績效考覈制度，實施精進的人才全周期管理，一是增加一線人員配置，增設核心城市駐店銷售人員；二是搭建內外部培訓體系，以專業提升服務；三是以高標準強化數據驅動，聚焦銷售結果量化，強調業績與業務拓展能力。另外，公司的股權激勵計劃，已覆蓋 OTC 事業部核心營銷人員，充分調動銷售人員積極性。

問：公司投資的凌意生物目前臨牀管線開展情況，公司后續有沒有增加持股比例計劃？
答：凌意生物帕金森症管線 LY-N001 等項目的研發工作均在有序開展，其中 LY-N001 管線已基本完成臨牀前研究工作；I型&III 型戈謝病 LY-M001 管線已完成臨牀 I 期所有患者入組給藥，即將開展臨牀 II 期試驗；肝豆狀核變性 LY-M003 管線近期在研究者發起的臨牀研究中完成全球首例肝豆狀核變性青少年患者基因治療藥物給藥並已完成 7例成人患者給藥。公司投資凌意生物主要是基於其帕金森症管線與公司業務在神經系統領域的協同作用，通過此次投資，公司將優先取得凌意生物在中國大陸地區的經銷權或銷售代理權，未來也不排除和凌意生物在神經、精神領域開展更深一步的合作。

問：公司 BD展望，潛在的方向及節奏。
答：公司主要圍繞主營業務和有優勢的市場領域，積極拓展外延發展機遇，探尋與公司具有協同作用的標的，積累潛在合作資源，賦能企業發展。

佐力藥業（300181）主營業務：藥品的研發、生產和銷售。

佐力藥業2025年中報顯示，公司主營收入15.99億元，同比上升11.99%；歸母淨利潤3.74億元，同比上升26.16%；扣非淨利潤3.72億元，同比上升27.24%；其中2025年第二季度，公司單季度主營收入7.75億元，同比上升2.6%；單季度歸母淨利潤1.92億元，同比上升25.2%；單季度扣非淨利潤1.9億元，同比上升28.3%；負債率32.45%，投資收益-133.96萬元，財務費用355.66萬元，毛利率63.01%。

該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級7家。

以下是詳細的盈利預測信息：

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