中建投信託因貸后管理漏洞等被處罰，2024年鉅虧超13億，不良率高達26%

證券之星 趙子祥

近日，中建投信託股份有限公司(下稱「中建投信託」)因「貸后管理不到位、信息披露不準確不充分」，被國家金融監督管理總局浙江監管局處以70萬元罰款，相關業務負責人一同被警告。

證券之星注意到，在罰單背后，中建投信託經營狀況也不甚樂觀。財報顯示，公司去年合併營業收入降至-2.77億元，淨利潤鉅虧13.93億元，同比擴大257%；信託資產規模縮水至 851.79億元，而不良資產率雖較上年底近40%的高位已有明顯下降，但仍高達26%，曾經依託國資背景的老牌信託公司，如今正面臨着嚴峻挑戰。

罰單暴露風控漏洞

6月23日，國家金融監督管理總局浙江監管局披露的行政處罰信息顯示，因「貸后管理不到位；信息披露不準確、不充分」，監管部門對中建投信託罰款70萬元，對其時任成都業務二部、成都不動產金融二部負責人龔培給予警告。

從違規事項來看，一般來説，貸后管理是確保信託資金安全、及時發現並化解潛在風險的關鍵階段，若未能有效跟蹤融資方的經營狀況、資金使用情況，一旦融資方出現財務危機，信託公司將難以提前採取措施，保障投資者權益。

例如，若融資企業將信託資金挪作他用，而貸后管理缺失未能及時察覺，極有可能導致資金鍊斷裂，造成信託項目違約。

「信息披露不準確、不充分」更是違背了信託行業「賣者盡責、買者自負」原則中的重要一環。投資者依賴信託公司提供的準確、詳盡信息進行投資決策，信息披露瑕疵使得投資者無法全面瞭解投資項目的真實風險與收益情況，破壞了市場的公平性與透明度。

去年業績現「大滑坡」

公開資料顯示，中建投信託股份有限公司始創於1979年，總部位於杭州，前身為浙江省國際信託投資公司(以下簡稱「浙江國投」)，是國內最早經營信託投資業務的公司之一。

從財務數據來看，中建投信託的經營狀況不容樂觀。2024年，其合併營業收入由正轉負，降至-2.77億元，與2023年的8993.49萬元相比，情況急轉直下。

而在母公司口徑下，營業收入更是低至-2.68億元，在已披露年報的57家信託公司中，營收排名從第52位滑落至第55位，成為行業內為數不多的負收入信託企業之一。

淨利潤方面，虧損進一步擴大。2024 年淨利潤虧損 13.93 億元，相較於2023年的3.89億元虧損，增幅高達257%，惡化程度又上了新的層級。

與此同時，營業支出卻在飆升。2024年營業支出(母公司口徑)同比增長164.74%至12.39億元，其中信用減值損失從上年的2.11億元暴增至8.96億元，增幅達324.64%。這表明公司資產質量下降，大量資產面臨減值風險，進一步侵蝕了利潤空間。

證券之星注意到，在信託資產規模上，中建投信託也在近年來呈現出持續縮減態勢。2024年末，信託資產規模降至851.79億元，相較於2023年的940.7億元，降幅達9.45%。規模的收縮反映出公司業務拓展面臨困境，在市場競爭加劇、監管趨嚴的背景下，業務增長乏力。

截至2024年末，公司不良資產依然高達54.35億元，不良率為26%。其中次級類資產6.45億元，損失類資產28.34億元，形勢極為嚴峻，雖然較期初39.91%的不良率有所好轉，卻依然處於相對較高位置。

過去幾年，中建投信託在房地產信託領域佈局廣泛，然而隨着房地產市場下行，眾多合作房企陷入債務危機。例如，其涉及融創地產、陽光城、新力地產、花樣年等十幾家出險房企項目。

據界面新聞2024年報道顯示，以「安泉608號(中駿梅州)集合資金信託計劃」為例，該項目長期逾期，截至2024年2月，中駿地產仍有46.875%的本金未支付，原抵押物因開發進度嚴重滯后，被初步判定為閒置土地，雖完成抵押物置換，但新抵押物仍面臨淨地回收風險以及變現風險。

景瑞地產子公司也出現信託借款違約，天津瑞華未能償還8548.42萬元借款，由於行業環境惡化，景瑞地產既未能與債權人達成展期協議，也未能通過新融資置換借款。此外，中建投信託前五大自營貸款佔比高達99%，其中鄭州中盟文化(泰禾集團旗下子公司)佔比66.85%，區域或行業風險敞口高度集中。鄭州中盟文化深陷司法訴訟、税務風險與經營風險，已被列為失信被執行人，這無疑給中建投信託的資產質量帶來巨大沖擊。

面對重重困境，中建投信託並非毫無動作。公司積極尋求轉型，提出構建「2+4」轉型業務體系，即標品固收、另類固收為資管信託業務支撐，資產證券化、證券服務信託、財富管理服務信託、慈善信託為服務信託業務重點。

在創新業務方面，家庭信託、保險金信託規模增長超過600%，但目前絕對規模較小，對營收拉動作用有限。公司還推出「星源」大模型平臺，試圖藉助科技力量提升標品投資決策與風險管理效率。

然而，轉型之路佈滿荊棘。傳統房地產非標業務的大幅減少對收入造成重創，新興轉型業務尚未成熟，短期內難以彌補業績缺口。在行業深度轉型、監管持續強化的大背景下，中建投信託如何突破困局，重回正軌，成為擺在管理層面前的一道亟待解決的難題。(本文首發證券之星，作者|趙子祥)