安迪蘇：6月17日召開業績説明會，中泰證券、華福證券研究所等多家機構參與

證券之星消息，2025年6月19日安迪蘇（600299）發佈公告稱公司於2025年6月17日召開業績説明會，中泰證券、華福證券研究所、錦繡中和(北京)資產管理有限公司、廣州市海珠數字經濟創業投資管理有限公司、北京中財龍馬資本投資管理有限公司、國調基金、誠通基金、銀豐創投、證券日報、東興證券、中金公司、浙商證券、光大證券、匯豐前海證券、國聯民生證券、國泰海通、中信證券參與。

具體內容如下：
問：公司未來是否考慮重組併購以拓展業務領域？重慶斐康蛋白的進展情況?
答：作為全球化運營的國際化公司，併購重組一直是伴隨着安迪蘇的業務發展。2006年，安迪蘇加入藍星公司，填補了國內無法自主生產蛋氨酸的空缺。2015年，公司通過資產重組成功登陸 A股市場。隨后，公司相繼於 2018年、2020年及 2023年完成三次海外併購，這些戰略性投資有效擴充了公司特種品產品線矩陣，強化了公司「雙支柱」發展戰略中的特種產品業務板塊。展望未來，公司將持續深化併購戰略佈局，開展產業鏈上下游整合，同時兼顧與現有業務具有技術協同性的戰略性補強。為此，集團已設立專項管理團隊負責戰略標的篩選及併購執行，通過系統化推進資本運作與戰略實施的有機銜接，致力於構建持續增長的價值創造體系，為股東權益提升開闢新路徑。斐康®是一款營養豐富、安全可靠的單細胞蛋白產品，更重要的是，它是一種真正可持續的產品，可以通過佔用較少土地和使用少量的水生1 of 8藍星安迪蘇股份有限公司產出單細胞蛋白，用於替代動物蛋白。斐康®對於整個水產養殖，甚至動物養殖的未來可持續發展具有重要意義。愷迪蘇重慶工廠是全球第一個使用顛覆性發酵技術開展規模化生產的示範性生產單元。其技術的先進性及首創性意味着其需要更多的時間進行開發和研究，同時也受到當地政府大力支持。項目目前仍在持續的爬坡過程中，該工廠自2024年第二季度以來穩定運行併成功交付合格產品；2025年第一季度，水產市場的首批大額訂單和寵物市場的第二批銷售完成交付，因此在未來市場的開拓也有非常明顯的進展。除了強調斐康®替代魚粉之外，公司也在着重強調產品的附加營養屬性。與此同時，安迪蘇也將積極探索一切可行方案，以迅速靈活的方式執行既定計劃，積極應對由於創新斐康®蛋白技術較預期需要更長的時間才能實現全面工業化而可能導致的各類負面影響。

問：伴隨國際貿易不確定性，以及競爭加劇的因素，公司認為未來蛋氨酸的價格是什麼樣的水平？
答：當前國際貿易環境複雜多變，蛋氨酸市場價格走勢呈現顯著韌性特徵。第二季度蛋氨酸價格持續上行主要受供需格局驅動：需求端方面，作為大宗飼料添加劑，蛋氨酸超 50%應用場景聚焦禽料領域，受益於禽類產品剛性消費需求及飼料配方中添加比例提升的雙重支撐，行業年需求增速穩定在 4-5%區間，構成價格中樞上移的核心動力。供給端來看，當前新增產能釋放節奏存在不確定性，短期或對市場形成影響，但中長期來看，新增產能將逐漸被市場消化，供需再平衡機制逐步形成。目前來看，我們對三季度價格走勢持樂觀預期，四季度行情尚需觀察產能釋放節奏。安迪蘇作為具備全球供應鏈佈局與成本領先優勢的頭部企業，依託穩健的產能擴張策略與國際化運營體系，將持續鞏固行業競爭優勢地位。

問：面對國內外競爭對手，公司如何在蛋氨酸業務中展開差異化的競爭？
答：安迪蘇憑藉在液體蛋氨酸領域的領先技術與全產業鏈佈局，持續鞏固其在全球動物營養領域的領導地位。自加入中國藍星后，安迪蘇成功引進先進技術，並順利完成了國內蛋氨酸工廠（南京液體蛋氨酸工廠）的建設與生產，構建起安迪蘇中、歐雙平臺的生產佈局，實現資源的靈活調配，確保為全球客户提供高效穩定的產品供應。近年來，公司也密切關注市場情況結合安迪蘇的戰略佈局，公司同步推進液體與固體蛋氨酸雙賽道佈局，通過定增項目強化產品矩陣，形成對不同市場需求的全覆蓋能力。依託全球化運營網絡與深度客户服務體系，安迪蘇展現出強勁的市場滲透力。公司不僅在中國建立本土化生產優勢，更通過靈活的全球供應鏈與國際化服務團隊，實現快速響應機制覆蓋歐美、亞太、中東等核心市場。針對液體蛋氨酸產品的特殊性，公司創新推出「產品+設備+服務」整體解決方案，為客户提供精準添加服務，並通過飼料功效監2 of 8藍星安迪蘇股份有限公司測平臺優化配方效率。這種以客户需求為導向的生態化服務模式，使客户粘性顯著提升，推動 2024年蛋氨酸業務實現雙位數增長。

問：公司一季度業績部分由維生素業務貢獻，歷史上維生素價格波動較為劇烈，請問目前維生素行業的競爭格局以及公司在維生素板塊的策略？
答：行業主要競爭對手發生的安全事故后，2024年維生素業務表現出較大韌性。目前來看，維生素行業未來供需格局未根本變化。伴隨着競爭對手產能的恢復和國內產能的投產，市場將逐步恢復至常態化，即供過於求的狀態。安迪蘇維生素業務有獨特競爭優勢，該業務不僅是我們為客户提供一體化動物營養解決方案的核心組成部分，更是構建長期客户關係的戰略紐帶。客户通常會將安迪蘇作為全系列維生素的供應商。在維生素市場競爭加劇的情況下，首先，公司將進一步降本增效，維持產品成本優勢，預計在中短期內取得顯著成效。其次，安迪蘇維生素業務主要通過在中國或歐洲採購向客户銷售，公司將充分利用國際化產業佈局和全球採購的優勢，持續向客户提供高質量且具有完全可追溯性的全系列維生素解決方案。同時也將積極通過對部分維生素配方創新提升附加值。綜上所述，公司將通過協同增效、充分提升歐洲生產平臺競爭能力以及提供綜合解決方案，並在未來與同行業合作伙伴加強戰略合作來增強自身維生素業務優勢。

問：請介紹公司在合成生物學的研發進展情況？
答：合成生物學，最初由 B.Hobom於 1980年提出來表述基因重組技術，2003年國際上定義為基於系統生物學的遺傳工程和工程方法的人工生物系統研究，合成生物學成為繼「DNA雙螺旋結構」、「基因組技術」之后的第三次生物科技革命。國際上的合成生物學研究發展飛速，我國政府也對合成生物學的發展高度重視，從國家政策到科學研究以及產業轉化，特別是系統性的構建合成生物學體系，並實現連續化、智能化方面給予了很大的投入，全國多個地方政府也將合成生物學的發展列入重要的發展領域和方向，已經全方位實現了突破。發展進展上，發達國家紛紛制定科技規劃和合成生物學路線圖，在政策上給予強烈的支持，建設工程化研究平臺並投入大量的資金進行合成生物學項目研究，也取得了矚目的成績。我國科學家也不甘落后，在國際上首次實現二氧化碳人工合成澱粉技術、二氧化碳還原合成葡萄糖和脂肪酸技術，助力碳達峰碳中和的實現。政策支持上，國家對合成生物學領域的引導和發展經歷了生物行業頂層設計、細分發展領域引導，以及全面促進下游行業應用的三大階段，以合成生物為代表的生物製造作為新質生產力的戰略意義持續得到國家認可。競爭優勢上，政策的大力扶持為我國合成生物發展營造了良好的發展環境，雄厚的科研實力為產業應用提供堅實技術支撐，規模化的產業集羣加速了合成生物技術落地與產業升級，巨大的市場潛力使我國合成生物產業前景廣闊。3 of 8藍星安迪蘇股份有限公司合成生物產業作為戰略性新興領域，其研發與商業化進程具有顯著的長周期特性。從底層技術突破到產業化落地，需經歷菌種設計、代謝通路優化、中試驗證、規模化生產及市場準入等多重考驗，每個環節均需嚴謹的科學驗證與監管審批。安迪蘇一直秉承創新的理念，安迪蘇每年研發費用不低於營業收入的3%，部分投入新興領域，其中包括合成生物學技術在蛋氨酸生產方面的應用，公司已與浙江工業大學開展相關方面的研發合作。其次，公司在公司特種產品業務，如酶製劑，開展合成生物領域的相關研究。公司為非澱粉多糖酶全球最大的生產商，公司還將加大利用合成生物技術加速研發創新。最后，公司也積極與科研機構開展技術共享，如與北京化工大學和農業農村部飼料工業中心開展科研合作，以強化安迪蘇在生物技術及動物營養產品領域的技術佈局，促進公司時刻與最先進技術保持關聯並抓住可能的產業化機會。

問：作為央企背景上市公司，公司將採取哪些措施來提升市值管理水平？
答：作為國有企業，公司一直按照國務院國資委以及中國中化指導，持續開展市值管理工作，推動公司高質量發展。為此，公司一直在努力實施各項市值管理措施，包括但不限於提升長期分紅比例，定向增發計劃，充分發揮國有企業屬性優勢協同創效、更大規模、更多層次地開展與各類投資者的溝通活動等。-提升長期分紅比例 為提升公司的投資價值，讓廣大投資者能夠充分分享公司經營發展的成果，增強投資者的獲得感，公司在確保自身持續穩健經營及長遠發展的前提下，已將最低分紅比例由 30%提升至 40%，並分別於 2025年 3月、5月實施了中期分紅和年度分紅。-定向增發項目 一方面是爲了支持公司戰略的發展，有效提升公司的核心競爭力和發展潛力；另一方面，公司希望通過此次定增優化股權機構，吸引多元化的戰略機構投資者，提升公司股票的流通性進而提升公司價值在資本市場的表現。-投資者溝通 我們持續關注市場動態，積極與投資者溝通，與中、外投資者建立定期的溝通機制，向市場傳遞公司發展的信心與決心。-充分發揮國有企業屬性優勢協同創效 作為中國中化集團旗下上市公司，公司共享集團全球化戰略資源如泉州固體蛋氨酸項目公司通過園區內中化泉州石化實現供應鏈優勢。此外，公司依託央企背景獲取低融資成本優勢，為戰略落地提供資金保障。

問：目前，公司股價運行低迷，按目前股價再打 8折進行定向增發，定增參與方無異於彎腰撿錢。請問，在這個時間節點、在這個價位上進行定向增發，是否存在利益輸送？中小投資者利益誰來保護？
答：公司本次向不超過 35名符合條件的特定對象發行 A股股票，始終秉持公平、公正、公開的原則，嚴格遵守中國證監會及上海證券交易所的相關法律法規，所有重大決策均以公司長期發展和全體股東利益最大化為出發點。本次向特定對象發行經董事會、股東會審議通過，不存在任何利益輸送行為。本次定增定價嚴格遵循監管規定，最終發行價格將通過市場化詢價確定，確保合規性。未來，在經上交所審覈通過、並完成證監會註冊程序后，公司將選擇合適的發行窗口，確保高質量發行並切實維護全體投資者利益。公司高度重視中小投資者權益保護，已建立完善的治理結構和信息披露機制，確保所有股東享有平等知情權和參與權。本次增發方案已充分考慮市場環境、行業趨勢及公司實際需求，旨在優化資本結構、支持業務發展，最終將為全體股東創造更大價值。公司將一如既往地通過規範運作、透明信息披露和積極投資者溝通，切實維護所有投資者合法權益。公司將持續關注中小投資者的關切，嚴格按照監管要求履行信息披露義務，確保決策過程的透明性和公平性。

問：公司 2024年 4月公告定向增發募集 30億元，據推算最快也要到 25年 8、9 月份方可落地。根據估算，公司 2024年、2025年兩年淨利潤在 25億元以上，請問在這種盈利水平下是否還有定增的必要性？
答：公司高度重視股東利益和資本結構的優化，本次向特定對象發行是基於公司長期發展戰略和資金需求的審慎決策。為支持發展戰略，公司近年來加大投資力度，資產規模和業務規模不斷增加，日常營運資金需求亦不斷增加。考慮到行業發展及項目建設，公司仍需進一步優化資本結構，提升公司的財務穩健程度，以把握市場機遇並提升長期競爭力。本次向特定對象發行募投項目的實施緊緊圍繞公司主營業務、迎合市場需求、順應公司發展戰略，是公司加強主營業務的重要舉措。通過本次募投項目的實施，將進一步提升公司的市場競爭力，擴大公司生產經營規模，有助於公司優化產能佈局，提升公司盈利能力並增強可持續發展能力，為公司和股東帶來更好的投資回報並促進公司健康發展。近年來，公司「雙支柱」戰略要求不斷鞏固公司在蛋氨酸行業（特別是液體蛋氨酸）的全球領導地位並同時加快公司在特種業務的發展。本次募投項目中功能性產品項目「15萬噸/年固體蛋氨酸項目」將有效擴充安迪蘇在中國的固體蛋氨酸產能，優化蛋氨酸產品結構及國內外產能佈局，實現降本增效並保障供應穩定性；特種產品項目「年產 3.7萬噸特種產品飼料添加劑項目」「布爾戈斯特種產品飼料添加劑項目」將助力公司產品結構多元化升級，提高公司的市場競爭力，有效落實公司將特種產品業務作為第二業務支柱發展的戰略規劃。本次向特定對象發行完成后，將進一步增加公司在股票市場上流通股數量，進而提升上市公司股票的流動性，實現股東結構優化，引入戰略投資者。公司充分發揮上市公司的平臺作用開展股權融資，利用堅實的資產負債表現進行債務融資等多種融資方式籌集資金，優化資本結構、保證公司資金鍊穩定健康，滿足公司業務快速發展對資金的需求。得益於強勁的市場需求，積極主動的價格管理和持續開展的卓越運營計劃，公司對於繼續在第二季度實現良好的業績表現充滿信心。公司將繼續靈活管理業務，並將全力以赴支持業務增長，提升盈利水平，為未來增長持續投入，公司業務預計將繼續保持良好的經營勢頭。

問：為提振市場信心，國家層面政策頻出，更有擔當企業紛紛回購註銷自家股票，而公司做為國有企業偏要反其道而行之，在這個時侯選擇定向增發，嚴重打擊投資者信心，嚴重影響股價健康運行，請問企業的責任與擔當何在？
答：公司高度關注國家政策導向及資本市場動態，始終秉持對投資者負責的態度，嚴格遵循監管要求，審慎推進資本運作。本次向特定對象發行是基於公司長期發展戰略和行業競爭需求作出的重要決策，旨在進一步鞏固公司在動物營養添加劑領域的全球領先地位。本次向特定對象發行完成后，公司的資本實力進一步增強。公司的總資產和淨資產規模均會有所增長，營運資金得到進一步充實。同時，公司的資本結構將得到優化。隨着本次募投項目的順利實施以及募集資金的有效使用，項目效益的逐步釋放將提升公司運營規模和經濟效益，從而為公司和股東帶來更好的投資回報並促進公司健康發展。本次向特定對象發行是公司實現戰略規劃的關鍵舉措，符合國家政策導向與企業社會責任要求。我們將繼續以透明、規範的運作，維護投資者信心，推動股價長期健康運行。為提升公司的投資價值，讓廣大投資者能夠充分分享公司經營發展的成果，增強投資者的獲得感，公司在確保自身持續穩健經營及長遠發展的前提下，已將最低分紅比例提升至 40%，並增加了分紅頻次，分別於 2025年 3月、5月實施了中期分紅和年度分紅。作為中國中化集團旗下上市公司，公司依託央企背景獲取低融資成本優勢，為戰略落地提供資金保障。同時，公司共享集團全球化戰略資源支持及併購項目協同，持續完善產業鏈佈局。公司持續深度挖掘中化集團內部產業協同效應，通過技術共享、渠道整合等方式提升運營效率。公司依託清晰的戰略佈局、穩健的發展態勢、持續的分紅政策，切實履行了央企上市公司的責任和擔當。

問：請問公司 2025年一季度營收情況如何？今年有什麼新的經營目標和計劃嘛?
答：2025年第一季度，公司營業收入實現 42.99億元，同比增長+23%。主要源於：功能性產品銷售大幅增長（+29%），歸功於蛋氨酸和維生素業務的優異表現；特種產品保持可持續增長（+7%）。公司蛋氨酸業務銷售在 2025年第一季度取得雙位數的同比增長，主要源於：液體蛋氨酸市場滲透率持續提升，創單季銷量記錄（+24%）；密切監測產品價格並採取靈活機動的價格管理戰略；所有工廠均實現高生產穩定性和高產能利用率，成功抵消了原材料價格上漲的不利影響；經過一個月大修后的歐洲工廠正在順利恢復生產；南京工廠的大修正在進行中。公司維生素業務在 2025年第一季度呈現出增長勢頭。公司特種產品業務的營業收入（+7%）和毛利潤（+5%）在 2025年第一季度保持增長。穩定的增長勢頭主要歸功於下列產品線的持續增長：單胃動物產品系列，尤其是喜利硒（+21%）、提升消化性能產品（+12%）以及適口性產品（+24%）；北美奶業市場的持續反彈帶動反芻動物產品（+10%）的銷售增長。得益於強勁的市場需求，積極主動的價格管理和持續開展的卓越運營計劃，安迪蘇將繼續靈活管理業務，並將全力以赴支持業務增長，提升盈利水平，為未來增長持續投入。公司將繼續對蛋氨酸產品持續採取積極主動的供應管理戰略；持續提升維生素 A成本競爭力，積極把握所有維生素產品的市場機會；充分利用全系列產品組合和服務能力，加速特種產品業務發展；利用公司的全球業務佈局，其中包括中國和歐洲雙生產平臺、國際化團隊和全球市場推廣覆蓋，持續優化安迪蘇全球供應網絡，積極應對關税及供應鏈變化帶來的挑戰，滿足全球客户需求的同時把握本土市場機會；繼續高效開展卓越運營項目和成本節約舉措，確保降本增效項目實現預期目標。

問：請問公司今年有擴展其他業務的打算嗎?
答：自成立以來，公司一直專注於動物營養領域，並致力於動物營養領域的業務拓展和創新，努力提升市場競爭力。安迪蘇隸屬於中國中化的生命科學業務板塊，也是集團旗下唯一專注於動物營養業務的子公司。在業務發展方面，公司持續加速研發投入與創新，優化產品與服務。公司將持續加大對研發的投入力度，積極推動創新工作，不斷豐富公司的產品組合。以市場需求為導向，優化服務體系，進一步強化公司為整個行業提供價值解決方案的承諾。這些解決方案將有助於全面提升動物營養、健康和可持續發展水平，為行業的高質量發展貢獻力量。其中公司持續推進合成生物學技術在蛋氨酸生產方面的應用的創新研究，已與北京化工大學和農業農村部飼料工業中心開展科研合作，與浙江工業大學開展生物基蛋氨酸研發合作，以強化安迪蘇在生物技術及動物營養產品領域的技術佈局，促進公司時刻與最先進技術保持關聯並抓住可能的產業化機會。同時，探索開展集團內部協同合作的新模式、新路徑，充分挖掘利用內部資源帶來的協同效應，實現優勢互補。此外，公司也將目光投向外部市場，積極尋求合適的併購標的，加速公司在特種產品領域的發展步伐，為公司的長遠發展和價值提升奠定堅實基礎。而安迪蘇在近年來已經連續開展了數次小規模併購，紐藹迪（Nutriad）、 FRAmelco以及 Nor-Feed，在產品組合、動物品類以及目標市場等各方面均與安迪蘇極具互補性，大大助力安迪蘇打造一體化解決方案，為客户創造更多價值，在市場、產品和運營方面的協同效應隨之發展。

安迪蘇（600299）主營業務：研發、生產和銷售動物營養添加劑。

安迪蘇2025年一季報顯示，公司主營收入42.99億元，同比上升22.98%；歸母淨利潤4.65億元，同比上升67.85%；扣非淨利潤4.67億元，同比上升23.46%；負債率30.52%，投資收益-1334.44萬元，財務費用2608.64萬元，毛利率29.64%。

該股最近90天內共有3家機構給出評級，買入評級3家。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流入831.81萬，融資余額增加；融券淨流入12.4萬，融券余額增加。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。