「匯智控股-W」改名「明略科技-W」再次遞表，騰訊、紅杉、淡馬錫持股

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摘要：匯智控股-W改名明略科技-W，於2025年6月10日再次向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，獨家保薦人為中金。

公司是中國最大的數據智能應用軟件供應商。2024年收入為人民幣13.81億元，經調整淨虧損0.45億元。

公司是中國領先的數據智能應用軟件公司，致力於通過整合大模型、行業特定知識和多模態數據，改變企業營銷和營運決策及流程。根據弗若斯特沙利文的資料，按2023年的總收入計，公司是中國最大的數據智能應用軟件供應商。

通過創新的數據智能應用軟件，公司幫助客户收集、整合、管理和分析來自在線和線下運營的多模態數據，生成可執行的商業見解以滿足業務需求，使客户能夠不斷提高運營效率並加速創新。

公司已為135家財富世界500強公司提供服務，客户遍及零售、消費品、食品及飲料、汽車、3C、化粧品、母嬰用品等行業。

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公司主要通過提供營銷智能和營運智能產品及解決方案產生收入。

營銷智能方面，公司主要基於以下方面向客户收費：(i)客户的媒體投放金額、(ii)曝光率和點擊率等使用量，及╱或(iii)成本加成法，計入提供服務的成本，再加上合理利潤，產品包括秒針系統、基於騰訊生態系統的私域工具、金數據。

營運智能方面，公司主要考慮所提供服務的類型、複雜性、人力、整體工作量及其他特定要求向客户收費。產品包括智能門店營運系統。

行業解決方案方面，公司主要通過銷售軟件和硬件以及基於為客户各自行業量身定做的定製化服務向客户收費。

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財務分析

截至2024年12月31日止2022年、2023、2024年：

收入分別約為人民幣12.69億元、14.62億元、13.81億元，年複合增長率為4.32%；

毛利分別約為人民幣6.76億元、7.33億元、7.13億元，年複合增長率為2.70%；

營運利潤分別約為人民幣-10.09億元、-2.11億元、-1.32億元；

經調整淨利潤分別約為人民幣-10.99億元、-1.74億元、-0.45億元，年複合增長率為-79.74%；

毛利率分別約為53.24%、50.11%、51.59%。

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公司自2022年將重點調整為營銷智能及營運智能，並採取嚴格的成本控制措施，2024年進一步加強成本控制，營運開支減少，經調整淨虧損大幅收窄。截至2024年12月31日，公司賬上現金4億，經營活動現金流-0.28億。

行業前景

中國數據智能應用軟件市場規模

根據弗若斯特沙利文資料，中國數據智能應用軟件市場規模由2019年的人民幣144億元增至2023年的人民幣303億元，2019年至2023年的複合年增長率為20.4%。隨着企業對數據智能應用軟件需求的增長、技術的發展以及政府對行業的鼓勵政策，預計2028年市場規模將達到人民幣713億元，2023年至2028年複合年增長率為18.7%。

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行業地位

根據弗若斯特沙利文資料，按2023年收入計，公司是中國最大的數據智能應用軟件供應商，按2023年數據智能收入計的中國三大數據智能應用軟件供應商。

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同行業公司IPO對比

本次選取的同行業對比公司為：微盟集團[2013.HK]

公司是中國領先的中小企業雲端商業及營銷解決方案提供商，亦為中國領先的騰訊社交網絡服務平臺中小企業精準營銷服務提供商。透過公司的SaaS產品，公司提供多種針對於垂直行業的智慧商業解決方案且公司的精準營銷服務可使企業面向中國領先數字內容平臺上的特定受眾進行推廣。

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主要股東

吳先生持股12.25%、騰訊持股22.36%、紅杉中國持股8.98%、淡馬錫持股4.98%、華晟持股4.77%、其他股東持股46.68%。

公司架構如下：

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管理層情況

上市前融資

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中介團隊

據LiveReport大數據統計，明略科技中介團隊共計9家，其中保薦人1家，近10家保薦項目數據表現還行；公司律師3家，綜合項目數據整體一般。整體而言中介團隊歷史數據表現平平無奇。

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（本文首發於活報告公眾號，ID：livereport）