中东油服成本飙升，油价上涨为何承包商利润反遭挤压？

据报道，意大利工程集团Maire本周表示，受中东冲突影响，公司部分项目的物流成本已升至原来的三倍，燃料成本翻倍，人工成本上涨30%至40%。

Maire首席执行官亚历山德罗·贝尔尼尼在阿布扎比举行的行业会议上表示，运输、燃料及人工费用持续攀升，正在侵蚀能源工程承包商的利润率，并推高项目建设成本。

这些涨幅来自Maire部分中东项目的实际情况，并不代表整个油服行业的平均成本变化。

持续的伊朗战争破坏了部分基础设施，迫使多个国家的项目人员撤离。霍尔木兹海峡航运面临威胁，导致设备运输受阻，保险、物流及人员成本随之上升。

意大利能源承包商Saipem首席执行官亚历山德罗·普利蒂表示，公司已在霍尔木兹海峡外等待数月，设备交付困难正在影响项目履约。

业务覆盖沙特、阿联酋、科威特、阿曼和伊拉克的油服公司NESR也面临类似压力。

NESR表示，运输和物流是成本上涨最明显的环节。为了防范供应链中断，公司不得不延长材料库存的存放时间，进一步增加仓储费用。

NESR首席执行官谢里夫·福达指出，多数情况下，企业只能自行承担新增成本，难以将全部费用转嫁给客户。

这意味着，尽管能源价格上涨，部分油服和工程承包商的经营利润仍可能受到挤压。

与承包商面临的成本压力相比，上游石油生产商则受益于更高的原油销售价格。据美联社报道，沙特阿美第三季度原油平均销售价格达到每桶95.20美元，明显高于上年同期的70.10美元。

剔除出售PRefChem股权的影响后，沙特阿美第三季度调整后净利润同比增长9%，达到312亿美元。

同一轮能源价格上涨，对产业链不同环节产生了不同影响。石油生产商获得更高销售收入，承包商却需要支付更多燃料、运输、保险和仓储费用。

不过，目前尚无足够信息量化这些成本在业主与承包商之间的具体分担比例。相关企业未披露合同价格调整机制、费用补偿条款及实际转嫁金额。

Maire首席执行官贝尔尼尼认为，能源项目成本上涨最终可能传导至能源价格，并进一步推高全球通胀。

与此同时，油价上涨带来的现金流改善，也未促使大型能源企业普遍放宽投资标准。花旗本周一发布的能源研报显示，在其梳理的五家能源公司财报交流中，四家公司对并购保持谨慎。

其中，壳牌表示尚未发现明显符合回报要求的收购目标；道达尔能源质疑在当前价格水平收购石油资产是否符合逆周期投资原则；雷普索尔则优先考虑资产负债表状况。

Aker BP对潜在交易相对开放，强调应根据长期资源潜力评估资产价值。但花旗认为，该公司仍需为多个现有项目提供资金，应优先改善自由现金流并降低杠杆。

对于油服承包商而言，当前压力集中在成本上涨、设备交付延迟以及费用转嫁能力受限等方面。

NESR计划于下周一公布2026年第三季度业绩，届时其收入、利润及现金流表现，将为评估成本压力对企业经营的实际影响提供进一步依据。