吸收性卫生产品公司“焦点国际”首次递表，建泉融资独家保荐

来源丨 LiveReport 大数据

招股书丨点击文末 “ 阅读原文 ”

2025 年 6 月 26 日 ， 焦点国际 首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为 建泉融资 。公司是 一家 吸收性卫生产品公司 ， 2024 年收入 4.47 亿元，净利润 0.66 亿元，毛利率 、净利率分别达 27.46 % 、1 4.67 % 。

LiveReport 获悉， 来自福建泉州的 焦点国际有限公司 FOCUS INTERNATIONAL GROUP LTD. （简称 “ 焦点国际 ” ）于 2025 年 6 月 26 日在港交所递交上市申请，拟在香港主板上市。这是该公司第 1 次递表。

公司 主要从事制造及销售吸收性卫生产品，以及销售卫生产品材料。于往绩记录期间， 公司 的吸收性卫生产品可分为三类： (i) 婴儿护理产品、 (ii) 女性护理产品，以及 (iii) 成人失禁产品。 此外， 公司 亦销售卫生产品材料。

公司 采取多品牌策略，主要于中国提供种类繁多的吸收性卫生产品。 “全棉小时光”、“焦点宝贝”及“贝姆乐”为 公司 的婴儿护理产品，而“薇月”及“蓝棉花”为 公司 的女性护理产品。

公司 于 2024 年 5 月停止了成人失禁 自有 品牌产品线的运营 ，但 仍继续以代加工形式为第三方客户生产成人失禁产品。

公司的 业务分为三个分部运营 。 代加工业务为中国及国际品牌拥有者提供制造服务，业务覆盖中国及国际，客户遍布多个国家及地区，主要位于东南亚（如马来西亚及越南）。销售渠道包括 (i) 国际 B2B 电子商务平台及 (ii) 传统的直接商业交易。

品牌产品业务主要在中国研发、生产及销售自有品牌的吸收性卫生产品。产品透过商业客户及各种渠道直接向消费者销售，包括中国的 B2C 电子商务平台、线下零售点（如超级市场及婴儿护理用品店）及（在较小程度上）国际 B2B 电子商务平台 。 亦在国内电子商务平台（包括短视频及直播平台）上经营自己的商店 。

卫生产品材料业务主要向国际客户（主要位于乌兹别克、巴基斯坦及尼日利亚）销售卫生产品材料 ， 销售透过国际 B2B 电子商务平台及传统直接业务交易进行 。

财务业绩

截至 202 4 年 12 月 31 日止 3 个年度：

收入分别约为人民币 1.81 亿、 3.72 亿、 4.47 亿， 2024 年同比增长率为 20.07% ；

毛利分别约为人民币 0.35 亿、 0.88 亿、 1.23 亿， 2024 年同比增长率为 40.17% ；

净利分别约为人民币 0.12 亿、 0.39 亿、 0.66 亿， 2024 年同比增长率为 66.23% ；

毛利率分别约为 19.38% 、 23.53% 、 27.46% ；

净利率分别约为 6.77% 、 10.60% 、 14.67% 。

公司过去三年收入、毛利及净利均呈现亮眼增长，且利润增速明显高于收入增速；毛利率、净利率逐年提升， 2024 年分别达到 27.5% 、 14.7% 水平。

截至 2024 年底，账上现金 0.1 亿，存货 0.22 亿，贸易应收 1.31 亿，短期 借款 0.1 亿。

行业情况

据 弗若斯特沙利文 的资料， 亚洲一次性使用卫生用品市场规模由 2020 年约 916 亿美元增长至 2024 年约 989 亿美元，复合年增长率约为 1.9% ； 预计到 2029 年将达到 1,329 亿美元，自 2024 年起复合年增长率约为 6.1% 。

中国一次性使用卫生用品市场相对集中，于 2024 年，按零售额计算，前五大一次性使用卫生用品供货商合共占市场份额 32.0% 。公司在中国一次性使用卫生用品市场的市场份额为 0.1% 。

可比公司

同行业 IPO 可比公司有： 可靠股份 、 恒安国际 、 舒宝国际

董事高管

董事会由七名董事组成，其中包括四名执行董事及三名独立非执行董事。

主要股东

IPO 前 ，公司的股东架构中：

周先生 通过 万盛 持股 59.4% ；

何女士 通过 万荣 持股 39.6% ；

洪先生 通过 Centrum 持股 1% 。

洪先生 于 2025 年 6 月通过 换股协议 取得公司 1% 股份，代价为 206 万港元，以此计算公司上市前估值约为 2.06 亿港元。

中介团队

据LiveReport大数据统计，焦点国际中介团队共计9家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现整体尚可；公司律师3家，综合项目数据整体勉强可以。整体而言中介团队历史数据表现不尽如意。

（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）