科大國創連年虧損，壞賬計提吞噬利潤，三大主業齊陷困境

證券之星 李若菡

2024年及2025年一季報顯示，科大國創(300520.SZ)業績持續承壓，其營收持續下滑，且尚未走出虧損。

證券之星注意到，公司的三大業務均面臨挑戰。數字化應用業務作為公司的基本盤，受政企類客户收入減少，該業務連續兩年出現滑坡。數字化產品業務雖在車用BMS領域取得不錯表現，但儲能系統、高可信軟件等產品尚處於研發投入階段，尚未實現盈利。數字化運營業務在收入大幅縮水的同時，還因壞賬拖累而陷入虧損境地。

支柱業務連降兩年，數字化產品尚未盈利

公開資料顯示，科大國創主要從事軟件開發與IT服務業務，業務涵蓋數字化應用、數字化產品、數字化運營三大板塊。

從近一年及最新一期的財報來看，公司業績明顯承壓，不僅營收出現下滑，還陷入了虧損狀態。

2024年年報顯示，公司實現營收為19億元，同比下降24.4%；歸母淨利潤為-823.22萬元，同比虧損有所收窄。值得注意的是，公司已連續三年錄得虧損，累計虧損金額為4.5億元。

2025年一季度，公司業績情況並未有所改善，其營收為2.43億元，同比下降21.19%；歸母淨利潤為-2739萬元，同比由盈轉虧。

具體到業務上，數字化應用是科大國創的基石業務。該業務主要以自主研發的國創數據智能平臺為核心，以數智行業軟件和行業智能體產品為主，面向運營商、能源、交通、政務等行業客户，為其數字化轉型提供「技術+服務」。

證券之星注意到，近年來，公司的數字化應用業務增長乏力，其收入已連續兩年出現下滑。2023年及2024年，公司的該業務營收分別為12.75億元、11.97億元，同比分別下滑2.73%、6.09%。

進一步研究發現，公司數字化應用業務與政企類客户收入減少有關。上述報告期內，公司來自政企類客户的營收分別為6.38億元、5.56億元，下滑幅度分別為14.39%、11.39%。

2025年一季度，公司表示數字化應用業務中電信行業仍保持穩定增長，其他行業受季節性波動、項目實施周期等因素影響經營效益尚未顯現。

在數字化產品業務上，科大國創則主要以「產品+服務」模式，為新能源汽車和儲能等領域客户提供智能BMS、動力電池PACK系統、BEMS、儲能系統及高可信軟件等產品。

值得注意的是，2024年，公司的數字化產品業務雖營收大幅提升，扭轉了此前下滑的頹勢，但該業務尚處於虧損狀態。2024年，公司該業務實現營收為4.16億元，同比增長98.31%，但受外部市場和產品研發周期等因素影響，公司儲能系統、智能電池等數字化新能源產品及高可信軟件本期尚未貢獻利潤。

證券之星注意到，科大國創旗下負責數字化產品業務的三家公司中，有兩家處於虧損狀態。2024年，子公司中科國創、國創新能、國創能源實現淨利潤分別為-1539.21萬元、414.72萬元、-4216.27萬元。

其中，國創新能是公司於2018年通過重組收購而來，但該公司不僅未能完成業績承諾，更在2023年陷入虧損。由於業績未達預期，科大國創在2023年對其進行了2.62億元的商譽減值，導致公司當年歸母淨利潤虧損擴大至3.8億元。

今年一季度，科大國創的數字化產品業務尚未實現盈利。公司在一季報提及，數字化產品業務中車用BMS產品盈利能力持續恢復，儲能系統、高可信軟件等產品技術仍處於持續投入階段，該業務整體虧損有所收窄。

數字化運營收入暴跌，壞賬計提拖累業績

證券之星注意到，科大國創的數字化運營業務同樣表現不佳，其營收不僅出現大幅下滑，公司更因該業務而出現虧損。

據瞭解，公司的數字化運營業務主要依託自主研發的智慧物流雲平臺，為貨主企業、物流企業和貨車司機提供數智ETC和數字物流供應鏈等服務。

2024年，公司數字化運營業務實現收入為2.86億元，較上年同期下降72.23%。公司稱，為進一步提高該業務經營質量，公司主動優化了物流承運業務結構，導致該業務本期收入下降較大。同時，由於該業務受相關客户的應收款項逾期並部分引發訴訟事項，公司計提相關應收款項的壞賬準備金額較大，導致該業務本期業績出現較大虧損。

實際上，科大國創在2024年年報發佈前曾有一段插曲。

今年1月，公司發佈業績預告稱，預計2024年實現歸母淨利潤為2200萬-3300萬元，同比扭虧為盈。但因數字物流供應鏈業務個別客户的應收款項於2025年1月30日到期后逾期，同年4月又突發訴訟，公司於4月21日大幅下修業績預告，修正后預計歸母淨利潤虧損500萬-1000萬元，由預盈轉為預虧。

具體來看，2025年1月底，科大國創控股孫公司慧聯運供應鏈與福建省國之新星供應鏈管理有限公司(以下簡稱「國之新星」)的應收款項6290萬元發生逾期。隨后在今年4月，慧聯運供應鏈就買賣合同糾紛向法院提起訴訟，要求國之新星及其控股股東支付合同款項及違約金等共計6396.16萬元，案件已獲立案受理。

案件立案受理后，被告方國之新星因其合同效力糾紛問題，訴至法院要求確認國之新星與慧聯運供應鏈簽訂的採購合同無效。綜合逾期后催收溝通情況及互訴情形，科大國創判斷國之新星還款意願不足，因此在2024年對該筆應收款項全額計提減值準備。

2024年，科大國創計提各項減值準備共計1.54億元，其中其他應收款壞賬準備佔比較大，為1.17億元，主要與國之新星相關款項有關。

進入2025年，公司數字化運營業務仍處於虧損狀態。一季報提及，公司數字化運營業務中數智ETC雖保持穩定盈利，但數字物流供應鏈業務受壞賬拖累，整體仍未實現扭虧。此外，毛利率下滑也影響了公司一季度的盈利能力，公司在該季度的毛利率為42.6%，同比下滑了2.4個百分點。(本文首發證券之星，作者|李若菡)