大和下调金力永磁目标价25%至18港元 维持跑赢大市评级

观点网讯：大和发布研报，将金力永磁（06680）目标价由24港元下调25%至18港元，维持“跑赢大市”评级。

大和称，金力永磁2026年前9个月人形机器人业务收入约800万元人民币，预计2026财年全年该业务收入约2000万元。

大和研报称，金力永磁国内客户磁铁日出货量为20万个，预计2027年第一季将达到50万个，部分顾客的目标是从2027年第二季开始达到100万个。大和假设每个磁铁价格为0.5元，预计2027财年国内人形机器人业务收入基本情况下为6000万元，乐观情况下可能达到1亿元；整体而言，基本情境下2027财年人形机器人收入约1.2亿元，乐观情境下约2.2亿元。

业绩方面，金力永磁2026年前9个月收入同比增约41%，净利润同比增约47%至7.6亿元，毛利率提升约2个百分点至21.6%。大和表示，传统磁铁仍是公司近期盈利的主要驱动力。

产能方面，金力永磁现有产能利用率为85%-90%。管理层预计2027财年平均新增产能约6000吨，平均有效产能达到约46000吨，比现有40000吨的基准产能增15%。