A转港，“商米科技”首次递表，蚂蚁、美团、小米、深创投纷纷参投

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摘要：商米科技于2025年6月25日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，这是公司第1次递交上市申请，联席保荐人为德意志银行、中信证券和农银国际，公司是商业物联网(BIoT)解决方案提供商。2024年收入为34.56亿元，净利润为1.81亿元。

2021年6月，公司向上海证券交易所提交A股上市申请，并于2022年3月自愿撤回申请。

公司是全球领先的商业物联网(BIoT)解决方案提供商，根据招股书，按2024年的收入计，公司目前是全球最大的安卓端BIoT解决方案提供商，占有10%以上的市场份额。

公司已服务全球约6.1万个商业合作伙伴，部署区域包含200多个国家和地区，覆盖100种行业细分垂直领域，月活跃智能设备达490万台。

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公司的BIoT解决方案主要包括智能设备及BIoT PaaS平台，收入主要来自智能设备销售，其次来自PaaS平台及定制服务。

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销售区域主要在亚太、中东及非洲地区(44.9%)、美洲（34.3%）、欧洲（20.8%）。

财务分析

截至2024年12月31日止三个年度2022、2023、2024：

收入分别约为人民币34.04亿元、30.71亿元、34.56亿元，年复合增长率为0.76%；

毛利分别约为人民币9.57亿元、8.21亿元、9.97亿元，年复合增长率为2.07%；

净利润分别约为人民币1.6亿元、1.01亿元、1.81亿元，年复合增长率为6.53%；

毛利率分别约为28.12%、26.74%、28.85%；

净利率分别约为4.69%、3.30%、5.24%。

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截至2025年4月30日，公司存货5.97亿，贸易应收9.31亿，受限制银行存款0.58亿，经营活动现金流1.56亿，账上现金18.18亿。

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：百富环球（0327.HK）

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主要股东

林先生持股27.38%，通过沃邮合伙、沃有合伙、宁波握友分别持股8.02%、2.95%、0.49%；

蚂蚁科技通过云鑫创投持股27.27%、美团（3690.HK）联营实体汉涛咨询持股8.2%、小米集团(1810.HK)联营实体金星创投持股7.78%、深创投持股6.88%、善商投资持股4.12%等。

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管理层情况

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上市前融资

公司历经多轮融资，2019年公司估值超10亿美元。

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中介团队

据LiveReport大数据统计，商米科技中介团队共计9家，其中保荐人3家，近10家保荐项目数据表现整体一般；公司律师2家，综合项目数据整体很好。整体而言中介团队历史数据表现很好。

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（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）