掘金硬核科技時代！永贏基金2025年中策略會全解析

這個夏天，比天氣更「燃」的，是一輪輪的結構性行情，上半年人形機器人、創新藥、雲計算等硬科技指數漲幅超15%！①

而永贏智選系列，憑藉對這些高成長、高潛力方向的前瞻佈局，以及超越市場指數的、更具彈性的業績表現，成為市場上廣受矚目的現象級工具型產品。截至上半年末，永贏先進製造智選A、永贏醫藥創新智選A、永贏科技智選A近半年漲幅均超45%！永贏先進製造智選A、永贏醫藥創新智選A近1年業績更是排名同類第一。②

永贏基金權益投資體系是什麼樣的？智選系列如何做到精準佈局新質生產力？人形機器人、創新藥、光刻機、國產/海外算力... 這些硬核科技風口，下半年市場怎麼看？

7月9日，以 「贏」接硬核科技時代為主題的永贏基金2025年中策略會隆重召開！這是一場只講純乾貨、解碼硬科技的盛會！

我們搶先帶您直擊策略會現場，核心乾貨一睹為快！

權益投資解構篇：打造更適合中國市場的投研團隊

永贏基金首席權益投資官高楠首先介紹了永贏基金如何構建適配本土市場、以前瞻性產業研究為核心的投資體系，強調摒棄簡單牛熊思維，專注挖掘新興產業的結構性機遇；隨后重點闡述了「1+N」權益投資生態圖譜，並提及將主動權益產品線科學劃分爲全基型、風格型、工具型(智選系列)和策略型(慧選系列)四大類，不斷完善永贏基金一站式資產配置平臺的權益貨架。

永贏基金首席權益投資官、永贏睿信基金經理 高楠

1. 在中國權益市場發展二三十年間，絕大多數時間，市場的賺錢效應體現在新興產業的結構性機會當中。

2. 如何有效的發掘結構性機會，如何把握未來幾年新興的產業趨勢，如何摒棄簡單的牛熊思維、將投資重心更多的放在前瞻性的產業和結構性機會的研究上，是我們永贏權益投研的體系重心之一。

3. 我們致力於打造更適合中國市場的權益投研體系和團隊，圍繞潛在的結構性機遇，為廣大投資人提供顆粒度更細的投資表達工具。

4. 產品佈局本身是投資思路外化的過程，投資的前瞻性預判是所有產品佈局的基礎，商業問題反倒是考慮較輕的因素。

5. 永贏權益業務發展的"1"：通過聚集核心能力互補的專業人士，構建一套完備性、實戰性且不斷迭代的投資體系。"N"：不同形態的產品是投資體系的客體化，以追求高效率的投資表達為目標。

6. 智選產品的方向選擇均經過產業研究論證，聚焦成長空間大、政策支持的新興行業；為每隻產品匹配能力圈契合的基金經理，將倉位集中在優質方向和個股上。

7. 智選產品定義為工具型產品，希望投資人在對所投行業有認知基礎上，通過產品實現自身投資觀點的表達。

8. 慧選系列為策略型產品：挑選在A股中長期維度較為有效的投資策略，通過策略選擇和Alpha增強，追求在長期維度實現淨值"震盪中新高"。

硬核科技解讀篇：下半年哪些行業值得關注

永贏基金權益投資部聯席總經理李文賓分享了2024年9月以后中國資本市場欣欣向榮背后的深度邏輯：從"貨幣地位、國防實力、科技創新"三大維度，系統論證大國崛起的競爭力。展望下半年，聚焦硬科技(AI/軍工)及新質生產力主線，提出"錨定主導科技"的投資策略。

永贏基金權益投資部聯席總經理、永贏鋭見進取基金經理 李文賓

1. 地產去槓桿去泡沫、發展新質生產力、嚴控地方債務——這是前無古人，且在西方經濟史上毫無成功經驗可鑑的壯舉。

2. 「中美世紀博弈」 最困難的戰略防守階段已經過去。低配中國資產的外資，是否應該考慮至少標配中國資產？

3. DeepSeek與華為高性能算力芯片突破，標誌着中國首次在AI科技革命中大幅縮小與海外國家差距。

4. 全球進入逆全球化時代，只有依賴科技創新方能不斷提升各產業競爭力，實現從「難以脱鈎」到「不能脱鈎」。

5. 回顧科技革命的關鍵階段，基本都圍繞1-2項核心科技展開，我們稱之為主導科技，是舉全人類所有力量奮力開拓和發展的領域。

6. 逐鹿者不顧兔，在投資中需「始終錨定主導科技」，才能起到事半功倍的效果。中美世紀博弈下，重視和圍繞「科技創新」和「國防安全」兩大領域的機遇。

上半年人形機器人、創新藥、光刻機等硬科技行業的集體爆發，仍然讓大家心潮澎湃。這輪「結構牛」能否持續？哪些細分領域還可能會有超預期機會？六大基金經理分別圍繞人形機器人、海外算力、國產算力、創新藥、低空經濟、半導體，解讀硬科技行業的產業趨勢和投資機遇。

永贏先進製造智選基金經理 張璐

1.人形機器人將超越手機與汽車，成為百億台量級的超級終端，未來每個家庭都可能擁有不止一臺，徹底改變人類生活與工作方式。

2.中國憑藉工程師紅利與新能源產業鏈積澱，有望在全球人形機器人供應鏈中佔據核心地位，尤其在價值量高、國產化率低的電機、傳感器等關鍵硬件環節。

3.人形機器人是「從0到1」的現象級行業，未來6年複合增速或達100%，2025年量產元年后有望開啟「三年十倍」的爆發式增長。③

永贏科技智選基金經理 任桀

1. 過去兩年，市場對海外算力充斥着「AI行業沒有殺手級應用」的質疑。而今年AI的爆款應用已經出現，ChatGPT 年化收入破百億、Claude 增速領跑企業級軟件……驅動算力需求進入爆發通道。

2. CPO、PCB是全球雲計算必不可少的基礎設施。中國廠商深度參與的CPO和PCB行業有望實現比芯片更強的成長性。

3. 中國光模塊/PCB廠商以技術領先等優勢，有望在25/26年持續擴大在全球雲計算產業鏈中的核心供應份額，充分分享全球AI發展紅利。

永贏數字經濟智選基金經理 王文龍

1. 國產算力是中國科技崛起的必經之路，今年或許是大規模投資的元年，未來幾年有望迎來超級大發展。

2. 頭部雲廠商的算力資本支出同比大增，三巨頭投資近4000億，投資強度超越歷史任何領域，行業正全面All in AI。④

3. 多模態與AI Agent的落地將帶來數十倍Token消耗的增量需求，推動國產推理算力實現倍數級放量。⑤

永贏醫藥創新智選基金經理 單林

1.創新藥是有業績、有夢想的科技股——業績逐步兑現，夢想照進全球市場，硬科技屬性定義產業未來。

2．產業周期與政策周期共振，中國創新藥正借力‘專利懸崖’東風，通過BD合作搶佔千億美金海外市場。

3.中國憑藉臨牀效率與產業鏈優勢，實現「乘勝追擊、后發先至」的全球突圍。對於創新藥投資而言，就要投那些能賺美金的創新藥。

永贏低碳環保智選基金經理 胡澤

1. 低空經濟被賦予國家戰略高度，作為大國崛起的新質翅膀，萬億級產業空間將重構中國經濟增長引擎。

2. 測算顯示，eVTOL與無人機憑藉飛行器成本僅為傳統飛機1/10、能源成本為燃油1/7等顯著優勢，打開千億級eVTOL製造市場，徹底重塑未來交通格局。⑥

3. 2025年是低空經濟頂層規劃與基礎設施建設的啟動元年，預計下半年在低空軍用裝備、無人機物流、低空基礎設施建設三個方向可能有明顯進展。

永贏半導體產業智選基金經理 張海嘯

1. 光刻機，被譽為半導體行業皇冠上的明珠。光刻機以300億美金產值撬動AI、智能駕駛等幾十萬億新質生產力，是突破'卡脖子'的戰略基座。

2. 半導體行業一直面臨着西方國家的無理制裁和打壓。中國自力更生突破關鍵製程，標誌着國產光刻機在成熟製程領域實現了技術突破。

3. 在A股半導體板塊，國產替代深水區里的硬骨頭(先進製程、高端存儲芯片、設備中的光刻機)，正是從 0 到 1 的超額收益沃土 —— 越是技術壁壘高築處，越藏着市場空間的星辰大海。

永贏基金2025年中策略會，不僅是一次思想的碰撞與前瞻的分享，更清晰地勾勒出在「硬核科技」驅動的新時代下，中國資本市場的巨大潛力與投資脈絡。

展望未來，中國科技加速突破正催生前所未有的結構性投資機遇，新質生產力作為驅動大國崛起的核心引擎，引領着資本市場估值體系的重塑。永贏基金深刻理解並積極服務國家戰略導向，依託硬核科基系列、智選系列等高效投資工具，助力投資者精準佈局新質生產力，共同迎接大國崛起的時代紅利。

注：①數據來源Wind，截至2025.6.30，人形機器人指數、創新藥指數、雲計算指數分別上漲28.66%、21.84%、17.81%;②業績及基準數據來源永贏基金，經託管行復核，永贏先進製造智選A、永贏醫藥創新智選A、永贏科技智選A近半年業績/業績基準表現分別為46.28%/4.61%、69.39%/3.44%、47.43%/5.17%；排名數據來源銀河證券，截至2025/6/30，永贏先進製造智選A、永贏醫藥創新智選A、近一年排名分別為1/1819、1/83，同類分別為偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A類)、醫藥醫療健康行業偏股型基金(A類)。③數據來源華創證券；④數據來源公司財報，永贏基金整理；⑤數據來源IDC,截至2025年5月；⑥數據來源永贏基金。

以下數據來源永贏基金，經託管人複覈：

永贏先進製造智選A成立於2023/5/4，業績比較基準為中證智能製造主題指數收益率×60%+中證港股通綜合指數收益率(人民幣)×20%+中債-綜合指數(全價)收益率×20%。截至2025/6/30，基金成立以來/近半年淨值增長85.02%/46.28%，同期業績基準表現爲9.05%/4.61%。2023年/2024年基金淨值表現分別為8.81%/16.24%，同期業績基準表現爲-11.83%/18.24%。基金經理張璐任職時間2023/5/4-至今。

永贏醫藥創新智選A成立於2022/11/22，業績比較基準為中證醫藥衞生指數收益率*70%+中債-綜合指數(全價)收益率*20%+中證港股通綜合指數收益率(人民幣)*10%。截至2025/6/30，基金成立以來/近半年淨值表現爲53.64%/ 69.39%，同期業績基準表現爲-14.30%/ 3.44%。

2023年/2024年基金淨值表現分別為-1.65%/-12.14%，同期業績基準表現爲-9.44%/-6.67%。基金經理單林任職時間2024/6/21-至今，基金經理儲可凡任職時間2023/8/14-至今基金經理光磊任職時間2023/8/7-2024/8/21，基金經理萬純任職時間2022/11/22-2023/8/29。

永贏科技智選成立於2024/10/30，業績比較基準為中國戰略新興產業成份指數收益率*70%+中債-綜合指數(全價)收益率*20%+恆生科技指數收益率(按估值匯率折算)*10%。基金成立以來/近半年淨值表現爲67.19%/47.43%，同期業績基準表現爲4.70%/5.17%。基金經理任桀任職時間2024/10/30-至今。

注：關注方向僅以當前市場情況判斷，不必然代表未來投資方向。具體以實際投資情況爲準。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金業績指標不包括持有人交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低於所列數字。基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，並承擔不同程度的風險。通常基金的收益預期越高，風險越大。以上產品屬於中風險(R3)產品，適合經客户風險承受能力等級測評后結果為平衡型(C3)及以上的投資者。風險等級與投資者風險承受能力等級對照表詳見永贏基金官網。投資者通過代銷機構提交交易申請時，應以代銷機構的風險評級規則爲準。以上產品可投資於港股通標的股票，除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。敬請投資者在做出投資決策之前，仔細閲讀產品法律文件，充分認識本基金的風險收益特徵和產品特性，充分考慮自身的風險承受能力，理性判斷並謹慎做出投資決策。

基金風險等級與投資者風險承受能力等級對照表詳見永贏基金官網。投資者通過代銷機構提交交易申請時，應以代銷機構的風險評級規則爲準。敬請投資者在做出投資決策之前，仔細閲讀產品法律文件，充分認識本基金的風險收益特徵和產品特性，充分考慮自身的風險承受能力，理性判斷並謹慎做出投資決策。