IPO只是开始！年内AI企业赴港上市有所降温，但再融资如火如荼！

随着人工智能席卷各行各业，企业纷纷拥抱人工智能，利用AI赋能公司产品。相对而言，人工智能企业普遍具有投入大、周期长、研发和商业模式不确定的特点。鉴于这些特点，成功在资本市场中稳健前行的人工智能企业，有望进一步增强其行业竞争优势，为业务的持续繁荣与拓展提供强有力的支撑。

年内已有5家AI概念股完成IPO上市

据LiveReport大数据，2025年在香港上市的AI新股公司共有5家，分别为近期上市的AI仓储极智嘉-W(2590.HK)、AI解决方案的云知声(9678.HK)、无人驾驶矿卡的博雷顿(1333.HK)，以及年初上的ICV仿真测试的赛目科技(2571.HK)和AI脑科的脑动极光-B(6681.HK)，合计募资约43亿港元。

近两年，AI概念股在资本市场的热度高涨，不断有AI企业谋求赴港上市。据LiveReport大数据梳理，自2023年下半年至今，已经有25家人工智能相关企业在港交所IPO上市。具体如下：

从近两年的发行数据来看，25家AI公司合计募资约245.39亿港元(含超配)，平均每家公司募资约9.82亿港元。平均每家申购人数为13,262人，国配的平均认购倍数约为2.99倍，公开的认购倍数约为37.31倍，基石的均值约44.60%。

对比今年的数据来看，2025年上市的5家合计募资约42.82亿港元，较上一年同期的募资额减少12.7亿港元；2025年至今共上市5家AI企业，相较于2024年同期完成上市的9家，减少了4家。

如此变化可能主要有两方面原因，一是二级市场的炒作热度有所下降，二是今年上半年港股IPO市场主要把注意力放在了A+H新股上。

不过从认购数据来看，投资者对于AI新股的热情仍在。近期上市的极智嘉-W、云知声、博雷顿的公开认购倍数都不低，申购人数都超万人。通常而言，万人认购则是衡量一家公司冷热的分界线。

从国配认购倍数来看，极智嘉-W的国配认购高达30.17倍，远超AI行业其他公司水平，上一个超过10倍认购的还是去年的地平线机器人-W，国配的高倍数认购通常代表机构的认可程度。

AI次新股再融资如火如荼

今年AI的上市数量有所减少，但AI次新股再融资却如火如荼。

据LiveReport大数据，近两年上市的AI企业自上市后陆续安排再融资事宜，截至2025年7月15日，至少有11家公司进行过一次或多次再融资。

从金额来看，地平线机器人-W单笔再融资高达47.19亿港元，高居榜首；

晶泰控股再融资32.18亿港元，超过IPO募资额；优必选近一年进行4次再融资，共计获得20.68亿港元融资款，较IPO募资额多出近2倍。此外，第四范式、迈富时、速腾聚创等再融资所得款也都超过IPO募资额。

从上我们也可以看出，AI企业完成IPO上市只是开始，而不是结束，市场对于优秀的企业从来不会亏待。

（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）