盘前：纳指期货涨0.05% 英伟达小幅反弹

　　美国股市在通胀数据公布前走势缺乏明确方向。本周全球金融市场经历了剧烈动荡，交易员大幅提高了对美联储进一步加息的押注，而英伟达首席执行官黄仁勋被迫离职，也给人工智能板块带来了巨大冲击。

　　截至发稿，道指期货涨0.06%，标普500指数期货涨0.17%，纳指期货涨0.05%。

　　欧洲斯托克50指数期货和德国DAX指数期货均下跌超过0.4%，英国富时指数期货则下跌0.3%。稍早，MSCI除日本以外亚太地区最广泛股票指数回吐早盘涨幅，转而下跌0.42%。韩国KOSPI指数同样下跌0.85%，而日本日经225指数上涨0.55%。

　　黄仁勋离职引发的连锁反应仍在人工智能相关股票中持续发酵。与此同时，微软公司旗下核心软件服务发生全球性故障，进一步打击了市场情绪，导致其股价在盘前交易中下跌1%。

　　黄仁勋离任冲击AI行业

　　黄仁勋周四在有关其私人关系的报道持续发酵后辞去首席执行官职务。这场风波令英伟达陷入危机，并在整个AI行业引发震荡。考虑到黄仁勋此前一直推动英伟达维持在亚洲市场的业务准入，同时与美国总统特朗普保持密切关系，他的离职可能对美国芯片出口政策，以及更广泛的人工智能产业和供应链产生深远影响。

　　瑞银分析师Timothy Arcuri表示：“毫无疑问，黄仁勋在很多方面都是一位独一无二的推动者，因此他的离开可能产生广泛而深远的影响。”

　　他进一步指出：“英伟达已经成为众多人工智能行业参与者的重要资金来源，包括新兴云计算服务商、大语言模型开发商、生态系统合作伙伴以及供应商。我们一直认为，黄仁勋是推动这些投资和合作的重要力量。即使新任领导者最终维持类似的战略，英伟达在短期内继续推进这些交易的意愿和能力，也可能出现一定程度的‘暂停’。”

　　英伟达下周公布财报

　　花旗集团科技、媒体和电信领域专家、专业销售业务主管Jon Zauderer表示，AMD、Arista和博通等英伟达竞争对手，可能从这场风波中受益。

　　美国参议院银行委员会主席蒂姆·斯科特（Tim Scott）周四向商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）和黄仁勋发出信函，要求两人就英伟达近期事态发展出席国会听证会并作证。

　　下周，英伟达即将公布的财报以及Anthropic PBC的首次公开募股（IPO），将成为检验市场对人工智能投资热潮信心的两大重要事件。此外，CoreWeave Inc．计划通过发行投资级贷款筹集至少40亿美元资金。

　　国际油价有望连续第二周下跌。美国持续对伊朗实施封锁，缓解了市场对中东地区再次爆发大规模军事冲突的担忧，不过，针对航运的袭击仍然构成潜在供应风险。

　　布伦特原油在连续两个交易日上涨后暂时企稳，价格徘徊在每桶96美元附近。此前公布的数据显示，随着海湾地区原油出口增加，全球石油市场正转向供应过剩。

　　今日PPI来袭

　　在美国10月生产者物价指数（PPI）公布前，2年期美国国债价格小幅上涨，但仍有望创下2024年以来最糟糕的单周表现。作为基准的10年期美债收益率攀升至5.1433%，创下三周新高。

　　在此前美国消费者物价指数（CPI）高于预期、国际油价上涨进一步强化美联储收紧货币政策理由的背景下，周五公布的PPI数据变得尤为重要。纽约联储主席约翰·威廉姆斯（John Williams）周四表示，美国通胀仍然处于高位，政策制定者还需要采取进一步行动。

　　Lombard Odier资产管理公司的Florian Ielpo表示：“今天，我会重点关注生产者价格、油价和实际收益率之间的相互作用。PPI报告将帮助市场评估能源价格冲击在多大程度上仍在向商品和服务价格传导，并挤压企业利润率。这将影响美联储未来需要采取多大力度的紧缩措施。”

　　美联储预期越来越鹰派

　　根据芝商所的FedWatch工具，投资者目前认为，美联储12月大幅加息50个基点的概率为13%，而一周前这一概率还是零。

　　Capital Group固定收益投资总监Manusha Samaraweera表示：“目前市场实际上已经计入了美联储未来12个月加息三次的预期。最近公布的CPI数据显然略高于预期。如果类似的通胀数据持续出现，那么美联储完全可能再加息三次。这绝对属于可能发生的情况。”

　　市场对美联储政策前景的预期越来越偏向鹰派，进而推动美元走强。美元本周有望累计上涨0.9%，创下一个多月以来的最大单周涨幅。

　　比特币跌破7万美元、日元逼近干预关口

　　与此同时，交易员正密切关注日元走势。日元兑美元汇率自9月以来首次跌破160这一关键关口，重新引发了市场对日本当局可能出手干预汇市的预期。

　　纽约联储周四表示，作为今年夏季美国与日本联合干预汇市行动的一部分，该行曾于7月31日在现货市场买入794亿日元（约合4.9737亿美元），同时通过外汇稳定基金出售欧元，以支持日元汇率。

　　Bank of Nassau 1982首席经济学家Win Thin表示：“每当美元兑日元汇率接近160这一水平时，市场都会对潜在的外汇干预感到紧张。”

　　其他市场方面，受通胀担忧和利率上升预期打压，加密货币市场承压，比特币自8月以来首次跌破7万美元。

　　另外，黄金在连续三个交易日遭遇抛售后获得一定支撑，出现反弹。

　　避险光环失灵？美债抛售卷土重来。

　　就在全球债券投资者开始相信今年这轮抛售的最糟糕阶段已经过去之际，美国国债收益率的飙升让他们不得不重新审视这一判断。搅动全球最大债券市场的多重因素几乎没有消退的迹象：顽固的通胀和美联储的鹰派言论令交易员为更激进的加息做好准备，而不断增加的债务供给进一步推高了收益率的上行压力。

　　即便英伟达引发的动荡搅动了股市和风险情绪，债市这轮抛售依旧没有停下，这削弱了人们对美债已重新找回传统避险角色的期望。这与仅仅一周前的局面形成急剧逆转——当时民主党在美国中期选举中大获全胜，加之对人工智能（AI）的担忧，促使投资者纷纷涌向美债避险。

　　在策略师Alyce Andres看来，“周五新一轮通胀数据公布时，两年期美债的抛售还有延续空间”。

　　美国银行业透支费升至四年新高，经济学家警示消费者健康恶化信号。

　　据银行数据与分析服务商KBRA Financial Intelligence核算，美国银行业三季度共收取16亿美元透支费，较前一季度增长9.4%，创下四年来最高季度水平。

　　部分经济学家将透支费上升视为经济走弱的早期预警信号。美国经通胀调整后的实际工资自4月以来持续下降。但穆迪分析的数据显示，汽车贷款和信用卡逾期率约一年来变化不大。

　　高盛看好2027年美股：未来12个月标普500将上涨14%。

　　由彼得·奥本海默领导的高盛策略师团队在致客户的一份报告中表示，预计未来12个月标普500指数将升至8700点，尽管他们预计该基准指数的盈利增速将大幅放缓。2026年以来，标普500指数已上涨11%。

　　高盛作出这一判断之际，纳斯达克100指数已较10月初的高点下跌9%。人工智能（AI）基础设施建设引发的担忧，以及英伟达公司治理风波拖累了该指数。

　　策略师表示，这轮下跌已使所谓的超大规模云服务提供商（Hyperscalers）股价估值“远低于”历史水平。

　　策略师写道：“我们认为，科技板块——尤其是超大规模云服务提供商——相对具有防御性。诚然，规模最大的几家公司已经转为现金流净流出，但净债务/股本等整体资产负债表指标仍然保持健康。”

　　焦点个股

　　微软受大规模服务宕机事件拖累，股价下跌超 1%。

　　受黄仁勋因多起婚外情报道辞去 CEO 事件影响，英伟达前一交易日大幅下挫；该股盘前涨幅超 2%，收复部分跌幅。

　　AI 企业 Cerebras 公布第三财季意外实现盈利，营收也好于预期，股价大涨 16%。

　　应用材料公布每股收益与营收双双超出市场预期，股价跌0.5%。

　　KeyBanc上调评级，Palo Alto Networks上涨2.9%。

责任编辑：郭明煜