專注於雙特異性抗體的「岸邁生物-B」首次遞表，國投創新、元禾等參投

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摘要：岸邁生物於2025年6月17日向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，這是公司第1次遞交上市申請，聯席保薦人為中信證券、招銀國際，公司是處於臨牀階段的生物技術公司。2024年收入為4.59億人民幣，淨利潤為0.5億元。

公司是2015年成立的，一家處於臨牀階段的生物技術公司,處於雙特異性抗體治療領域的創新前沿，專注於在全球範圍內開發治療各類癌症和自身免疫性疾病的T細胞銜接器。

公司的腫瘤學業務管線包括三款處於臨牀階段的候選藥物，包括：

(i)核心產品EMB-01（靶向EGFR/cMET），用於治療結直腸癌；

(ii)兩款基於T細胞銜接器的關鍵產品EMB-06（靶向BCMA/CD3），用於治療多發性骨髓瘤（「MM」）和EMB-07（靶向ROR1/CD3），用於治療淋巴瘤及實體瘤；

(iii)三款基於T細胞銜接器的臨牀前候選藥物EM1032（靶向ALPP(G)/CD3）、EM1034（靶向LY6G6D/CD3）和EM1031（靶向KLK2/CD3）。

公司的免疫學業務管線包括一款處於臨牀階段的候選藥物，即基於T細胞銜接器的關鍵產品EMB-06，以及兩款基於T細胞銜接器的臨牀前候選藥物EM1039和EM1042。

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根據弗若斯特沙利文的資料，自2023年底起，公司已建立多個全球對外授權合作，總交易價值超過21億美元，於T細胞銜接器領域中排名全球第二。

財務分析

截至2024年12月31日止兩個年度2023、2024：

收入分別約為人民幣0億元、4.59億元；

毛利分別約為人民幣0億元、4.6億元；

研發分別約為人民幣-1.8億元、-1.2億元，2024年同比增長率為-33.58%；

淨利潤分別約為人民幣-5.9億元、0.5億元，2024年同比增長率為-108.02%；

研發佔虧損比分別約為31.04%、-257.16%；

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公司未實現商業化，2024年產生收入來自公司對外授權及合作協議，包括與(i)根據相關許可協議支付的預付款，及(ii)向Candid提供的研究服務有關的收入。

截至2024年12月31日，公司經營活動現金流0.54億，賬上現金3.86億。

行業前景

雙特異性抗體市場規模

全球雙特異性抗體藥物市場經歷了快速擴張，由2020年的27億美元增至2024年的134億美元，且預計將大幅擴張，預計到2034年將達到2,218億美元，2024年至2034年的年複合增長率為32.4%。

行業地位

同行業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司為：康方生物（9926.HK）

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主要股東

吳博士及其信託持股25.11%，徐亞軍博士持股6.28%；

國投創新通過FIIF Overseas持股7.34%、德誠資本創始人兼董事總經理崔相民博士通過Decheng USD Fund持股6.74%、元禾持股5.62%等。

上市前融資

公司歷經4輪融資，公司最新一輪投后估值約4.8億美元。

中介團隊

據LiveReport大數據統計，岸邁生物中介團隊共計10家，其中保薦人2家，近10家保薦項目數據表現良好；公司律師共計3家，綜合項目數據表現欠佳。整體而言中介團隊歷史數據表現一般。

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（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）