芯聯集成：廣發證券、申萬證券等多家機構於8月4日調研我司

證券之星消息，2025年8月5日芯聯集成（688469）發佈公告稱廣發證券、申萬證券、國信證券、泓德基金、嘉實基金、博時基金、寶盈基金於2025年8月4日調研我司。

具體內容如下：
通過持續的產能擴張與技術迭代，公司已構建覆蓋功率半導體與信號鏈芯片代工製造能力，並向模擬和控制類代工持續推進，構建了系統代工能力。2025年上半年，公司實現營業收入34.95億元，較上年同期增長21.38%。其中，主營業務收入34.57億元，同比增長24.93%。在盈利能力方面，公司息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）達11.01億元，EBITDA利潤率為31.51%；二季度公司歸母淨利潤首次實現轉正。現金流方面，公司上半年經營活動現金流淨額9.81億元，同比增長77.10%，經營性現金流保持穩健。 問：公司在AI領域收入高速增長，主要代工產品的進展如何？如何展望明年AI收入的規模？
答：公司將I服務器、數據中心、具身智能、智能駕駛等新興應用領域作為公司第四大核心市場方向，在上半年實現營收貢獻6%。 I服務器、數據中心等應用方向①數據傳輸芯片進入量產；應用於I服務器和I加速卡的電源管理芯片已實現大規模量產；②中國首個集成
DrMOS 55nm BCD芯片已完成客户驗證，下半年進入量產；③發佈了第二代高效率數據中心專用電源管理芯片製造平臺，獲得關鍵客户導入。
在數據中心總投資中，服務器電源管理相關投資佔比10%。公司可提供I服務器電源系統代工方案，服務器電源平臺產品覆蓋從PSU、IBC及POL的各級供電應用，產品可覆蓋服務器電源BOM成本的50%。
具身智能等應用方向公司的MEMS傳感器芯片大規模應用於語音交互、姿態識別、運動捕捉、機械手抓取與操作、環境感知、導航定位等場景，其中I眼鏡用麥克風芯片、機器人用激光雷達芯片已實現突破。
智能駕駛應用方向全面擴展MEMS代工服務在車載方向的應用，如DS智能駕駛的慣性導航芯片、激光雷達VCSEL芯片、微鏡芯片、壓力傳感器芯片以及智能座艙語音識別麥克風芯片等。
2026年，公司服務器電源芯片、機器人激光雷達芯片，以及I眼鏡用麥克風芯片等多個項目將持續放量，I領域收入預計將達到總收入的兩位數。

問：公司系統代工模式成效顯著，目前公司的收入結構中，系統代工的佔比是否可以量化，以及系統代工收入的佔比將會達到什麼水平？
答：公司提供從設計服務、晶圓製造並延伸到模組封裝、可靠性測試和應用驗證等的一站式芯片系統代工服務，既能直面市場需求、敏鋭感知市場方向，又能為終端客户提供模塊化的產品及服務。
公司創新的「一站式系統代工」的經營模式已獲得市場和客户的認可。目前公司在車載、I服務器電源、具身智能、機器人等領域，均正在實施系統代工模式，比如車燈系統、48V系統、I服務器高效電源系統等。
隨着公司與終端客户的合作深度和黏性不斷加強，車載功率模組批量交付，上半年公司模組封裝收入同比增長141%。同時，公司持續開拓模擬IC市場客户，客户數量同比增長25%，代工產品料號同比增長140%。隨着模擬IC代工平臺更多量產，公司的系統代工模式，不僅將推動功率模塊的增長，還將更多體現在「功率+模擬IC+MCU」集成的全面增長。

問：公司二季度歸母淨利潤單季度轉正，請對於三四季度的利潤如何展望？
答：隨着公司在功率模塊、SiC MOSFET、模擬IC等項目在下半年逐步上量，公司的收入規模將持續增長。
隨着重組事項完成，短期內會一定程度上影響歸母淨利潤。但是，從公司整體盈利能力的角度看，第一，公司能夠更好地進行集中優勢資源重點支持SiC MOSFET等更高技術產品和業務的發展，進一步管控整合8英寸硅基產能，充分發揮協同效應；第二，下半年公司產品結構持續改善，折舊攤銷佔比持續下降，盈利能力將持續提升。
隨着公司收入規模的持續擴大，產品結構不斷優化，降本增效措施成效逐步顯現，公司2026年實現盈利轉正目標保持不變。

芯聯集成（688469）主營業務：半導體集成電路芯片製造、封裝測試等。

芯聯集成2025年中報顯示，公司主營收入34.95億元，同比上升21.38%；歸母淨利潤-1.7億元，同比上升63.82%；扣非淨利潤-5.36億元，同比上升31.11%；其中2025年第二季度，公司單季度主營收入17.62億元，同比上升15.39%；單季度歸母淨利潤1194.95萬元，同比上升105.23%；單季度扣非淨利潤-3.05億元，同比上升36.23%；負債率40.64%，投資收益3793.33萬元，財務費用1.21億元，毛利率3.54%。

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級2家，增持評級1家。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出177.24萬，融資余額減少；融券淨流出50.02萬，融券余額減少。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。