IPO只是開始！年內AI企業赴港上市有所降温，但再融資如火如荼！

隨着人工智能席捲各行各業，企業紛紛擁抱人工智能，利用AI賦能公司產品。相對而言，人工智能企業普遍具有投入大、周期長、研發和商業模式不確定的特點。鑑於這些特點，成功在資本市場中穩健前行的人工智能企業，有望進一步增強其行業競爭優勢，為業務的持續繁榮與拓展提供強有力的支撐。

年內已有5家AI概念股完成IPO上市

據LiveReport大數據，2025年在香港上市的AI新股公司共有5家，分別為近期上市的AI倉儲極智嘉-W(2590.HK)、AI解決方案的雲知聲(9678.HK)、無人駕駛礦卡的博雷頓(1333.HK)，以及年初上的ICV仿真測試的賽目科技(2571.HK)和AI腦科的腦動極光-B(6681.HK)，合計募資約43億港元。

近兩年，AI概念股在資本市場的熱度高漲，不斷有AI企業謀求赴港上市。據LiveReport大數據梳理，自2023年下半年至今，已經有25家人工智能相關企業在港交所IPO上市。具體如下：

從近兩年的發行數據來看，25家AI公司合計募資約245.39億港元(含超配)，平均每家公司募資約9.82億港元。平均每家申購人數為13,262人，國配的平均認購倍數約為2.99倍，公開的認購倍數約為37.31倍，基石的均值約44.60%。

對比今年的數據來看，2025年上市的5家合計募資約42.82億港元，較上一年同期的募資額減少12.7億港元；2025年至今共上市5家AI企業，相較於2024年同期完成上市的9家，減少了4家。

如此變化可能主要有兩方面原因，一是二級市場的炒作熱度有所下降，二是今年上半年港股IPO市場主要把注意力放在了A+H新股上。

不過從認購數據來看，投資者對於AI新股的熱情仍在。近期上市的極智嘉-W、雲知聲、博雷頓的公開認購倍數都不低，申購人數都超萬人。通常而言，萬人認購則是衡量一家公司冷熱的分界線。

從國配認購倍數來看，極智嘉-W的國配認購高達30.17倍，遠超AI行業其他公司水平，上一個超過10倍認購的還是去年的地平線機器人-W，國配的高倍數認購通常代表機構的認可程度。

AI次新股再融資如火如荼

今年AI的上市數量有所減少，但AI次新股再融資卻如火如荼。

據LiveReport大數據，近兩年上市的AI企業自上市后陸續安排再融資事宜，截至2025年7月15日，至少有11家公司進行過一次或多次再融資。

從金額來看，地平線機器人-W單筆再融資高達47.19億港元，高居榜首；

晶泰控股再融資32.18億港元，超過IPO募資額；優必選近一年進行4次再融資，共計獲得20.68億港元融資款，較IPO募資額多出近2倍。此外，第四範式、邁富時、速騰聚創等再融資所得款也都超過IPO募資額。

從上我們也可以看出，AI企業完成IPO上市只是開始，而不是結束，市場對於優秀的企業從來不會虧待。

（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）