美债多头押注遭重创 转向美债避险的交易员措手不及

美国债市近期涌入的多头刚刚遭遇重创，两位美联储官员的言论以及显示通胀顽固的最新迹象提升了加息的可能性，导致美国国债大幅下挫。

　　周二的抛售蔓延至各期限美国国债。美联储理事克里斯托弗·沃勒表示支持加息，并称如果通胀继续加速，他将倾向于加息50个基点，交易员随即消化了更激进的美联储紧缩路径。消费者价格数据高于预期进一步推波助澜，达拉斯联储行长洛丽·洛根随后发表的鹰派言论也加剧了这一转变。

　　这轮抛售推动美国2年期国债收益率创19个月来最大升幅，10年期收益率一度重返5%以上，令近期因围绕AI主题交易的市场不安而涌入美债或降低看空程度的投资者措手不及。

美国银行策略师在11月8日的报告中写道，过去一周，资产管理公司继续在收益率曲线各期限期货上建立多头头寸，同时在长端回补空头押注。

　　不过，眼下随着交易员日益消化美联储到明年3月会议将靠前发力实施紧缩的预期，Columbia Threadneedle Investments投资组合经理Ed Al-Hussainy表示，对政策敏感的2年期美国国债收益率“仍有空间回到9月底时的水平”；当时该收益率一度升至略低于5%的峰值，周二收于4.73%。

　　在现券市场，多股相互冲突的力量令一些投资者难以判断方向。摩根大通周二发布的美国国债客户调查显示，投资者的信心正在减弱，避险性质的战术性多头与较长期的空头头寸相互角力。调查显示，多头和空头头寸指标均大幅下降，中性头寸指标升至约12周来最高水平。

　　并非所有交易员都在周二的抛售中措手不及。期权市场过去一周的资金流开始显示，交易员正在解除避险对冲。周一，一名5年期美国国债1月107.00看涨期权的大额卖方似乎在解除10月底建立的看涨对冲，不过损失约300万美元。