BCA Research：油价已基本消化战争溢价，即使美伊达成持久停火，布伦特原油仍有望维持在90美元以上

　　11月13日，BCA Research表示，国际油价近期大幅下跌已基本消化美伊冲突带来的战争风险溢价，但原油市场基本面并未明显恶化，因此油价未来的上行风险大于下行风险。该机构预计，布伦特原油将在每桶90至110美元区间交易。

　　BCA指出，近期油价下跌主要反映投资者对中东供应再次中断的担忧减弱，而非原油供需基本面转弱。投资者持仓、原油实货溢价及期货市场定价均显示，市场已大幅降低对战争风险的定价。在此背景下，即使美伊最终达成和平协议，进一步推动油价下跌的空间也可能相对有限；但如果冲突再次明显升级，油价则可能突破本轮冲突以来的高点。

　　该机构认为，当前全球原油库存已经明显下降，一旦供应再次中断，库存所能提供的缓冲能力将更加有限。同时，各国政府可能更倾向于保留战略储备，而不是大规模释放库存以平抑油价，从而放大潜在供应冲击。

　　即使美伊达成持久停火，BCA仍预计原油价格将获得基本面支撑。虽然海湾产油国可能利用局势缓和的机会尽可能提高产量和出口，但全球石油需求恢复、进口需求增长以及各国补充原油库存的需求，有望吸收新增供应，为布伦特原油价格提供支撑。