亞洲第三大技術服飾製造商「祥康控股」首次遞表，擬GEM上市

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摘要：祥康控股於2025年6月20日向港交所遞交招股書，擬在香港GEM上市，獨家保薦人為力高企業融資。公司是一家技術服飾製造商。2024年收入12.3億元，淨利潤0.4億元。

公司成立於1968年，是主要的技術服飾製造商之一，為國際高端奢侈運動及時尚品牌共同開發及製造技術服飾產品。

根據弗若斯特沙利文報告，按2024年生產值計算，公司是亞洲技術服飾製造業的第三大技術服飾製造商。

公司的產品分為三大類：(i)上衣（如夾克（包括但不限於羽絨服及無縫防水夾克）、襯衫、連帽衫及打底衣）；(ii)下裝（如長褲、短褲及短裙）；及(iii)配飾（如帽子、無檐小便帽及其他配飾）。

按地區分，公司收入主要來自美洲、歐洲、中東及非洲、中國及亞太地區（不包括中國）。

公司的主要客户包括全球知名的運動及時尚品牌擁有人，公司與超過10個知名運動及時尚品牌擁有人發展業務關係。在2023、2024財年，公司最大客户佔比達約52.3%、62.2%，前五大客户佔比超96.3%、94.9%。

財務分析

截至2024年12月31日止兩個年度2023、2024：

收入分別約為港元12.8億元、12.3億元，2024年同比增長率為-3.45%；

毛利分別約為港元1.5億元、1.8億元，2024年同比增長率為19.18%；

淨利分別約為港元0.1億元、0.4億元，2024年同比增長率為402.18%；

毛利率分別約為11.70%、14.44%；

淨利率分別約為0.65%、3.37%。

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截至2025年4月30日，公司存貨3.63億，應收1.17億，經營活動現金流0.5億，賬上現金1.06億。

行業前景

户外及運動技術服飾製造業規模

亞洲（不包括中國）的户外及運動技術服飾製造業穩健增長，從2019年的357億美元增長到2024年的499億美元，複合年增長率為6.9%。計增長趨勢將延續，到2029年市場規模將達到677億美元，從2025年至2029年保持穩定的6.2%複合年增長率。

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行業地位

於2024年，按產值計算，公司在亞洲技術服飾製造市場中國製造商中的市場份額為0.2%，為亞洲技術服飾製造行業中第三大技術服飾製造商。

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同行業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司為：華鼎控股（3398.HK）、鷹美（2368.HK）

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主要股東

周佩芳女士和其配偶李國新先生持股54.62%、其姐妹周瑩芳女士持股6%、其姐妹周靜芳女士持股6%，上述為一致行動人，合計持股66.62%；

周宇明持股12.75%，東麗工業（3402.T）通過東麗香港持股12.75%、ZK Trust 持股5.88%、胡其活持股2%。

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管理層情況

中介團隊

據LiveReport大數據統計，祥康控股中介團隊共計11家，其中保薦人2家，保薦項目數據表現較好；公司律師共計5家，綜合項目數據一般。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

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（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）