70%股权易主！神钢拟控股凯斯纽荷兰工程机械业务

（来源：21sun工程机械商贸网）

11月9日，日本神钢建机（Kobelco Construction Machinery）与凯斯纽荷兰工业集团（CNH Industrial）签署协议，拟以约7亿美元现金收购CNH工程机械业务70%股权，对应企业价值10亿美元。交易完成后，双方将成立合资企业“CE JV”（该公司在选定最终名称之前的临时名称），神钢建机为控股股东，CNH保留30%权益，双方均受三年锁定期约束。 

△图片来源于CNH官网

根据协议安排，CNH将在交割前完成内部重组，将工程机械相关资产分别注入英国实体与美国特拉华州实体，神钢建机及其美国子公司分别收购两家实体70%权益；CNH旗下印度工程机械子公司亦将在交割后依据单独股份购买协议注入合资体系。

CNH预计获得约7亿美元现金对价，用于减少债务和强化资产负债表，财务状况得到增强。此次交易标志着CNH多年战略转型之旅的下一步，以强化其技术驱动的农业重点，并增强其在产品、精密技术及其全球经销商网络方面的投资能力。

交易涉及品牌包括CASE Construction Equipment（凯斯工程机械）、New Holland Construction（纽荷兰工程机械），以及小型工程机械品牌Eurocomach。CE JV的产品组合将涵盖重型和紧凑型领域的各种土方、起重和压实应用，包括挖掘机、装载机、平地机、推土机、紧凑型履带式装载机、滑移装载机等。分销层面，CNH将继续作为New Holland Construction的分销主体，CE JV则负责CASE Construction和New Holland Construction产品的分销。

△图片来源于CNH官网

从战略逻辑看，这是一笔双向“减法”与“加法”并行的交易。CNH近年持续推动组合简化，工程机械板块2025年净销售额略低于30亿美元，同比下降3%，调整后息税前利润同比下降60%至6800万美元，规模与盈利均远不及农业板块；通过出售控股权，CNH得以聚焦“2030路径”下的纯农机定位，同时保留30%权益以分享合资企业的潜在上行空间。

对神钢建机而言，其2025财年工程机械销售额约26亿美元，与CNH工程机械业务体量大致相当；拿下CASE与New Holland Construction后，神钢在北美和拉丁美洲的客户触达与渠道网络将显著扩展，产品线也从自身擅长的液压挖掘机延伸至装载机、紧凑型设备等互补品类，售后市场零部件与服务收入亦有望随装机量扩大而增厚。

神钢建机表示，此次收购的三大目标是：强化全球业务基础以实现增长、整合互补产品组合与技术、扩大售后市场。在技术层面，神钢计划将CNH的全球导航卫星系统（GNSS）能力与其K-Dive远程操作系统等数字化施工方案相结合，提升智能化施工解决方案的竞争力，并依托更大的设备保有量，推动零部件及售后市场的收入增长。

△图片来源于神钢建机官网

双方设定的目标交割时间为2027年底前，若届时未能完成，协议允许在仅剩监管审批未决的情况下最多延长两次、每次90天，最终外部截止日为2028年3月30日。神户制钢作为买方最终母公司，已就买方在交易协议项下的付款与履约义务提供担保。

若交易顺利完成，全球工程机械行业将出现一个年销售额合计约60亿美元的新竞争主体，在北美紧凑型设备与拉美重型土方市场对现有格局形成直接冲击；而CNH则转型成为一家更纯粹的农业机械制造商，其战略取舍也将为行业提供又一参照样本。

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