财报速睇 | Fermi 2026财年Q3归母净利润亏损1.42亿美元，同比亏损缩窄59.2%

华盛资讯11月12日讯，Fermi公布2026财年Q3业绩，公司Q3归母净利润亏损1.42亿美元，同比亏损缩窄59.2%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 归母净利润亏损大幅改善，本季度录得净亏损1.42亿美元，较去年同期的净亏损3.47亿美元同比亏损缩窄59.2%，每股基本和摊薄亏损也从去年同期的0.84美元收窄73.8%至0.22美元，主要得益于去年同期存在大额非经常性其他费用而本期未发生。

② 核心项目Project Matador商业化取得重大突破，公司与一家投资级超大规模客户达成多项新协议以推进600兆瓦电力容量的开发，该客户已承诺提供2.00亿美元的预付款协议及0.15亿美元的早期施工与场地开发协议，并正敲定0.90亿美元的结构钢及建筑材料采购协议。

③ 基础设施与发电资产建设稳步推进，本季度在物业、厂房及设备（PP&E）上投入资本1.33亿美元（前九个月累计投入7.60亿美元），推动截至季度末的物业、厂房及设备净值达到16.70亿美元，较2025年底的9.35亿美元大幅增长78.5%。

④ 现金储备与流动性保持充裕，截至本季度末公司持有的现金、现金等价物及受限制现金总额达到3.16亿美元（去年同期末为1.83亿美元，同比增长72.4%），前九个月融资活动提供的现金净额高达7.77亿美元，为项目开发提供了坚实的资金保障。

⑤ 非营业收支表现显著向好，本季度录得总其他收益0.01亿美元（其中利息收入达0.02亿美元），而去年同期由于公允价值重估变动及慈善捐赠等非现金支出录得总其他费用3.09亿美元，非营业层面的扭亏为盈大幅减轻了整体盈利压力。

2、业绩不足：

① 公司目前仍处于无营收的早期开发阶段，本季度及前九个月的营业收入均为0.00亿美元，由于支出完全跟随园区基础设施建设而非运营产出，导致前九个月归母净利润累计亏损达3.56亿美元，同比微增0.8%。

② 一般及行政管理费用激增导致营业亏损扩大，本季度一般及行政管理费用及总营业亏损均达到1.42亿美元，较去年同期的0.38亿美元同比大幅增长276.3%，主要原因是包含了0.66亿美元的非现金股权激励费用以及通过发行普通股结算的0.22亿美元财务顾问费。

③ 债务负担与财务杠杆显著上升，截至本季度末公司净债务余额攀升至9.58亿美元，较2025年底的1.10亿美元暴增772.8%，主要归因于可转换优先票据和设备融资设施项下的借款净增加了4.63亿美元。

④ 经营活动现金流消耗明显加剧，前九个月用于经营活动的现金净额为1.11亿美元（其中第三季度单季消耗约0.55亿美元），与去年成立至9月30日期间仅消耗0.08亿美元相比大幅扩大，反映出随着园区开发规模扩张带来的日常运营资金流出增加。

⑤ 业务拓展过程中出现个别大客户流失及资产减值，公司与TensorWave终止了于2026年8月签署的数据中心租赁和服务协议（相关的AMD信用支持协议也随之终止），同时前九个月现金流量表中录得0.07亿美元的先前资本化在建工程核销及2.48亿美元的债务清偿损失。

三、公司业务回顾

Fermi: 我们在第三季度取得了重要的商业与建设里程碑，与一家保密的投资级超大规模客户达成了多项新协议，以在Project Matador园区推进2027年开始的初期600兆瓦电力容量开发。由于快速获取电力至关重要，该客户在敲定最终长期租约前便做出了重大的财务和开发承诺，包括签署了2.00亿美元的预付款协议、0.15亿美元的早期施工与场地开发协议，且双方正着手敲定一项0.90亿美元的结构钢和建筑材料采购协议。这一合作验证了我们早期投资基础设施准备就绪度的战略。在园区建设方面，我们在第三季度向物业、厂房和设备投资了1.33亿美元（前九个月累计投资7.60亿美元），使固定资产净值达到约16.70亿美元，目前已有多台燃气轮机和发电机运抵现场或处于运输途中，并已获批6吉瓦的联邦清洁空气许可证。此外，我们与德克萨斯理工大学系统保持着稳固的合作伙伴关系，共同推进土地租赁下的各项建设条件；但另一方面，我们与TensorWave终止了此前于2026年8月签署的数据中心租赁及服务协议。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1、客户协议变动：公司与一家未公开身份的投资级超大规模客户签署了总额达2.15亿美元的预付款及早期施工开发协议（另有0.90亿美元材料采购协议正在敲定中）以推进600兆瓦电力开发；同时，公司终止了于2026年8月与TensorWave签署的数据中心租赁和服务协议及相关的AMD信用支持协议。

2、重大融资与债务变动：截至2026年9月30日，公司净债务增至9.58亿美元（本季度借款净增加4.63亿美元），其中包括于2026年7月14日发行的总额4.31亿美元（净收益约4.18亿美元）、票面利率5.00%的2031年到期可转换优先票据，公司还为此支付了0.35亿美元用于上限看涨期权交易以减少潜在股权稀释，并偿还了1.44亿美元的麦格理定期贷款。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Fermi: 我们相信此次与投资级超大规模客户达成的600兆瓦协议仅仅是我们转化强大潜在客户管线的开始，如果我们成功将这些潜在客户转化为正式租约，将完全填满我们目前2.2吉瓦的发电容量（包括拥有的2.0吉瓦燃气轮机容量及与Xcel签约的200兆瓦公用事业电力）。这使我们对未来的发展道路充满信心，并使公司处于有利地位，能够从目前的“无营收、无租约”开发阶段顺利演进至下一阶段的增长。未来，在签署具有约束力的客户协议的前提下，Project Matador园区预计将逐步扩展至约17吉瓦的规模，我们将继续专注于严谨的资本部署，使资金投入与商业承诺的进展保持高度匹配。

八、公司简介

Fermi Inc.（纳斯达克及伦敦证券交易所代码：FRMI），以Fermi America™的名义运营，是一家专注于开发下一代私人电网的先进能源与基础设施公司，致力于提供吉瓦级高冗余电力以支持下一代人工智能（AI）和高级计算需求。公司正在得克萨斯州狭长地带（Texas Panhandle）开发全球最大的先进能源和AI生态系统之一——Project Matador园区（占地约8,400英亩，目前已投入近17.00亿美元进行建设）。通过结合尖端技术与拥有累计25吉瓦开发经验的世界级跨学科领导团队，Fermi旨在打造一个规模高达17吉瓦的表后（behind-the-meter）私人电网园区，该园区预计将整合全美最大的联合循环天然气发电项目、大型新建清洁核电综合体、公用事业电网电力、太阳能及电池储能系统。

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