東安動力：7月9日接受機構調研，泰康資產、東吳證券等多家機構參與

證券之星消息，2025年7月10日東安動力（600178）發佈公告稱公司於2025年7月9日接受機構調研，泰康資產研究員 王敬、東吳證券研究員 郭雨蒙、泰康基金研究員 程翔參與。

具體內容如下：
問：公司發展歷程與股權結構。
答：東安動力1998年在上海證券交易所上市，上市之初，公司屬於中航工業集團，2012年，公司加入中國長安汽車集團。2021年，收購子公司東安汽車發動機製造有限公司（以下簡稱「東安汽發」）的部分股權，目前持有東安汽發55.64%的股權；2023年收購了福田汽車持有的哈爾濱東安智悦發動機有限公司60%的股權。
公司上市時，產品主要為微型汽車發動機，目前產品主要有汽油機、增程系列、變速器（包括T變速器）等，主要匹配乘用車、商用車。

問：2025年上半年經營情況。
答：公司制定的2025年的經營目標為整機銷售60萬台，實現營業收入52億元。1-6月，公司銷售發動機22.35萬台，較上年同期增長23.36%，銷售變速器8.81萬台，較上年同期增長166.52%。目前新能源產品中，增程器主要匹配東風嵐圖、江淮汽車等，DHT產品主要配鄭州日產，在逐漸上量。

問：未來業務發展方向
答：公司未來市場主要包括三個方面傳統市場、出口市場及增程和混動市場，目標規模各佔整體業務三分之一。公司持續加大產品創新及市場開拓力度，正在合作研發轉子發動機。公司2026年挑戰整機銷量100萬台，2027年挑戰收入100億元。

問：產品銷售結構與客户情況
答：發動機方面商用車佔一半以上，主要是輕卡和輕客，客户主要為福田汽車和長安汽車；乘用車目前不到1/2，主要是長安汽車高端車發動機和增程器；2024年增程器佔比不到10%，預計2025年以后，增程器佔比會有大幅提升。
變速器方面6T產品主要用於出口市場，每年大概8-10萬台，通過貿易商銷售；國內主要是8T產品，主要匹配皮卡，主要客户為江淮汽車、江鈴汽車等，今年DHT混動變速器開始上量，主要配鄭州日產皮卡。

問：產品盈利能力分析
答：發動機毛利率整體較低，且逐年降低，主要是受行業競爭壓力大、產能沒有充分利用、商用車盈利能力不佳等因素影響，商用車與乘用車發動機無明顯差異。后續，隨着公司產品產銷規模擴大，並通過開展內部價值創造，供應商穿透管理等活動，毛利率會逐步提升。

問：產能與擴產計劃
答：現有產能為本部30萬台，子公司東安汽發44萬台，產能均按雙班250工作日標準，東安動力本部產能利用率較高，子公司部分發動機產能利用率有待提高。目前正在進行增程產品生產線技術改造，預計明年一季度末完成。

東安動力（600178）主營業務：汽車發動機、變速器、相關零部件的生產、銷售及整車銷售等。

東安動力2025年一季報顯示，公司主營收入9.94億元，同比下降3.31%；歸母淨利潤372.9萬元，同比上升149.62%；扣非淨利潤-2130.24萬元，同比上升17.56%；負債率52.1%，投資收益-207.53萬元，財務費用-417.93萬元，毛利率4.29%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家。

以下是詳細的盈利預測信息：

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