深天馬Ａ：6月19日接受機構調研，國泰海通證券、Pinpoint Asset Management等多家機構參與

證券之星消息，2025年6月20日深天馬Ａ（000050）發佈公告稱公司於2025年6月19日接受機構調研，國泰海通證券、Pinpoint Asset Management、Oberweis Asset Management、財信證券、中天國富證券、紅思客資管、勁嘉集團、深圳市金寶鼎投資管理有限公司、寧波銀行深圳分行、Jefferies、Manulife Asset Management參與。

具體內容如下：
問：請 OLED 手機顯示業務發展情況及后續規劃？
答：2024 年，公司柔性 MOLED 智能手機業務繼續保持快速增長，柔性 MOLED 手機主屏幕出貨量全球第三，客户旗艦項目覆蓋增加。隨着下游價格修復、產品結構優化和全面降本推進，公司 MOLED 手機業務營收同比快速增長，盈利能力得到明顯修復。
2025 年一季度，公司柔性 MOLED 業務延續好的發展勢頭，武漢 TM17產線一季度淨利潤同比、環比均得到改善，盈利能力持續提升，合資投建的TM18 產線一季度末單月產出突破新高。接下來，公司將繼續推進 TM17 產線產能挖潛，爭取更多的銷售機會；隨着 TM18 產能的穩步釋放，MOLED產品出貨量將進一步實現提升，包括摺疊、HTD 在內的高規格產品出貨量將有較快增長，在多客户多旗艦項目上也將爭取新突破。在此基礎上，公司將繼續推進 MOLED 業務全面降本，爭取利潤端表現的持續改善。

問：請介紹公司車載業務的發展情況及規劃。
答：公司將車載顯示作為戰略核心業務之一，憑藉在車載顯示領域 30年的深耕細作，擁有了從車載研發、製造、質量、營銷、供應鏈管理等各方面的專業團隊，打造了具有強競爭實力的車載專業體系能力。公司是國內最早進入全球車載顯示領域的領軍企業之一，產品基本實現中系、歐系、美系、日韓系等國際主流品牌全覆蓋，並多年獲得客户獎項認可。自 2020 年起，公司連續 5 年保持全球車規 TFT-LCD、車載儀表顯示出貨量全球第一，車載抬頭顯示（HUD）在 2024 年首次登頂全球第一，支持國內外多款旗艦和明星車型首發，2024 年公司車載業務營收同比增長超 40%，2025 年一季度，公司車載業務持續保持了良好的增長表現。
公司將充分利用現有的 LTPS 產線及 OLED 產線資源及積累，加速推進新技術向車載顯示領域拓展。在此基礎上，公司為車載顯示業務引入新投建的第 8.6 代線（TM19）和新型顯示模組產線（TM20）等先進產能，廈門Micro-LED 產線也將車載顯示作為重要應用方向之一，着力強化車載顯示整體解決方案能力、先進車載顯示技術研發能力和前沿技術商用化能力，持續加強短中長期的技術優勢。未來，公司將圍繞傳統車載顯示、汽車電子業務、新能源汽車業務三大車載業務板塊，持續做大做強車載業務。

問：行業車載領域的發展趨勢如何？
答：2025 年，車載顯示產品需求預計將繼續呈現屏幕數量增長和屏幕規格升級的趨勢，特別是國內新能源市場較快速度增長、LTPS 技術滲透持續提升、車載顯示屏中大尺寸化趨勢等因素有望繼續帶來良好的下游需求，公司將把握機遇，在汽車電子、新能源等車載業務增長點上持續發力，推動公司 MOLED 車載產品量產交付，打造車載業務全面競爭力，強化行業領先地位。

問：公司汽車電子業務的發展情況？
答：公司汽車電子業務主要面向國際頭部車企交付車載顯示總成產品，較傳統車載顯示產品集成度更高，對生產工藝複雜程度和技術要求也更高。2023 年，公司汽車電子業務開始向國際頭部客户批量交付，2024 年開始加速規模起量，助力了公司 2024 年車載顯示業務規模的進一步提升。未來，汽車電子將伴隨客户項目開發節奏逐步進入快速成長階段，將與新能源汽車業務一起成為公司車載顯示業務發展的新增長引擎。

問：整車市場競爭激烈，如何展望車載業務的毛利率趨勢？
答：今年一季度，公司車載業務毛利率同比穩中有升。公司看好車載顯示市場，認為車市需求增長和規格提升的趨勢不變，但也客觀面臨市場競爭激烈、價格挑戰等的壓力，會對上游供應鏈有一定傳導。公司的車載顯示業務以模組出貨為主，定製化程度較高，將持續在屏上做加法，不斷提升產品技術方案和規格，加大 LTPS 技術對車載產品的滲透和產品尺寸升級，不斷提升產品模組複雜度和集成度，更好地助力車載產品價值度的提升，並持續加大高附加值產品的佔比，力爭毛利率的穩健。

問：公司在 IT 顯示業務方面的發展規劃？
答：IT 領域是公司「2+1+N」發展戰略中的快速增長業務，公司目前的 IT業務主要依託 LTPS-LCD 產線，已形成 LTPS 產品線全覆蓋；公司 2022 年合資投建的 TM19 產線是高世代的 a-Si 和氧化物產線，將與新型顯示模組產線（TM20）一起，為公司 IT 業務發展補齊 TFT-LCD 技術的產能和技術支撐。公司將依託多元的技術產能，形成差異化組合，為 IT 業務發展打開空間，多樣化的技術解決方案也將增強公司在客户端的競爭力，強化客户粘性。

問：請介紹公司的 Micro-LED 業務進展如何？
答：目前公司 Micro-LED 業務重點佈局車載顯示和拼接顯示應用，同步探索大尺寸屏幕、消費顯示、穿戴顯示、專業顯示類應用，公司已和行業頭部車企、PID 終端廠商、消費品牌客户展開創新項目合作，並已在 PID 領域與合作伙伴聯合發佈了首款產品。公司合資投建的 Micro-LED 產線已於 2024年陸續實現產品點亮、產線全製程貫通，將在 2025 年逐步具備小批量能力。

問：公司接下來折舊展望。
答：綜合考慮新產線 TM20 個別新線體達到轉固標準、成熟 LTPS 產線將開始逐步折舊到期，預計公司 2025 年折舊較 2024 年差異不大，處在高峰水位，在沒有其他新線投資的前提下，接下來折舊金額預計開始逐步下降。

問：市值管理是否納入考覈，公司在市值管理方面哪些措施？
答：公司高度重視市值管理，已將市值管理指標納入公司考覈管理體系。2025 年以來，公司以維護股東利益、增強投資者信心為出發點，充分結合公司實際情況，陸續發佈《估值提升計劃》、《關於控股股東自願承諾不減持公司股份的公告》、《關於購公司股份方案的公告》等相關公告。管理層會持續主動作為，聚焦經營質效的進一步提升，並會繼續從規範運作、提升信披質量、加強與投資者的溝通力度、豐富更多元化的溝通形式、強化宣傳等多方面不斷提升公司價值。

問：對 2025 年的經營情況有何展望？
答：2025 年公司各項業務開局良好，盈利能力顯著改善，為后續發展奠定了良好的基礎。面對行業發展的機遇和挑戰，公司將聚焦核心主業，強化核心能力建設，積極把握機遇，持續提升經營質效，努力實現各項業務高質量發展。
在手機顯示方面，將發揮 MOLED、LTPS TFT-LCD、a-Si TFT-LCD 等多技術、多產線協同優勢。MOLED 方面，堅定「搶頭舉旗」，持續推進技術能力升級，強化極致成本，提升產品競爭力，不斷優化產品結構，進一步提升市佔率和高端旗艦產品佔比，提升盈利能力；LTPS TFT-LCD 方面，持續保持領先優勢；a-Si TFT-LCD 方面，加快滲透。
在車載顯示方面，將強化領先優勢，加快 LTPS TFT-LCD 車載業務發展，加快 MOLED 車載技術開發，推動 MOLED 首款車載項目量產，持續積極開拓新能源汽車市場，深入推進汽車電子業務國際大客户開拓和更多項目穩定量產，通過產品、技術和商業模式創新，為客户提供更優質的解決方案和服務，推動車載業務全面領先。
在 IT顯示方面，將通過與重點客户深度合作，全方位提升LTPS TFT-LCD產品的市場競爭力與附加值，進一步挖掘其盈利潛力，穩步提升 LTPS TFT-LCD NB 市佔；加快 IGZO TFT-LCD 等技術開發，全力推進 IT 產品全線量產進程，為客户提供快速、柔性、準時交付保障，實現 IT 業務佈局的快速打開。
在「N」業務方面，將持續深耕利基市場，構建多元複雜化產品矩陣，強化各細分應用領域領先競爭力；積極開拓運動健康、基於 TFT 背板驅動技術的非顯示應用等新賽道新客户。
此外，公司將持續推進 TM20 及其他聯營公司投建的 TM18、TM19、Micro-LED 等重點產線建設和產能釋放，夯實高質量發展基礎。

深天馬Ａ（000050）主營業務：深耕中小尺寸顯示領域,以手機顯示、車載顯示作為核心業務,IT顯示作為快速增長的關鍵業務,工業品、橫向細分市場、非顯、生態拓展等作為增值業務,不斷提升技術、產品和服務能力,持續推進顯示業務做強做優做大。作為中小尺寸顯示領域的領先企業,公司堅持以市場和客户需求為導向,充分發揮自身優勢,積極把握市場機會,不斷推動高質量發展。根據第三方諮詢機構(Omdia、DSCC等)數據顯示,2023年,公司在TFT車載前裝和車載儀表、LTPS智能手機、工業品、剛性OLED智能穿戴等顯示應用市場出貨量均保持全球第一,柔性OLED智能機面板出貨量躍升至國內第二。此外,公司在醫療、智能家居、工業手持、人機交互等多個專業顯示細分市場持續保持全球領先。

深天馬A2025年一季報顯示，公司主營收入83.12億元，同比上升7.25%；歸母淨利潤9640.89萬元，同比上升132.06%；扣非淨利潤-1.37億元，同比上升75.72%；負債率62.45%，投資收益-1.34億元，財務費用2.1億元，毛利率16.25%。

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級3家。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出5576.71萬，融資余額減少；融券淨流入161.59萬，融券余額增加。

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