财报速睇 | 星巴克 2026财年年度营收379.11亿美元，同比增长2.0%；归母净利润25.27亿美元，同比增长36.1%

华盛资讯11月13日讯，星巴克公布2026财年年度业绩，公司年度营收379.11亿美元，同比增长2.0%，归母净利润25.27亿美元，同比增长36.1%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总净营收达到379.11亿美元，较上一财年的371.84亿美元同比增长2.0%，主要得益于同店销售额的增长、国际特许经营咖啡店业务（包括新成立的中国合资企业）收入的增加以及全球咖啡联盟收入的增长。

② 营业利润大幅提升25.7%至36.91亿美元（上一财年为29.37亿美元），营业利润率提升180个基点至9.7%，主要受销售杠杆效应（约210个基点）的推动，以及国际业务向特许经营模式转型带来的利润率提升。

③ 归母净利润同比增长36.1%至25.27亿美元，稀释每股收益从1.63美元增至2.21美元，主要受2026财年第三季度剥离中国零售业务产生的5.36亿美元税前净收益以及营业利润率扩张的推动。

④ 北美分部表现稳健，净营收同比增长5.6%至288.98亿美元（上一财年为273.73亿美元），分部营业利润同比增长9.4%至34.54亿美元。

⑤ 渠道开发分部（Channel Development）净营收同比增长16.1%至21.73亿美元（上一财年为18.72亿美元），分部营业利润同比增长14.8%至10.16亿美元，主要受益于全球咖啡联盟（Global Coffee Alliance）的产品销售和特许权使用费收入增加。

2、业绩不足：

① 国际分部净营收同比下降13.8%至67.44亿美元（上一财年为78.20亿美元），其中中国市场净营收从31.61亿美元降至17.81亿美元，主要原因是第三季度将中国零售业务转为特许合资模式并出表，导致自营咖啡店收入减少。

② 产品和分销成本同比增长5.0%至122.35亿美元（上一财年为116.58亿美元），高于总营收2.0%的增速，导致公司整体毛利率从68.6%小幅下滑至67.7%。

③ 咖啡店运营费用增加至171.90亿美元，其中薪酬和福利支出同比增长3.4%至101.95亿美元（上一财年为98.62亿美元），主要是由于支持“回归星巴克（Back to Starbucks）”战略而增加的门店人力和工时投资对营业利润率造成了约130个基点的拖累。

④ 持续产生高额重组及减值费用，本财年录得重组和减值支出6.89亿美元（上一财年为8.92亿美元），主要是由于关闭北美及国际市场表现不佳的门店、简化星巴克臻选和烘焙工坊运营模式带来的资产减值及员工遣散费用。

⑤ 所得税费用同比激增102.1%至13.15亿美元（上一财年为6.51亿美元），有效税率从25.9%大幅上升至34.2%，主要是由于剥离中国零售业务产生的增量税项（包括3.23亿美元的非居民资本利得税）以及解除所有未汇回海外收益的无限期再投资认定带来的税务影响。

三、公司业务回顾

星巴克: 我们在2026财年的业绩反映了支持“回归星巴克（Back to Starbucks）”战略的关键举措取得了持续进展，包括对咖啡店体验和合作伙伴（员工）的投资，如推行绿围裙服务模式（Green Apron Service model）以及在合适的时间增加人员配置和工时以提升客户服务。2026财年合并净营收增长2.0%至379.11亿美元，归母净利润达25.27亿美元。本财年第三季度，我们完成了中国零售业务的剥离，与博裕资本成立合资企业（博裕持股60%，星巴克保留40%股权），将中国7,991家自营门店转为特许经营门店，交易总企业价值约40.00亿美元，我们获得了31.00亿美元的总对价（含债务收益份额），并将部分收益用于偿还约13.00亿美元的优先票据，进一步强化了资产负债表。此外，为支持核心战略，我们在本财年继续执行重组计划，将部分支持职能迁至田纳西州纳什维尔的新办公室，精简全球支持组织，降低星巴克臻选和烘焙工坊的运营复杂性，并在2026财年累计关闭了516家未能达到品牌体验和财务表现预期的咖啡店，以打造更健康的门店组合。

四、回购情况

在截至2026年9月27日和2025年9月28日的财年中，公司均未进行股票回购（2024财年公司在公开市场以13.00亿美元回购了1280万股普通股）。截至2026年9月27日，根据当前的授权计划，仍有2980万股股票可供回购。

五、分红及股息安排

公司在2026财年和2025财年均通过派发股息向股东返还了28.00亿美元。在2026财年第四季度，公司董事会宣布向股东派发每股0.63美元的季度现金股息，该股息将于2026年11月27日支付给截至2026年11月13日营业结束时登记在册的股东。

六、重要提示

1、大规模重组与关店计划：为推进“回归星巴克”战略，公司在2025及2026财年持续推进支持部门转型及门店组合优化，预计这两项重组计划将产生总计约17.00亿美元的税前重组费用（截至2026财年末已累计发生15.81亿美元），预计剩余的门店关闭和重组计划将在2027财年上半年完成。

2、税务审查风险：2026财年第四季度，公司收到了美国国税局（IRS）针对2018和2019财年的两份最终拟议调整通知（NOPAs），拟议调整将增加公司在美国的应税收入。公司对此表示异议并计划通过行政和司法程序进行抗辩，但最终结果仍存在不确定性，可能会对未来期间的所得税费用和净利润产生不利影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

星巴克: 我们将继续完善和执行支持“回归星巴克”战略的各项举措，专注于提升服务速度、运营精准度、无缝的数字化体验以及得来速（drive-thru）通道的改造，并利用人工智能等技术提升效率。我们将严格把控全球门店扩张，随着国际业务向以特许经营为主的模式转变，预计国际业务将继续引领全球门店增长（中国合资企业长期目标是扩展至多达20,000家门店）。在北美，我们将继续发展特许经营业务并投资升级现有自营门店，同时重建门店开发能力，这预计将导致2027财年北美自营新店开业数量减少。财务预期方面，受中国零售业务剥离的基数效应以及近期北美门店关闭的影响，我们预计2027财年的净营收增长将有所放缓（moderation）。此外，预计2027财年还将产生约0.74亿美元的租赁资产加速摊销及其他租赁退出成本，以及约0.70亿美元的自营门店资产处置和减值费用。

八、公司简介

星巴克公司（Starbucks Corporation）是全球领先的特种咖啡烘焙商、营销商和零售商。公司采购并烘焙高品质咖啡，通过自营咖啡店销售手工制作的咖啡、茶和其他饮品以及各种高品质食品。此外，公司还通过特许经营咖啡店渠道，以及与雀巢公司（Nestlé S.A.）建立的“全球咖啡联盟（Global Coffee Alliance）”在杂货店和餐饮服务等渠道销售各类咖啡和茶产品并授权使用其商标。除旗舰品牌Starbucks Coffee®外，公司还通过Teavana®、Ethos®和Starbucks Reserve®（星巴克臻选）等品牌销售商品和服务。公司拥有三个可报告的运营分部：北美分部（包括美国和加拿大）、国际分部（包括中国、日本、亚太、欧洲、中东、非洲、拉丁美洲和加勒比地区）以及渠道开发分部（Channel Development）。

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