中信證券：特朗普政策仍利好黃金，美聯儲獨立性受質疑，金價延續震盪

7月17日，COMEX金價盤中震盪走弱，上交所SGE黃金9999窄幅震盪，黃金相關ETF漲跌分化，截至14:00，黃金ETF華夏(518850)漲跌持平，黃金股ETF(159562)跌1.18%，其持倉股萬國黃金領跌5.03%，山東黃金、周大幅 、招金礦業、西部黃金等股紛紛走低。

消息面上，昨夜美聯儲主席鮑威爾面臨「去職風波」，聯儲貨幣政策獨立性再度受到較為嚴重的衝擊，而這對金價形成有力支撐。特朗普表示沒有計劃解僱聯儲主席，相比於當前的通脹和就業數據，美聯儲獨立性受挫是后續貴金屬市場交易的主線，寬松貨幣政策預期將驅動金價進一步走強。

中信證券指出，近期中美高層級貿易談判取得積極進展，引發金價下行。儘管談判結果超出市場預期，特朗普及其團隊中的MAGA派仍然有可能再次主導貿易政策。后續特朗普政府的關税政策仍然可能不斷反覆，且其也正在推進減税、降低政府開支和增加赤字的計劃。預計特朗普政府后續政策對黃金價格仍然有利。

值得注意的是，黃金ETF華夏(518850)、黃金股ETF(159562)管理費0.15%+託管費0.05%，合計0.2%的費率均為賽道最低檔，助力投資人更低成本參與黃金賽道行情 。