民生健康：7月7日接受機構調研，東吳證券、匯添富基金等多家機構參與

證券之星消息，2025年7月11日民生健康（301507）發佈公告稱公司於2025年7月7日接受機構調研，東吳證券蘇鋮 鄧潔、匯添富基金田立 楊瑨 劉闖 林淥 趙鵬程、筌笠資產趙宏鵬 倪文禕 鄭峰 劉金磊 顏敏浩 趙緯辰、新華資產雷凱、長安基金肖潔 朱施樂、鵬揚基金曹敏、博時基金鍾天皓、銀華基金周晶參與。

具體內容如下：
問：觀察到公司維礦類產品近年來持續增長，能否介紹一下公司是如何實現增長的？
答：維礦類產品作為公司主營業務，最近幾期的報表都實現了增長，主要是幾方面的增長線下藥店終端，根據中康統計的維生素礦物質補充劑下多維元素品類（不含孕婦）的產品數據，公司主力產品 21 金維他?多維元素片（21）的市場佔有率逐年穩步提升；維礦 OTC 的一系列新產品，如賴氨酸磷酸氫鈣顆粒、碳酸鈣 D3 咀嚼片、葡萄糖酸鈣鋅口服溶液等，在線下藥店的銷售逐步增加，也為公司業績增長做出了一定貢獻。
線上銷售方面，公司目前設立了三個線上事業部進行運營，分別是新零售保健品事業部、新零售 OTC 事業部以及新零售業務拓展部。公司的保健食品，都是通過線上進行銷售，從傳統電商平臺擴展至社交電商等新興平臺，銷售渠道得以拓寬，銷量得以較大幅度增長。

問：去年公司收購了山東中科嘉億，全面進軍益生菌產業。請介紹一下業務模式，后續如何在益生菌市場突出重圍？
答：公司於 2024 年度與中科嘉億相關主體達成戰略合作，成功拓展了公司在益生菌領域的業務發展空間，構建了涵蓋菌粉、OEM 到製劑的全產業鏈益生菌生態體系，在益生菌原料成本端具備了顯著的競爭優勢。公司在益生菌領域的差異化競爭策略聚焦於功能性菌株相關產品的開發。
具體從幾個方面來看①在菌株品種方面，公司自有「炎黃菌株庫」目前已經有 6500 多株菌株入庫，其中專利菌株將近 50株；②在專業技術方面，公司憑藉技術及研發實力，擁有多項獨特技術，包括領先的盔甲包埋及功效遞送技術、多菌株復配技術等；③在實驗數據方面，公司重點推廣的專利功能菌株，都會通過動物實驗、體外實驗和臨牀實驗，通過詳實數據來證明其確切的效果。

問：目前益生菌市場上已有通過新零售渠道取得成功的企業，形成了頭部品牌，請公司未來會怎麼考慮線上銷售？
答：目前市場上熱銷的益生菌產品，多數屬於普通食品，並未獲得保健品批文。這些產品主要通過線上渠道和社交電商平臺進行銷售。
對於公司益生菌業務而言，一方面將繼續深耕原料菌粉銷售及 OEM 的 To B 市場，另一方面，如何將功能菌株有效融入 To C端產品，將是公司未來重點考慮的戰略方向。公司將結合市場上已有的線上銷售成功經驗，以及自身積累的 To C 產品經驗，積極佈局益生菌線上銷售。目前，公司益生菌業務的 To C 團隊剛剛組建，產品採用民生普瑞寶品牌，線上旗艦店也已開設。

問：介紹一下
答：公司新品米諾地爾搽劑預計將於 8 月正式面市，而伐尼克蘭片則計劃在 9 月中下旬上市。針對這兩款新品，公司將採取不同的銷售策略。
對於伐尼克蘭片，公司計劃主要採用創新的傳播手段進行消費者健康教育和宣傳，旨在提升消費者的健康意識，並引導其自主購買產品。同時，公司也將積極在線下重點終端進行產品推廣。
米諾地爾搽劑則將通過線上和線下渠道同步銷售。在米諾地爾的差異化競爭策略方面，公司將充分結合 21 金維他的渠道優勢，開展靈活多樣的銷售活動。

問：當前線下藥店的客流量下降情況依然存在，若公司的新品肌素然主要通過與藥店合作進行推廣，是否會面臨較大的推廣難度？
答：對於線下渠道，經過多年深耕，公司已積累豐富的藥店資源，具備介入線下藥店渠道的實力。肌素然是公司今年新推出的全新醫美護膚產品品牌，本身就是基於合作藥店面臨多方面壓力，有拓展產品品類的需求，且通過把低頻的藥品消費轉化為相對高頻的護膚場景，也可以為藥店引流。
近期，肌素然醫美護膚產品已正式上市，現有產品均屬於二類醫療器械。
針對現有醫美護膚產品，公司計劃採用線上線下同步的方式進行推廣。公司計劃通過代理商模式進行產品線下推廣，重點選擇部分優質代理商展開合作。公司首家店中店形式的樣板店，目前正在規劃中。肌素然線上的天貓自營旗艦店已於近期開設，前期主要承擔產品宣傳和教育功能，后期會考慮新增部分粧字號品類的產品。

問：公司業務板塊比較多，有維礦、戒菸、腸道、生發、益生菌、醫美等，現在公司的組織架構是什麼樣？
答：公司各業務板塊均由獨立的事業部來進行運營。線下業務部門包括 OTC 商務事業部和 OTC 零售事業部；線上業務部門涵蓋新零售保健品事業部、新零售 OTC 事業部以及新零售業務拓展部。醫美板塊設有專門的醫美事業部，而益生菌業務則通過控股子公司中科嘉億（浙江）及其全資子公司中科嘉億（山東）進行開展。
公司凝聚了一支經驗豐富、積極進取、專注執着、系統思考的經營管理精英，團隊穩定性高。未來，公司將繼續通過積極的人才策略結合高效的管理方式，包括有競爭力的薪酬福利體系、有序完善的內部晉升機制、全面系統的人才培養體系等多元化人才激勵措施，有效地吸引和穩定核心人員，確保公司業務的穩健增長與可持續發展。

問：21 金維他這款產品，是否存在庫存？
答：公司通過庫存管理系統能及時瞭解所有一級經銷商的庫存情況，並對一級、二級經銷商的庫存進行有效管控。此外，通過 DDI 直連繫統還能追蹤每日藥店的進銷存數據，基於這些數據，精準控制藥店的進貨量，確保庫存與銷售需求相匹配。

問：公司長遠的戰略目標是怎樣的？
答：①公司的基石業務--維生素與礦物質補充劑系列保持穩定增長；②益生菌板塊成為公司業務的第二增長曲線，在未來能夠儘快追趕業內優秀企業；③佈局的新品可以在未來逐步展現出良好勢頭。

民生健康（301507）主營業務：維生素與礦物質類非處方藥品和保健食品研發、生產、銷售。

民生健康2025年一季報顯示，公司主營收入2.71億元，同比上升15.7%；歸母淨利潤6270.51萬元，同比上升6.51%；扣非淨利潤6112.2萬元，同比上升7.1%；負債率13.27%，投資收益169.89萬元，財務費用-248.92萬元，毛利率56.06%。

該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級1家，增持評級1家。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出1591.13萬，融資余額減少；融券淨流入0.0，融券余額增加。

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