存储概念股盘初普跌 闪迪（SNDK）跌3.28% 大摩分析师指市场对内存增长动能可持续性持怀疑态度

金吾财讯 | 美股存储概念股盘初普跌，截至发稿，闪迪（SNDK）跌3.28%，希捷科技（STX）跌2.81%，美光科技（MU）跌2.72%，SK海力士（SKHY）跌2.46%，西部数据（WDC）跌2.39%，Rambus（RMBS）跌1.54%。

消息面上，摩根士丹利分析师Shawn Kim在日前发布的研报中，全面下调三星电子和SK海力士目标价，并将三星电子升为新首选股，取代SK海力士。具体而言，SK海力士目标价从260万韩元下调38%至160万韩元，对应2027年预期市净率约1.8倍，较当前参考价113.2万韩元仍有约41%上行空间，维持增持评级；三星电子普通股目标价从38.1万韩元下调19%至30.9万韩元，优先股目标价从30.48万韩元下调至24.72万韩元，亦维持增持评级。

Kim认为，市场争论焦点已从近期基本面转向“2028盈利悬崖”——2027年底新产能陆续投产、数据中心建设延迟、HBM溢价收窄等多重压力叠加，内存超级周期的可持续性存疑。他在研报中表示：“对内存的担忧，与其说是美国中期选举后数据中心建设延迟或AI需求的问题，不如说是'2028盈利悬崖'叙事的风险——市场对内存增长动能的可持续性持怀疑态度，因为供给正开始追上需求。”