港股开市：恒指跌0.83%，科指跌0.96%，锂电池个别发展，宁德时代上升2.59%

华盛资讯11月11日讯，港股三大指数全线下跌，截至开市，恒生指数跌0.83%，报24354点；国企指数跌0.75%，报8204点；恒生科技指数跌0.96%，报4045点。

恒指成分股中，宁德时代上升2.59%，华虹宏力升1.61%，百济神州升0.48%；汇丰控股跌1.47%，中国宏桥下跌2.45%，创科实业回落2.49%，理想汽车-W回落2.68%。

科指成分股中，智谱升1.66%，腾讯音乐-SW轻微上升1.08%，MINIMAX-W平开，腾讯控股轻微下跌0.86%，阿里巴巴-W轻微下跌0.98%，比亚迪股份轻微下跌1.04%，网易轻微下跌1.96%，百度集团-W回落2.07%，小鹏集团-W下跌2.07%，蔚来-SW下跌3.17%。

板块方面

锂电池个别发展，宁德时代上升2.59%，天能动力平开，中创新航轻微下跌0.14%，天齐锂业轻微下跌0.34%，赣锋锂业跌0.66%。行业主线在于盈利预期被下修、税费转嫁承压，压制电池板块整体估值，但需求并非全面走弱，资金更偏向有订单验证和生态绑定能力的龙头；宁德时代切入北汽华为智能越野链、泰钽700两日订单6859台，中创新航则遭下调目标价，显示行业正从普涨转向龙头集中与结构分化。

光通信概念-HK全线上升，华虹宏力升1.61%，中际旭创升0.93%，剑桥科技轻微上升0.45%，长飞光纤光缆轻微上升0.33%，蓝思科技升0.27%。板块修复核心来自算力链高景气与业绩兑现，800G、1.6T需求延续强化光通信订单能见度，资金回流更偏向盈利与扩产逻辑清晰的龙头；如华虹宏力三季度净利增约136%-147%、Q4指引续增且获南向净买入，中际旭创前三季营收、净利分别增178%和212%，显示产业链仍处需求扩张与龙头集中的阶段。

电讯业全线下跌，中国移动跌0.06%，中国联通轻微下跌0.09%，中国电信跌0.11%，中国通信服务跌0.55%，电讯盈科跌0.58%。

黄金与贵金属全线下跌，招金矿业下跌4.90%，灵宝黄金回落4.01%，山东黄金回落3.92%，紫金黄金国际回落3.68%，赤峰黄金回落3.36%。板块走弱核心在于再加息预期抬升黄金持有成本，压制金价与黄金ETF配置需求，虽有央行买盘托底，但难抵消利率约束；招金矿业、灵宝黄金及紫金黄金国际相关跌幅，印证资金正同步下修贵金属板块风险偏好与盈利预期。

稀土概念-HK升跌互见，江西铜业股份跌1.79%，中国铝业跌1.58%，金风科技持平，金力永磁平开。

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大行最新观点

中信证券：港股资金供需错配压力仍存 可关注互联网医疗、汽车零部件等资金面占优方向

中信证券表示，2026年以来港股资金面整体偏紧，主要受股权供给放量与承接资金有限的供需错配影响。需求端方面，外资流出趋势逆转，全年预计净流入1104亿港元，但南向资金受赚钱效应减弱及人民币升值等因素影响，流入放缓至约4520亿港元；供给端方面，全年IPO与再融资合计接近万亿港元，限售股解禁约1.19万亿港元，增量资金或难以完全消化。该行预计未来几个月港股大市仍以资金偏紧为特征，行情或以结构性机会为主，行业轮动重要性上升，近期可关注外资回流、卖空比例连续回落背景下资金面相对占优的互联网医疗、汽车零部件及交运板块。

中信证券：A股三季报呈现成长阵痛、白马重估 AI板块增长放缓或延续

中信证券表示，A股2026年三季报反映市场正处于“成长阵痛”与“白马重估”并行阶段：全A净利润按TTM口径已连续7个季度增长，但增速较二季度放缓，Q3单季受保险板块投资收益回落拖累，全A净利润同比转为下降；当前盈利增长仍主要集中于资源品及部分科技行业，双创板块利润增速相对较高，而税率调整及税款补缴对医药、农林牧渔、钢铁等行业盈利形成一定扰动但整体影响有限。在全球AI产业景气边际放缓背景下，科技板块面临远期盈利预期下修和盈利质量担忧，阵痛期或延续并带来风格再平衡；行业层面，稳健回报、制造业出海及供给侧出清相关主线值得关注。

中信证券：涨价带动10月进出口超预期 AI电子链出口亮眼 四季度出口有望维持韧性

中信证券表示，10月中国出口增速继续强于预期，价格因素是主要支撑，其中电子及AI相关产品在涨价带动下出口增速创年内新高，成品油在出口管控转向“有限恢复”后亦连续三个月维持较高增速；分地区看，对韩国、中国台湾及东盟出口保持高位，反映AI和电子产业链需求较强，对美欧出口则延续修复。进口方面，10月增速明显高于预期，主要受油气、煤炭等上游大宗商品及电子、AI产业链价格上涨带动。整体来看，外贸数据对港股大市情绪及科技、电子、AI产业链、能源等相关板块形成一定支撑，中信证券预计在存储价格维持涨势及美国对华关税短期或趋稳背景下，11至12月出口仍具韧性，但明年出口景气或面临较大压力。

华泰证券：需求向好叠加地缘扰动 航运港口行业高景气

华泰证券表示，受需求改善及地缘因素扰动影响，航运港口行业维持高景气，油运、集运和干散板块三季度运价普遍上行并带动盈利同比增长，其中油运受中东原油出口回升及地缘溢价支撑，集运受出口需求强劲和台风引发港口拥堵推动，干散则受铁矿石和铝土矿进口需求回升及天气、地缘因素影响；港口板块则因8月台风影响出口集装箱量及地缘因素拖累进口原油量，货物吞吐量同比下滑。展望四季度，该机构预计航运港口行业盈利同比仍将保持增长，环比来看油运和港口有望增长，干散基本持平，集运则或受季节性因素影响回落。

华泰证券：猪价二次探底推动产能去化再加速

华泰证券表示，截至11月9日全国生猪均价降至8.6元/公斤，已跌破本轮周期前次低点，反映行业供给和库存压力仍大、消费需求承接偏弱，四季度生猪养殖行业“旺季不旺”基本确立。该机构认为，随着猪价及仔猪价格再度刷新前低，行业现金流亏损或进一步加剧，并可能推动能繁母猪产能去化超预期，从而为后续猪价回升的弹性和持续性打开空间；在板块持仓仍处相对低位背景下，重申生猪养殖板块的配置机会。

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