港股开市：恒指跌0.80%，科指跌0.80%，存储概念-HK齐升，南方两倍做多三星上升3.62%

华盛资讯11月12日讯，港股三大指数齐跌，截至开市，恒生指数跌0.80%，报24121点；国企指数跌0.81%，报8105点；恒生科技指数跌0.80%，报3995点。

恒指成分股中，华虹宏力上升2.53%，药明康德轻微上升1.68%，联想集团升1.18%；汇丰控股轻微下跌0.64%，建设银行回落2.00%，网易回落2.03%，阿里巴巴-W下跌2.19%。

科指成分股中，天数智芯走高3.46%，地平线机器人-W升1.41%，中芯国际轻微上升0.65%，小米集团-W轻微下跌0.73%，腾讯控股跌1.37%，海尔智家轻微下跌1.62%，京东集团-SW跌1.89%，理想汽车-W跌1.89%，网易下跌2.03%，阿里巴巴-W回落2.19%。

板块方面

存储概念-HK齐升，南方两倍做多三星上升3.62%，江波龙上升2.71%，兆易创新轻微上升1.44%，上海复旦升0.82%，澜起科技轻微上升0.51%。AI驱动先进存储与端侧存储需求扩张，叠加龙头治理优化和股东回报预期升温，成为板块修复主线；江波龙前三季营收净利明显增长并加码端侧AI存储，澜起科技回购33.61万股，印证产业景气改善且竞争正向3D DRAM等高端环节延伸。

机器人概念齐升，优必选上升3.39%，速腾聚创上升3.04%，兆威机电升1.98%，埃斯顿轻微上升1.63%，地平线机器人-W轻微上升1.41%。资金更看重机器人产业链从产能建设走向规模交付的确定性，制造自动化与核心部件降本增效成为主线；速腾聚创启用激光雷达全自动产线、单线年产能达50万台，直接强化订单兑现、机器人放量及毛利率改善预期，也印证感知环节正率先进入扩产竞速阶段。

医药外包概念（CXO）个别发展，药明康德升1.68%，药明生物持平，康龙化成轻微下跌0.20%，方达控股轻微下跌0.48%，金斯瑞生物科技下跌3.57%。CXO板块承压的核心在于市场风险偏好偏弱、反转信号尚未形成，资金仍以估值消化和短期去风险为主。康龙化成单日跌超8%，即便获摩通首予增持，仍难改弱势，叠加机构判断仅存超跌反弹预期，反映CRO赛道景气修复仍待更强基本面验证。

数据中心-HK个别发展，阿里巴巴-W回落2.19%，商汤-W平开，粤港湾智算持平，汇聚科技轻微上升0.25%，万国数据-SW升1.29%。板块核心矛盾在于外围波动放大风险偏好收缩，叠加港股内部资金转向消费等方向，AI与数据中心估值先受压而非基本面先恶化；阿里巴巴一度跌3.85%，且前5日南向减持2104万股、周度仍偏流出，印证资金再平衡主导定价，产业链短线仍处情绪消化期。

黄金与贵金属全线下跌，紫金黄金国际下跌2.83%，山东黄金回落2.54%，招金矿业下跌2.41%，灵宝黄金下跌2.33%，紫金矿业轻微下跌1.87%。板块承压核心在于再加息预期抬升实际利率与持金机会成本，央行买盘亦难对冲高利率压制，金价预期转向震荡并拖累黄金股估值；紫金黄金国际、招金矿业及灵宝黄金相关下跌，印证行业仍由金价预期主导、个股弹性趋同。

注：消息面内容由AI解读，仅供参考，不构成投资建议或观点，亦无法保证其准确性、完整性。

大行最新观点

中国银河：11月行情震荡反复、板块结构轮动、以时间换空间的特征预计持续

中国银河证券表示，11月市场预计延续震荡反复、板块轮动、以时间换空间的格局，指数恐慌性大跌空间有限；随着美国中期选举落地，外部政策不确定性有所缓解，A股及港股风险偏好和外部金融条件边际改善，但12月美联储加息概率上升、美债长端利率下行空间有限，或继续压制成长板块，同时需警惕美国AI数据中心监管趋严对对美敏感行业订单预期的影响。配置上建议关注“杠铃”策略，一端把握科技成长板块超跌修复机会，重点留意光模块、存储、电子布、MLCC粉体、数据中心电力设备等AI产业链；另一端关注银行、能源及铜、金、铝等资源品和高股息龙头的红利配置价值，并可兼顾制造出海及消费医药修复方向，如家电、食品饮料等。

中信证券：国产算力需求加速释放 重点关注IDC、连接器、交换机环节

中信证券表示，随着国产算力需求加速释放，在云厂商与运营商资本开支持续加码带动下，相关产业链正进入业绩兑现期。云厂商方面，2026年第二季度腾讯与阿里资本开支合计超过1200亿元、环比翻倍，腾讯预计下半年随着国产ASIC芯片逐月交付，资本开支增幅将进一步扩大，字节跳动全年资本开支指引亦达4000亿至5000亿元；运营商方面，中国移动明确将算力作为最大投资增量，预计2027年算力投资将超过1000亿元，三大运营商资本开支结构已系统性转向算力。该行认为，在“运营商+云厂商”双轮驱动下，国内智算中心与超节点集群建设正全面提速，港股相关行业可关注IDC、连接器、交换机等国产算力核心环节。

中信证券：金价有望随流动性紧缩预期减弱而迎来修复

中信证券表示，全球经济今年整体保持韧性，明年美国、欧盟及日本经济有望延续温和修复，油价冲击减弱下欧美通胀或回落，主要央行加息周期接近尾声，日银则或于明年上半年继续渐进加息；在此背景下，美债收益率和美元指数料小幅下行，黄金价格有望修复。行业层面，该机构认为市场对科技企业审视趋严，新云厂商财务风险及算力硬件提价空间需保持谨慎，但算力产业链中下游成长逻辑仍在，传统板块则具备一定估值吸引力并有望受益于流动性紧缩预期减弱与经济动能支撑。整体来看，报告主要围绕海外宏观与行业配置展开，未直接涉及港股大市表现。

中信证券：2026前三季度科技板块总量高增 Q3利润增速回落至51.1%

中信证券表示，2026年前三季度科技板块收入和盈利延续同比高增，三季度整体呈现营收继续增长、利润增速边际放缓、盈利能力处于周期高位但行业分化加深的特征；其中，受高基数、费用投入增加及投资与汇兑损益扰动影响，Q3归母净利润同比增速由Q2的59.9%回落至51.1%，利润增量主要集中于半导体、元器件、通信设备及计算机设备等算力硬件环节。从长周期看，板块单季营收增速创2022年以来新高，滚动四季度毛利率和归母净利率均突破2021年周期高点，电子和通信行业盈利水平创多年新高，但高盈利尚未全面传导至全行业，后续需关注扩产带来的供需再平衡及周期变化；分行业看，电子、通信、计算机对业绩形成支撑，传媒和汽车板块利润承压。

华泰证券：银行业绩恢复性增长确定性增强 国有大行配置价值凸显

华泰证券表示，上市银行三季报显示行业基本面继续修复，2026年前三季度营收和净利润同比分别增长7.8%和3.8%，较上半年进一步提速，其中国有大行表现较为突出；在规模扩张放缓背景下，息差趋稳支撑利息净收入增长，金融投资收入回暖带动业绩改善，资产质量总体平稳，但中收承压、信用成本上行及零售风险释放仍需关注。该机构认为，全年银行业绩恢复性增长确定性增强，银行板块在港股及中资金融股配置中的吸引力有所提升，且险资增持、券商配置扩张及主动基金仓位回补，反映机构对银行板块的配置意愿边际改善。

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