亞光科技：民生證券、浙商資管等多家機構於7月16日調研我司

證券之星消息，2025年7月16日亞光科技（300123）發佈公告稱民生證券孔厚融、浙商資管王霆、中金公司樊婧娜、華西基金黃一恩於2025年7月16日調研我司。

具體內容如下：
問：董事長留置的最新情況？目前的管理層如何分工安排？目前副總李總的工作重心？
答：公司得知董事長被留置的信息，第一時間緊急向各級政府及有關部門報告。公司加強了與各家合作銀行、金融機構、主要客户、主要供商、投資機構，以及主流媒體的溝通，目前公司生產經營正常開展，未發生銀行抽貸、斷貸、下調風險等級的情形。目前尚未收到留置相關最新消息，如有進展會及時披露。
公司與董事長可以定期進行雙向溝通。管理層分工方面，由公司董事、總經理胡代榮女士主持全面的生產經營工作，公司董事、成都亞光總經理石凌濤先生協助處理電子板塊事務，公司副總經理皮長春先生協助處理船舶板塊事務，公司副總經理、財務總監、董祕饒冰笑協助處理管理相關事務。公司新任副總經理李基先生的工作重心目前主要是融資、應收賬款催收以及資產處置等方面。特急重大事項公司通過監察委提交公司董事長籤批。
2、還有新的股權激勵預期嗎？
公司2025年沒有推出新一期股權激勵計劃的具體安排,公司一直在積極探索和實踐長效激勵模式，在2020年和2022年分別實施了股權激勵計劃。2020年計劃因外部環境變化等因素未達行權條件，2022年計劃的第一期業績目標達成，相關激勵對象獲得了股票授予。這些實踐為我們優化未來激勵方案的設計（如考覈指標的科學性、激勵對象的精準覆蓋、長短期平衡等）提供了重要的參考依據。未來年度將根據公司的發展階段、戰略需求、市場環境以及人才結構的變化，在合適的時機，審慎研究並適時推出新的、更為完善的股權激勵或其他長效激勵方案。
3、有募集資金的需求嗎？
公司當前現金流壓力比較大。主要原因是十四五期間改造及擴建了電子產線，以及承接的境外大型船舶訂單墊資較多。另外，款周期較長是軍工行業的普遍特性，行業主要採取「逐級結算」的模式結算貨款，公司作為上游配套供應商，應收賬款款周期相對較長。
目前正在採取措施緩解營運資金壓力一是與金融機構保持密切溝通，協商續貸與新增授信。二是加快盤活船艇存量資產。三是持續加大應收賬款催收力度，降低公司營運資金佔用，提高資金使用效率。四是拓展多元化融資渠道，擇機引入長期債權或股權性資金，優化資本債務結構，提高公司風險防範能力。
4、全年經營業績指引如何？
公司去年虧損的主要原因是商譽減值、應收賬款信用減值損失、船舶板塊土地廠房等固定資產減值損失以及船舶板塊資產包袱帶來的高折舊攤銷以及高財務成本。
今年軍工電子訂單形勢較去年同期恢復性增長的趨勢明顯，公司正在全力保障現金流，力爭訂單及時交付、軍工電子業績恢復，按計劃完成船舶板塊的閒置資產處置，大幅減少折舊攤銷成本與利息費用，希望通過以上措施，明顯改善上市公司業績。
5、船舶的在手訂單如何？目前排產情況緊張嗎？
公司對船舶業務進行了戰略調整，通過資產處置實現船舶板塊的輕量化運營，圍繞「綠色、智能」的發展方向，重點研發新能源船艇與無人艇技術，開發出一批標杆產品，嚴控工料比超標(75%)的定製船。因放棄了低毛利的船型市場，船舶這塊整體業務量有所收縮。同時船舶板塊也在尋找與船艇類大型國企的合作機會。
6、毛利率總體呈下滑趨勢，是降價導致的嗎？
公司軍品業務綜合毛利率不到30%，其中各細分產品領域呈梯度分佈組件與模塊產品毛利率約20%，半導體分立器件毛利率超40%，芯片產品毛利率達60%以上。這幾年毛利率有下滑的趨勢，主要原因是當前軍方審價機制已形成常態化管理模式，基於國防裝備建設「優質優價」政策導向，我們預判產品價格將保持動態調整趨勢，未來仍存在結構性降價壓力。針對價格調整預期，公司正在採取以下降本措施一是技術創新降本增效。通過芯片技術突破提升核心部件自研比例，實現成本優化。二是深化與上游供應商的戰略合作，通過集中採購來降低關鍵原材料的採購價格。三是優化公司財務結構，降低有息債務規模，壓降財務成本。四是精簡管理層級與管理流程，優化管輔人員比例，減少管理成本。
公司主要通過以上技術升級與精益管理對衝價格調整影響，確保軍品業務保持合理利潤空間。
7、減值的壓力大嗎？
公司2021年-2024年計提了較多的資產減值，船舶板塊主要是對土地、房產與設備等固定資產、存貨、商譽等計提了減值8.22億元。土地、房產、設備是考慮當前公司船舶產業發生了戰略性調整，收縮規模，原有固定資產出現閒置，從出售變現的角度考量，對應市場詢價計提了較多的減值。其中土地房產的減值主要發生在沅江基地。存貨減值主要來源於量產庫存船，因建造時間較久遠，其外型、內裝及配置不能滿足市場客户的最新需求，特別是近幾年國家法規對排放控制、穩性要求和抗衝擊性能等方面的標準要求顯著提高，相關整改成本提高，2021-2024年公司對這部分積壓遊艇計提的減值較為充分。
電子板塊主要是商譽減值與信用減值損失。其中商譽減值是因為收入與盈利規模受採購計劃延后、資金問題影響物料齊套率不足、軍工免税政策取消與審價力度加大等幾個因素影響不及預期，收購成都亞光的商譽發生減值，共計提商譽減值16.4億元。2025年作為十四五規劃的最后一年，業務有望恢復性增長，截至目前公司訂單形勢相比去年較好，5月份公告與3家特殊機構客户簽訂了備產協議3.96億元，按照業務恢復趨勢，預計商譽減值的壓力較小。公司將嚴格依據《企業會計準則》及資產實際經營情況，動態評估商譽減值風險。信用減值損失方面，公司90%以上的應收賬款是軍工電子板塊的，行業原因導致公司2024年末3年以上的長賬齡應收賬款增加，出於謹慎性考慮，公司變更了會計估計，對應收賬款預期信用損失率進行了調整，將賬齡3年以上的應收賬款壞賬準備計提比例由原來的統一按50%計提，改為3-4年按50%計提、4-5年按80%計提、5年以上按100%計提，相應2024年應收賬款壞賬準備計提增加0.41億元。這些客户主要是軍工科研院所及軍工廠，信用資質優良，歷史款記錄好，后續壞賬風險可控。
8、軍品業務按照下游應用領域拆分，營收結構如何？
根據近幾年收入佔比大致劃分，雷達佔比30%左右、彈載15%-20%、衞星通訊與電子對抗各佔10-15%。
9、目前公司有民品佈局嗎？
目前主要產能還是優先滿足軍品訂單的生產。
10、對今年及明后年需求如何展望？
2025年正值"十四五"規劃的最后一年，也是為"十五五"規劃打好基礎的重要節點。公司產品型號多達上萬項，作為軍用雷達系統、導彈導引頭、衞星通訊、電子對抗領域的關鍵配套，預計傳統業務會有一定增長。增量業務的增速會更快，比如衞星應用領域，國內規劃了「GW 星座」「千帆星座（G60 星鏈）」及「鴻鵠-3」等超萬顆衞星的星座計劃。其中GW星座在 2030 年之前完成10%衞星的發射。到 2030 年之后，平均每年發射量將達 1800 顆。我們預計作為其微波組件與模塊的核心配套商，隨着發射數量的增加，業務會有較大提升，正迎來穩定且長期的市場需求。
本次活動不涉及公司應披露而未披露的重大信息；本文中所涉及的未來計劃、發展戰略等前瞻性描述不構成公司對投資者的實質承諾，敬請投資者注意投資風險。

亞光科技（300123）主營業務：高性能微波電子、航海裝備及其產品的研發設計與製造。

亞光科技2025年一季報顯示，公司主營收入2.63億元，同比上升18.5%；歸母淨利潤-2714.33萬元，同比下降116.73%；扣非淨利潤-3186.93萬元，同比下降54.55%；負債率66.85%，投資收益0.3萬元，財務費用3293.84萬元，毛利率21.6%。

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