市場壓力日本調整債券供需;關注6月日本央行會議、7月潛在發行變化

TradingKey --在對日本不斷擴大的預算赤字日益擔憂的情況下，日本政府債券（JGB）最近表現不佳，長期債券拍賣一再未能吸引強勁需求。

分析師預計，當局將在供需雙方採取行動，可能會在6月份的會議上調整日本央行（BOJ）的債券購買計劃，預計發行量最早將在7月份發生變化。

最近幾周，全球債券市場因投資者興趣疲軟而陷入困境，日本也未能倖免。日本政府債券收益率飆升至多年甚至歷史新高。

上個月20年期日本國債拍賣后，拋售加劇，此次拍賣的買盤比創下2012年以來的最低水平。5月底的40年期債券拍賣也創下了2024年初以來最弱的需求。最近，6月5日舉行的30年期債券拍賣公佈了2023年以來的最低投標覆蓋率。

瑞銀分析師警告稱，超長債券供需失衡正在成為系統性風險，金融機構的持續拋售可能引發螺旋式下降。

該銀行建議財務省考慮停止發行期限超過30年的債券，理由是日本人口迅速老齡化導致市場需求不足。

雖然此舉將是一種極端和被動的反應，但許多市場觀察人士預計東京將調整未來的債券發行和購買計劃。

據內部人士透露，儘管日本央行尚未達成內部共識，但一些官員已經呼籲放慢正常化步伐，以維護市場穩定。

持有約52%未償日本國債的日本央行將在6月16日至17日的政策會議上審查其債券購買策略，預計將很快概述2026財年的新計劃。

匯豐銀行分析師表示，央行可能會減少10年期或以下期限債券的購買，同時維持或增加超長債券的購買，以支撐投資者信心。

許多分析師預計，財政部最早將在7月份調整債券發行時間表，以改善拍賣結果並重振需求。

Resona Asset Management預計，超長期日本國債發行每次拍賣將削減3000 - 4000億日元，可能高達4500億日元。摩根大通預計從7月份開始每月減少2，500 - 4，500億日元。

盛寶銀行分析師發出警告：如果財政部未能滿足這些預期，市場可能會再次考驗日本債券收益率的上限。