吸收性衞生產品公司「焦點國際」首次遞表，建泉融資獨家保薦

來源丨 LiveReport 大數據

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2025 年 6 月 26 日 ， 焦點國際 首次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為 建泉融資 。公司是 一家 吸收性衞生產品公司 ， 2024 年收入 4.47 億元，淨利潤 0.66 億元，毛利率 、淨利率分別達 27.46 % 、1 4.67 % 。

LiveReport 獲悉， 來自福建泉州的 焦點國際有限公司 FOCUS INTERNATIONAL GROUP LTD. （簡稱 「 焦點國際 」 ）於 2025 年 6 月 26 日在港交所遞交上市申請，擬在香港主板上市。這是該公司第 1 次遞表。

公司 主要從事製造及銷售吸收性衞生產品，以及銷售衞生產品材料。於往績記錄期間， 公司 的吸收性衞生產品可分為三類： (i) 嬰兒護理產品、 (ii) 女性護理產品，以及 (iii) 成人失禁產品。 此外， 公司 亦銷售衞生產品材料。

公司 採取多品牌策略，主要於中國提供種類繁多的吸收性衞生產品。 「全棉小時光」、「焦點寶貝」及「貝姆樂」為 公司 的嬰兒護理產品，而「薇月」及「藍棉花」為 公司 的女性護理產品。

公司 於 2024 年 5 月停止了成人失禁 自有 品牌產品線的運營 ，但 仍繼續以代加工形式為第三方客户生產成人失禁產品。

公司的 業務分為三個分部運營 。 代加工業務為中國及國際品牌擁有者提供製造服務，業務覆蓋中國及國際，客户遍佈多個國家及地區，主要位於東南亞（如馬來西亞及越南）。銷售渠道包括 (i) 國際 B2B 電子商務平臺及 (ii) 傳統的直接商業交易。

品牌產品業務主要在中國研發、生產及銷售自有品牌的吸收性衞生產品。產品透過商業客户及各種渠道直接向消費者銷售，包括中國的 B2C 電子商務平臺、線下零售點（如超級市場及嬰兒護理用品店）及（在較小程度上）國際 B2B 電子商務平臺 。 亦在國內電子商務平臺（包括短視頻及直播平臺）上經營自己的商店 。

衞生產品材料業務主要向國際客户（主要位於烏茲別克、巴基斯坦及尼日利亞）銷售衞生產品材料 ， 銷售透過國際 B2B 電子商務平臺及傳統直接業務交易進行 。

財務業績

截至 202 4 年 12 月 31 日止 3 個年度：

收入分別約為人民幣 1.81 億、 3.72 億、 4.47 億， 2024 年同比增長率為 20.07% ；

毛利分別約為人民幣 0.35 億、 0.88 億、 1.23 億， 2024 年同比增長率為 40.17% ；

淨利分別約為人民幣 0.12 億、 0.39 億、 0.66 億， 2024 年同比增長率為 66.23% ；

毛利率分別約為 19.38% 、 23.53% 、 27.46% ；

淨利率分別約為 6.77% 、 10.60% 、 14.67% 。

公司過去三年收入、毛利及淨利均呈現亮眼增長，且利潤增速明顯高於收入增速；毛利率、淨利率逐年提升， 2024 年分別達到 27.5% 、 14.7% 水平。

截至 2024 年底，賬上現金 0.1 億，存貨 0.22 億，貿易應收 1.31 億，短期 借款 0.1 億。

行業情況

據 弗若斯特沙利文 的資料， 亞洲一次性使用衞生用品市場規模由 2020 年約 916 億美元增長至 2024 年約 989 億美元，複合年增長率約為 1.9% ； 預計到 2029 年將達到 1,329 億美元，自 2024 年起復合年增長率約為 6.1% 。

中國一次性使用衞生用品市場相對集中，於 2024 年，按零售額計算，前五大一次性使用衞生用品供貨商合共佔市場份額 32.0% 。公司在中國一次性使用衞生用品市場的市場份額為 0.1% 。

可比公司

同行業 IPO 可比公司有： 可靠股份 、 恆安國際 、 舒寶國際

董事高管

董事會由七名董事組成，其中包括四名執行董事及三名獨立非執行董事。

主要股東

IPO 前 ，公司的股東架構中：

周先生 通過 萬盛 持股 59.4% ；

何女士 通過 萬榮 持股 39.6% ；

洪先生 通過 Centrum 持股 1% 。

洪先生 於 2025 年 6 月通過 換股協議 取得公司 1% 股份，代價為 206 萬港元，以此計算公司上市前估值約為 2.06 億港元。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，焦點國際中介團隊共計9家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現整體尚可；公司律師3家，綜合項目數據整體勉強可以。整體而言中介團隊歷史數據表現不盡如意。

（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）