廣信材料：吉富創投投資者於5月27日調研我司

證券之星消息，2025年5月27日廣信材料（300537）發佈公告稱吉富創投羅華灶於2025年5月27日調研我司。

具體內容如下：
問：請簡要介紹公司主要產品及未來發展前景和增長潛力？
答：公司在產品應用領域發展戰略上，以傳統優勢的 PCB光刻膠（PCB Photoresist）、3C消費電子塗料（3C Coatings）等電子材料為基本盤，根據產業發展趨勢擴展光伏膠（PV Materials）、顯示光刻膠（FPD Photoresist）、汽車塗料（Automotive coatings）等國內發展優勢產業應用領域，重點發展工業防護塗料（Protective Coatings）、功能膜材及金屬包裝塗料（Packaging Coatings）等穿越周期產業應用領域作為未來重點增量。從公開信息披露公司最新產品結構收入情況可以看到：在電子材料領域基本盤，公司 PCB光刻膠、顯示光刻膠、3C消費電子塗料合計基本上約 4億的營業收入，相關行業增速平穩增長。在光伏新技術增量市場，公司聚焦光伏新技術用膠，相關光伏膠產品隨着這兩年光伏 BC電池技術開始投入市場大約錄得年營業收入 5,000萬左右，穩居行業遙遙領先的主要供應商。根據中信建投證券預測光伏 BC電池 2025年有望放量，預計 25-26年國內 BC產能將達 105/175GW。如根據行業預測 2025年光伏 BC電池銷量將從原來的十來 GW放量至超 50GW，公司光伏 BC電池絕緣膠作為光伏 BC電池核心增量輔材將隨着光伏 BC電池擴產優先受益。在金屬食品包裝塗料剛需市場，公司功能膜材及金屬包裝塗料 2022年錄得營業收入 1,000萬左右，2023年開始放量錄得營業收入約 5,000萬，2024年錄得營業收入 9,000萬左右，增長迅猛，未來公司也將在該領域隨着市場開拓進一步快速增長。在海洋工程塗料、工業防護塗料等重防腐塗料重要增量市場，針對海洋工程及船舶領域等重度腐蝕環境重防腐需求的大型企業，公司經過多年積累和近年針對相關環境工況方案開發驗證孵化，相關環保型高性能石墨烯改性重防腐系列塗料產品性能參數及塗裝效果已經實現解決方案的代際突破，在港口碼頭設施、海洋工程裝備、特種高端裝備製造等場景實現小批量應用並累計了相關行業使用的卓越效果，相關產品性能參數指標自檢及第三方 CNAS實驗室送檢結果均遠超現 市場通用跨國品牌，並已啟動 NORSOK M-501檢測認證中，未來將重點開拓於 海洋工程、港口碼頭、石油化工、能源礦業、交通運輸、高端裝備製造等面臨強 腐蝕環境的場景應用，截至目前，公司高性能環保型石墨烯重防腐塗料已經在特種閥部件、稱重設備等高端裝備製造、港口碼頭設施等領域取得批量訂單，並在部分大型企業及其 指定第三方檢測中心試塗檢測中，預計 2025年二季度至三季度將開始實現大型企 業相關產品的逐步放量。

問：目前公司的戰略重心是如何規劃的？
答：公司一直聚焦在各類光刻膠、塗料等電子材料，從最初的 PCB光刻膠 等電子化學品領域，因應國內外產業發展趨勢和自身技術工藝積累，順勢將產品 應用領域擴展至 PCB、顯示、光伏、3C消費電子、汽車、工業防護、金屬包裝 等多個細分應用領域。在整體發展戰略上，目前公司以傳統優勢的 PCB光刻膠（ PCBPhotoresist）、3C消費電子塗料（3C Coatings）等電子材料為基本盤，根據產業 發展趨勢擴展光伏膠（PV Materials）、顯示光刻膠（FPD Photoresist）、汽車塗 料（Automotive coatings）等國內發展優勢產業應用領域， 重點發展工業防護塗料（Protective Coatings）、功能膜材及金屬包裝塗料（Packaging Coatings）等穿越周期產業應用領域作為未來重點增量。基本戰略 主要遵循以下幾個思路： 一是因勢而變順勢而為，跟隨太陽能光伏、新能源汽車等國內優勢產業聚焦 發展光伏新技術用光伏膠、新能源汽車內外飾塗料，聚焦光伏新技術配套下游客 户開發提質增效降本的新技術新材料解決方案，也順應消費電子產業鏈紛紛涉足 新能源汽車產業鏈的產業趨勢； 二是穿越周期對衝風險，除了此前抓住消費電子快速增長周期的時代紅利外， 也要加速發展超越周期的工業重防腐塗料、剛需穿越周期的金屬包裝塗料等市場 應用領域，對衝風險更好地持續發展； 三是多維度可持續發展，公司深入客户所處環境和利益相關方瞭解需求，為 客户開發各類 UV固化塗料、水性塗料、無溶劑塗料等多系列環保型塗料產品， 通過環保材料改善相關工業和產業的 VOCs排放、有害物質排放、碳排放，提高 產品資產使用壽命和維護周期，減低運維頻率，提高預處理和塗裝效率，減少資 源消耗，進一步擁抱機器人塗裝等新生產工具，通過環保高性能材料開發可持續 塗層解決方案。四是為客户創造價值，在新的階段，公司志在為客户創造價值，將自身定位 從材料供應商轉變為為客户開發提質增效降本的可持續新技術新材料解決方案， 重點在光伏 BC電池絕緣膠等新技術升級用材、工業設施重防腐系統運維解決方 案等領域為客户真正創造更多價值。五是國產替代進口解決方案，公司所處的新材料領域行業發展基本上是以歐 美日韓外資為主，隨着相關產業在國內的發展有一些材料開始本土化生產。公司 在這個過程中通過技術服務和產品性價比等優勢在 PCB光刻膠、3C消費電子塗料等領域進行進口替代，併成為相關細分領域國內頭部企業；在公司看來，此 前通過產品價格、服務效率等優勢實現第一代國產替代進口材料應該需要轉變為全方位創造多重價值的第二代國產替代進口材料系統解決方案。公司經過這幾年 在光伏新技術領域、工業防護領域的探索，已經將自我定位從材料供應商轉變為為客户開發提質增效降本的可持續新技術新材料解決方案的方案解決商，在公司 光伏 BC絕緣膠助力下游光伏 BC電池新技術加速市場化、基於高性能工業重防 腐塗料實現可持續系統運維解決方案等產品解決方案開發思路，公司已經不是原 有跟着進口材料路徑去模仿替代，而是創造性從客户需求去提出全新的革命性解 決方案，實現為客户創造多重價值的國產替代進口材料系統解決方案。在節奏上，公司傳統基本盤的 PCB光刻膠、3C消費電子塗料、等傳統領域 將進一步夯實並隨着行業增速穩步提升，短期主要增量將重點突破光伏 BC電池絕緣膠、功能膜材及金屬包裝塗料等新應用領域貢獻，並通過基於更高性能的重防腐塗料的可持續系統運維方案帶來更廣闊市場空間和更高業績增長。

問：請問金屬包裝塗料市場如何？公司未來增長空間如何？
答：在功能膜材及金屬包裝塗料領域，我國的食品飲料金屬包裝塗料行業起 步較晚，早期一直被 PPG、AkzoNobel等外資巨頭壟斷，近些年纔有一些民營企 業陸續嶄露頭角，國產化替代開始加速。由於應用領域的特殊性和複雜性，食品 飲料金屬包裝塗料，特別是內塗產品（涉及食品安全相關資質）的質量和技術標 準要求比較嚴格，行業門檻較高，因此行業參與者較少，行業集中度較高。食品 飲料金屬包裝塗料的市場空間直接受益於下游食品飲料金屬包裝市場的穩定增 長。根據 QYResearch調研顯示，2024年全球金屬包裝塗料市場規模大約為 35.58 億美元，預計 2031年將達到 44.52億美元，2025-2031期間年複合增長率（CAGR） 為 3.3%。其中中國金屬包裝塗料市場規模約佔全球的四分之一。中國經濟較快增 長與中國廣大的消費羣體決定了中國金屬包裝市場總量巨大。在消費復甦和食品 飲料安全不斷得到重視的大背景下，食品飲料行業發展迅速，也將帶動我國食品 飲料金屬包裝塗料行業的快速穩定增長。在該領域，公司逐步豐富高端化粧品包裝塗料金屬食品包裝塗料、功能膜材 塗料、等產品應用領域，並開發了針對金屬食品包裝開發了金屬食品包裝用環保 型無溶劑 UV光固化塗料（Ultraviolet Curing Coatings），產品具有環保、高效、 節能、低 VOC排放等優點。公司控股子公司江陰廣慶的功能膜材塗料及金屬包 裝塗料主要運用於光學膜、電子膜和裝飾膜、金屬包裝表面塗裝等領域。功能膜 材及金屬包裝塗料 2022年錄得營業收入 1,000萬左右，2023年開始放量錄得營業 收入約 5,000萬，2024年錄得營業收入 9,000萬左右，增長迅猛，未來公司也將 在該領域隨着市場開拓進一步快速增長。

問：公司在船舶塗料、海洋工程塗料等海洋領域塗料相關產品開發和相關驗 證認證情況如何？預計什麼時候可以大規模放量？
答：在海洋重防腐塗料領域，公司在工業防護塗料制定了優先集中力量重點 突破船舶及海洋工程裝備、高端裝備製造及資產單位的大型企業戰略。針對海洋 工程及船舶領域等重度腐蝕環境重防腐需求的大型企業，公司經過多年積累和近 年針對相關環境工況方案開發驗證孵化，相關環保型高性能石墨烯改性重防腐系 列塗料產品性能參數及塗裝效果已經實現解決方案的代際突破，相關產品性能參 數指標自檢及第三方 CNAS實驗室送檢結果均遠超先市場通用跨國品牌，並已啟 動 NORSOK M-501《表面處理和防護塗料標準》檢測認證。在客户方面，公司高性能環保型石墨烯重防腐塗料系列已經在港口碼頭、海 洋工程、高端裝備製造等場景實現小批量應用並累計了相關行業使用的卓越效果。將重點開拓于海洋工程裝備、鋼鐵、能源礦業、石油化工等面臨強腐蝕環境的場 景應用。截至目前，公司高性能環保型石墨烯重防腐塗料已經在特種閥部件、稱重設備等高端裝備製造、港口碼頭設施等領域取得批量訂單，並在部分大型企業及其 指定第三方檢測中心試塗檢測中，預計 2025年二季度至三季度將開始實現相關產 品逐步放量。

問：可否介紹一下 NORSOK M-501檢測認證是什麼？通過該認證對企業有 何影響？
答:NORSOK M-501《表面處理和防護塗料標準》是國際上海洋鋼結構防護塗層廣泛採用的標準，代表了重防腐塗料腐蝕測試的最嚴格的技術規範。該標準 由挪威石油行業於 1994年制定，對海工船、海上裝置及相關設施塗層應用的塗層選擇、表面處理、應用和檢驗程序都有要求。該標準旨在確保塗層系統易於應用 和維護，且對環境友好，同時為海上裝置提供最佳保護，如今已被全球海洋工業廣泛採用，成為國際上極具影響力和權威性的防護塗層標準之一。NORSOK M-501為油氣行業防護塗料系統設立了基準，明確了在嚴苛的海上 環境中進行腐蝕防護的關鍵標準。NORSOK M-501 4200小時循環腐蝕實驗是動 態模擬腐蝕環境的驗證，業界公認最難通過腐蝕實驗。NORSOK M-501:2022為 第 7版，新版 NORSOK M-501(2022第 7版)《表面處理和防護塗料標準》在 ISO 12944系列標準中的基礎上，進一步細分海工鋼結構不同部位防護塗層配套要求， 並增加了更詳細的描述和規定。新版本 NORSOK M-501標準引入新的塗層體系： 低温、高温區塗層體系、粉末塗料以及飛濺區的被動防火塗層體系。此外，大氣 區塗層體系由舊版 No.1擴展到新版 No.1A至 No.1F，飛濺及水下塗層體系由舊版 No.7A-No.7C擴展到新版 No.7A至 No.7F。NORSOK M-501認證是參與海洋工程裝備防護塗料的產品性能認證必須的 「通行證」，通過該認證纔有可能參與海洋工程裝備塗料項目，纔可能獲得更多參 與國際項目的機會，提升公司的市場競爭力和品牌影響力。

廣信材料（300537）主營業務：高科技領域適用的感光材料等材料的研究、生產和銷售。

廣信材料2025年一季報顯示，公司主營收入1.07億元，同比下降8.58%；歸母淨利潤976.33萬元，同比下降34.63%；扣非淨利潤824.3萬元，同比下降43.51%；負債率35.78%，投資收益62.08萬元，財務費用123.98萬元，毛利率36.62%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，增持評級1家。

以下是詳細的盈利預測信息：

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