CCUS低碳技术公司“首钢朗泽”通过聆讯，首钢集团控股26.54%

来源 |LiveReport 大数据

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2025年6月27日，首钢朗泽通过港交所聆讯，拟在香港主板上市独家保荐人为国泰君安。公司是气体生物发酵制乙醇企业，2024年收入为5.64亿元，净亏损为2.46亿元，毛利率为-16.56%。

LiveReport获悉，北京首钢朗泽科技股份有限公司（简称“首钢朗泽”）于2025年6月27日通过聆讯，拟香港主板上市。此前，公司于2024年12月31日首次递表。

公司是一家从事碳捕集、利用和封存行业（亦称为CCUS行业）的公司，主要专注于通过碳捕集和利用技术生产乙醇及微生物蛋白等低碳产品，并提供低碳综合性解决方案。

公司前身是北京首钢朗泽新能源科技有限公司，于2021年由首钢集团、朗泽香港、唐明惠灵顿三方共同出资成立的中外合资企业。首钢集团是其控股股东，直接持股26.54%。

根据弗若斯特沙利文的资料，截至最后实际可行日期，公司是全球CCUS行业中首家利用经过验证的合成生物技术实现低碳产品生产商业化及规模化的公司。

截至最后实际可行日期，公司在中国成功投入运营四套规模化生产设施，生产的乙醇能够应用于车用燃料以及作为SAF、香水、运动时装、清洁剂、包装材料等产品生产的原料，加快实现绿色低碳。

公司的商业模式主要包括(i)产品销售（主要包括乙醇和微生物蛋白销售）和(ii)为工业客户提供低碳综合性解决方案。公司收入主要来自销售乙醇及微生物蛋白以及沼气和粗醇等副产品，同时公司也为寻求在其设施中实施公司专有的合成生物技术的工业客户提供低碳综合性解决方案。

公司的乙醇产品直接销售给国内主要石油和天然气公司，并通过中国和海外的分销商进行销售。公司的微生物蛋白产品也通过直销分销相结合的方式销售给养殖饲料生产商。

于往绩记录期间，公司自五大客户产生的收入分别占公司各年度总收入的82.1%、86.0%及78.9%，向五大供应商作出的采购分别占公司各年度采购总额的83.0%、76.7%及76.8%。

财务分析

截至2024年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币3.90亿、5.93亿、5.64亿，2024年同比增长率为-4.88%；

毛利分别约为人民币0.54亿、0.18亿元、-0.93亿，2024年同比增长率为-627.02%；

研发分别约为人民币-0.30亿、-0.36亿、-0.42亿，2024年同比增长率为16.90%；

净利润分别约为人民币-0.24亿、-1.10亿、-2.46亿，2024年同比增长率为122.95%；

毛利率分别约为13.88%、2.99%、-16.56%；

研发费用率分别约为7.57%、6.07%、7.46%。

公司2023年收入大涨而2024年小幅下降，研发投入保持相对稳定。受上游工业尾气供应量及乙醇、微生物蛋白平均售价波动影响，毛利率大幅波动，2024年录得毛损，净亏损扩大一倍有余。

截至2024年底，公司经营活动现金流为0.19亿，账上现金1.11亿，短期借款2.7亿，长期借款6.77亿。

行业情况

根据弗若斯特沙利文的资料，全球CCUS行业的年投资额从2019年的10亿美元增至2023年的126亿美元，复合年增长率为88.5%。于2028年，全球CCUS行业年投资额预计将达到768亿美元，复合年增长率为43.5%。

中国于CCUS行业的年投资额由2019年的人民币25亿元增至2023年的人民币216亿元，复合年增长率为70.8%。于2028年，中国CCUS行业的年投资额预计将达人民币993亿元，2023年至2028年复合年增长率为35.7%。

按收入计，公司是2023年全球CCUS行业中最大的利用合成生物技术的公司。

可比公司

同行业IPO可比公司有：凯美特气、同兴科技、LANZATECH

主要股东

控股股东：

首钢集团持股26.54%；

NZ Tang Ming（执行董事董燕、首冶新元及独立第三方Jian Ye共同拥有）持股9.48%；

曹妃甸基金（首程控股(0697.HK)、首钢基金、河北省冀财产业引导股权投资基金共同拥有）持股3.54%；

其他股东：

上海铭大实业持股15.34%、朗泽科技香港持股9.31%、睿泓投资持股7.27%、三井物产(8031.JP)持股4.61%；上海德汇持股4.56%、国富永朗持股3.34%、平阳朴毅持股2.92%、广州泛美持股2.18%、上海国玶持股2.07%、员工持股平台北京嘉业源持股0.99%等。

管理层情况

上市前融资

公司历经5轮融资，最新投后估值人民币43亿元。

中介团队

据LiveReport大数据统计，首钢朗泽中介团队共8家，其中保荐人1家，近8家保荐项目数据一般；公司律师共计2家，综合项目数据良好。整体而言中介团队表现良好。

（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）