藥石科技：8月8日召開業績説明會，中泰證券、摩根士丹利基金等多家機構參與

證券之星消息，2025年8月11日藥石科技（300725）發佈公告稱公司於2025年8月8日召開業績説明會，中泰證券、摩根士丹利基金、招商基金、金鷹基金、富安達基金、東方資管、中信資管、招商證券、平安證券、國盛證券、信達證券、西部證券、泓德基金、嘉實基金、大成基金參與。

具體內容如下：
問：上半年后端業務增長強勁，如何看待下半年及明后年的發展前景？
答：上半年 MNC客户收入增長較快，中國、歐洲、日韓市場也實現了較好增長，從目前在手訂單情況看，下半年有望延續收入增長趨勢。展望明后年，隨着行業需求逐步暖，公司將持續深化低碳化學技術與數智化技術在研發生產中的融合應用。在此過程中，我們與 MNC客户的戰略合作將不斷深化，推動更多項目向臨牀中后期及商業化階段推進。為支撐上述發展，公司進一步聚焦戰略客户服務，通過「鐵三角」團隊的能力升級持續提升重點客户業務響應效能。基於技術賦能、項目推進與新業務擴張的協同效應，我們對未來一段時期延續增長態勢充滿信心。

問：目前的產能利用情況，未來穩態的毛利率會維持怎麼樣的水平？
答：目前，公司成熟車間的產能利用率保持 60%-70%行業合理水平。新投入使用的 503 車間目前處於產能爬坡狀態，該車間定位為商業化車間，適用量級較大的產品，由於新項目的導入與人員熟練度的提升需要一定周期，后續產能將逐步釋放。
在目前的行業競爭格局下，為擴大收入規模並培育戰略客户，公司需通過部分導入型業務（如技術服務、CMC）的資源傾斜爭取訂單。比如，我們內部定義的戰略性項目，其和分子砌塊銷售不同，通常不是一次性的業務。如果我們分析這個項目在同類管線中有較強的競爭力或者有良好的市場前景，爲了贏得這個項目，實現長期合作，我們會適度調整價格策略。從去年下半年以來，公司推出了一系列的降本增效措施，例如新技術的應用、源頭路線的設計優化、以及持續的工藝優化，以提升生產效率。根據一線生產部門反饋，去年下半年以來開發和優化的工藝項目明顯提升，具體體現為各個量級的交付周期都在縮短。同時，公司也在不斷推進其他改進措施，提升運營效率。展望未來，我們有信心推動毛利率企穩並逐步歸至理想水平。

問：MNC 收入增長很快，公司在大客户突破上做了哪些努力？跟 MNC 合作的是哪些階段的項目？新分子類型中有無 MNC 合作？
答：公司自去年起推動大客户戰略，為此內部組建「鐵三角」業務團隊（客户經理、解決方案經理、交付經理相互協同），聚焦戰略客户深度服務。為進一步匹配 MNC全球佈局與嚴密組織體系，今年專項成立大客户服務團隊，由大客户經理統一協調中美歐等地 BD資源，顯著提升了客户響應效率與滿意度。公司與 MNC 的合作已從早期分子砌塊供應向CMC業務全面延伸，合作深度與項目量級持續提升。目前，公司服務覆蓋 MNC 全研發周期①藥物發現階段，實驗室級分子砌塊供應；②臨牀開發階段臨牀開發階段分子砌塊及中間體供應；③CMC 服務覆蓋臨牀 I-III 期至商業化階段的全流程工藝開發與生產。基於前期穩固的合作基礎與客户信任，公司切入 MNC的新分子管線開發領域，當前在多肽（非天然氨基酸砌塊）、DC（payload/linker 設計）等前沿方向均有項目落地，持續深化在創新療法領域的協同合作。

問：公司涉足了新分子藥物多個細分子業務，未來配套的固定資產投入計劃是怎麼樣的？
答：公司位於浙江暉石的高活車間於 2023年底投入使用，該車間自投入使用以來已完成多個項目。隨着客户項目持續推進，現有高活產能將無法滿足未來需求，后續有進一步擴充的計劃。
同時，公司積累了豐富的多肽早期開發項目，考慮到客户后續 GMP生產的需求，我們在 506車間中設置了多肽中試規模的生產線，計劃明年一季度投入使用。目前，公司資金面狀況良好，鑑於目前新分子業務快速增長的趨勢，公司會靈活調配資源以支持相關業務發展。

問：如何看待后續分子砌塊價格趨勢？公司的應對策略是什麼？
答：當前分子砌塊市場呈現明顯的二元結構在通用性產品領域，由於全球供應商眾多且同質化嚴重，價格承壓顯著；而高附加值產品（如 DC的 linker、非天然氨基酸等獨特新穎砌塊），價格則相對堅挺。針對上述趨勢，公司的應對策略聚焦以下方向在產品設計維度，以前沿設計提升分子合理性，以需求導向確保解決方案有效性；運營能力建設維度，提升數字化銷售體系與全球供應鏈響應效率；資源整合創新維度，將分子砌塊資源與外部化學信息學平臺深度對接，實現技術引流與客户黏性強化。

問：公司前端業務訂單的量價情況，人員擴張規劃？新分子種類分子砌塊研發趨勢變化及后續展望？
答：目前 TPD、DC、多肽的相關的分子砌塊訂單增長很快，雖然總額在研發分子砌塊中的佔比還不高，但反映新分子藥物市場持續增長的業務需求。需要説明的是，在 TPD 領域，公司已構建數量龐大的 linker庫，有超過 1,000 多種新型結構 CRBN 配體庫，近期也吸引了客户 FTE詢價。受場地限制，我們當前佈局相關業務人員不多，到明年年初，新改造/裝修的學府路場地、聚慧園場地將陸續投入使用，總計新增通風櫥 300-400個，屆時將投入更多資源到 DC、TPD相關業務。公司未來將持續提升在 PROTC、DC、多肽及非天然氨基酸方面的影響力。

問：AI 對公司的助力情況以及公司在 AI 方面的佈局情況如何？
答：公司已在多個業務領域系統化佈局 I應用。前端分子砌塊研發技術團隊應用 I技術生成 8,000 多萬個新穎分子砌塊，可有效解決新藥設計中的結構優化難題，自去年下半年起，篩選后的產品陸續上線投放，市場反饋積極。CDMO 工藝開發強化工藝開發技術團隊與數智化團隊的協同，基於自動化產生的高密度數據，廣泛構建機器學習模型以優化研發流程，提升工藝開發效率。運營效率提升在項目報告修改、文字處理等環節全面推進 I工具應用，降低人工耗時。公司未來將持續深化 I投入，在前期試點實驗室探索的基礎上，逐步推進全自動實驗室及機器人設備部署；擴充 I 軟件配置，並重點引入高層次 I 專業人才，以應對行業技術變革。

問：可轉債即將符合強制贖回條件，請公司下階段的規劃？
答：公司近期已經發布相關提示性公告，如果后續滿足《募集説明書》中規定的有條件贖條款，公司將根據相關業務規則，在贖條款觸發當日召開董事會決定是否行使贖權，請關注公司后續公告。

問：公司目前的現金儲備、銀行授信及整體現金流情況如何？
答：公司上半年現金流狀況表現良好，得益於應收賬款周轉效率提升，整體款情況持續改善。在此背景下，公司主動優化債務結構，適度壓縮銀行貸款規模。目前在政策性銀行維持合理授信額度，整體資金壓力可控。

藥石科技（300725）主營業務：藥物分子砌塊的研發、工藝開發、生產和銷售;基於藥物分子砌塊的藥物發現技術平臺建設和技術轉讓;基於藥物分子砌塊的中間體、原料藥開發和生產服務以及製劑開發和生產服務(CDMO)。

藥石科技2025年中報顯示，公司主營收入9.2億元，同比上升23.48%；歸母淨利潤7249.81萬元，同比下降26.54%；扣非淨利潤5962.11萬元，同比下降11.82%；其中2025年第二季度，公司單季度主營收入4.65億元，同比上升26.48%；單季度歸母淨利潤3670.73萬元，同比下降25.4%；單季度扣非淨利潤2908.39萬元，同比上升11.06%；負債率34.36%，投資收益1105.99萬元，財務費用1866.86萬元，毛利率31.05%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入1.43億，融資余額增加；融券淨流入98.4萬，融券余額增加。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。