港股午评：三大指数齐跌，科指跌1.41%；科指成分股中，阿里、智谱跌约5%；半导体股全线上升，天数智芯升11%

华盛资讯11月12日讯，港股三大指数全线下跌，截至半日收市，恒生指数跌0.92%，报24092点；国企指数跌1.04%，报8086点；恒生科技指数跌1.41%，报3970点。

恒指成分股中，药明康德上升2.75%，百济神州上升2.70%，潍柴动力走高2.08%；汇丰控股轻微下跌0.42%，洛阳钼业回落3.72%，紫金矿业回落3.73%，长和回落4.23%。

科指成分股中，天数智芯暴涨11.00%，华虹宏力上升2.66%，中芯国际升1.51%，小米集团-W轻微上升0.73%，腾讯控股轻微下跌1.46%，比亚迪股份轻微下跌1.95%，MINIMAX-W回落4.00%，阿里巴巴-W回落4.97%，智谱大跌5.21%。

板块方面

医药外包概念（CXO）个别发展，药明康德上升2.75%，康龙化成轻微上升1.95%，药明生物轻微上升0.90%，泰格医药轻微下跌0.36%，金斯瑞生物科技大跌8.64%。CXO主线在于超跌修复中叠加商业化兑现筛选，资金更偏向具备技术平台延展与CDMO转化能力的综合服务商；康龙化成获小摩首予增持且子公司投向核酸及细胞基因治疗基金，印证市场押注新技术布局与后端放量，而泰格医药遭减持则反映临床CRO链条仍受资金面约束，板块分化将持续。

生物科技-HK全线上升，百济神州走高2.70%，再鼎医药走高2.64%，翰森制药轻微上升1.80%，中国生物制药轻微上升1.08%，信达生物轻微上升0.98%。创新药板块走强的核心在于业绩兑现与重磅品种商业化放量共振，市场对龙头全年增长确定性及后续研发催化预期升温；百济神州Q3收入增34%并上调全年指引，且泽布替尼持续放量、BTK CDAC催化密集，印证行业正由研发叙事转向产品兑现与估值修复。

半导体全线上升，天数智芯劲升11.00%，长光辰芯上升9.48%，壁仞科技大升6.67%，芯碁微装走高4.02%，江波龙走高2.85%。板块走强的核心在于AI应用扩散带动半导体需求由消费端向企业端共振修复，业绩兑现成为估值上修抓手；江波龙披露2026年前三季营收净利双增，且端侧AI、企业级存储业务同步增长，印证存储链景气回升与高端需求扩容。

数据中心-HK升跌互见，阿里巴巴-W下跌4.97%，商汤-W回落3.46%，金山云轻微下跌0.45%，汇聚科技升0.76%，万国数据-SW轻微上升1.66%。板块核心压制来自海外利空引发的AI与科技风险偏好收缩，同时市场风格转向消费及高股息，数据中心链估值承压；阿里巴巴即为缩影，股价受挫且前5日遭南向减持2104万股，虽单日获净买入5.95亿港元，仍难改短线谨慎情绪，反映产业链交易主线仍由风险偏好而非基本面主导。

黄金与贵金属全线下跌，紫金黄金国际大跌7.80%，灵宝黄金急跌6.02%，赤峰黄金急跌5.24%，潼关黄金下跌4.96%，紫金矿业下跌3.73%。板块走弱的核心在于再加息预期抬升实际利率与持金机会成本，压制金价上行弹性；尽管央行买盘提供底部支撑，但难改金价震荡受限。紫金黄金国际、灵宝黄金相关下跌均印证这一宏观定价逻辑，显示黄金链条处于“下有托底、上行受限”的弱平衡。

注：消息面内容由AI解读，仅供参考，不构成投资建议或观点，亦无法保证其准确性、完整性。

个股方面

一微科技抽升81.01%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

传音控股抽升18.14%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

宝济药业-B暴涨14.71%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

天数智芯抽升11.00%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

东山精密上升4.45%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

紫金黄金国际大跌7.80%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

智谱急跌5.21%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

钧达股份急跌5.15%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

长和下跌4.23%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

雅迪控股回落3.42%，暂无相关消息面，投资者可关注后续动态。

注：筛选规则为成交额超5000万港元，市值超10亿港元。

港股半日成交额top10概况

大行最新观点

中国银河：11月行情震荡反复、板块结构轮动、以时间换空间的特征预计持续

中国银河证券表示，11月市场大幅恐慌下跌空间有限，预计行情仍以震荡反复、板块轮动和“以时间换空间”为主，海外政策不确定性缓和有助于改善A股及港股外部金融条件和风险偏好，但需警惕美国AI数据中心监管趋严对相关敏感行业订单预期的扰动，同时12月美联储加息概率上升或继续压制成长板块。配置上建议关注“杠铃”策略，一端把握科技成长板块超跌修复机会，重点留意半导体、光模块、存储、MLCC粉体及数据中心电力设备等AI产业链方向；另一端关注银行、能源、铁路装备及铜、金、铝等高股息和资源品红利资产；此外，在内需承压背景下，可关注具备全球竞争力的制造出海方向，以及性价比较优的家电、食品饮料等消费板块，并留意半导体博览会、APEC会议及世界智能制造大会等事件催化。

中信证券：国产算力需求加速释放 重点关注IDC、连接器、交换机环节

中信证券表示，随着国产算力需求加速释放，在云厂商与运营商资本开支持续加码带动下，相关产业链正进入业绩兑现期，或为港股科技及算力相关板块提供支撑。云厂商方面，2026年二季度腾讯与阿里资本开支合计超过1200亿元、环比翻倍，腾讯预计下半年随着国产ASIC芯片逐月交付，资本开支增幅将进一步扩大，字节跳动全年算力投入指引亦达4000亿至5000亿元；运营商方面，中国移动明确将算力作为最大投资增量，预计2027年算力投资将超过1000亿元，反映三大运营商资本开支结构正系统性转向算力。在“运营商+云厂商”双轮驱动下，国内智算中心与超节点集群建设全面提速，IDC、连接器、交换机等国产算力核心环节值得关注。

中信证券：金价有望随流动性紧缩预期减弱而迎来修复

中信证券表示，全球经济今年整体保持韧性，明年美国、欧盟及日本经济料分别呈现更均衡温和增长、内需延续扩张及修复态势，油价冲击减弱后欧美通胀或回落，欧美央行接近加息周期尾声，日银则可能逐季加息至明年上半年。在此背景下，市场风格或趋于均衡，美股更适合逢低布局，科技板块面临更严格审视及更大波动，对新云厂商财务风险和算力硬件提价空间持谨慎态度，但算力产业链中下游成长逻辑仍在，传统板块则有望受益于流动性紧缩预期减弱和经济动能支撑。大类资产方面，该机构预计十年美债收益率中期或回落至4.5%附近，美元指数明年或在100下方偏弱震荡，黄金则有望在流动性紧缩预期缓和下迎来修复。

中信证券：2026前三季度科技板块总量高增 Q3利润增速回落至51.1%

中信证券表示，2026年前三季度科技板块收入和盈利继续保持同比高增长，但三季度呈现总量延续增长、利润增速边际放缓及盈利能力处于周期高位但结构分化加深的特征；其中，收入和毛利增速进一步加快，但受高基数、费用投入增加以及投资和汇兑损益扰动影响，三季度归母净利润同比增速由二季度的59.9%回落至51.1%，利润增量主要集中于半导体、元器件、通信设备和计算机设备等算力硬件环节。从长周期看，板块单季营收增速创2022年以来新高，滚动四季度毛利率和归母净利率均突破2021年周期高点，电子和通信行业盈利水平升至近年高位，但高盈利尚未全面扩散，后续需关注扩产带来的供需再平衡；行业表现方面，电子、通信和计算机对增长形成支撑，传媒和汽车板块利润则面临压力。

华泰证券：银行业绩恢复性增长确定性增强 国有大行配置价值凸显

华泰证券表示，上市银行三季报显示行业基本面继续修复，2026年前三季度营收和净利润同比分别增长7.8%和3.8%，较上半年进一步提速，其中国有大行表现较为突出；在规模扩张放缓背景下，息差趋稳支撑利息净收入增长，金融投资收入回暖亦带动业绩改善，资产质量整体平稳，但中收承压、信用成本上行及零售风险释放仍需关注。该机构认为，全年银行业绩恢复性增长确定性增强，港股及A/H银行板块配置价值受稳健盈利和分红提升支撑，同时险资增持、券商配置扩张及主动基金仓位回升，反映机构对银行板块的配置边际改善。

此内容由AI大模型工具“华盛天玑”生成，并由华盛内容团队编辑审核。

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