财报速睇 | Ares Management 2026财年Q3营收14.33亿美元，同比下降13.5%；归母净利润0.60亿美元，同比下滑77.2%

华盛资讯11月7日讯，Ares Management公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收14.33亿美元，同比下降13.5%，归母净利润0.60亿美元，同比下滑77.2%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 核心管理费收入稳健增长，第三季度达到10.57亿美元，较去年同期的9.72亿美元同比增长8.8%，主要得益于信贷业务分部中直接贷款和另类信贷策略的资金部署，以及永久财富基金的募资增长。

② 资产管理规模（AUM）与收费资产管理规模（FPAUM）双双显著扩张，截至季度末总AUM达到6906.20亿美元，同比增长15.9%，FPAUM达到4164.08亿美元，同比增长13.3%，为未来持续产生经常性收入奠定了坚实基础。

③ 实物资产业务分部（Real Assets Group）表现尤为亮眼，第三季度管理费收入飙升至2.30亿美元，同比大幅增长29.2%，受此推动，该分部的费用相关收益（FRE）同比增长32.1%至1.67亿美元。

④ 行政、交易及其他费用收入实现显著提升，第三季度同比增长9.6%至1.12亿美元，前三季度更是同比大增29.6%至3.26亿美元，主要受物业管理服务扩展带来的物业相关费用增加以及行政服务费增长所推动。

⑤ 反映核心运营盈利能力的非GAAP指标持续向好，公司整体第三季度费用相关收益（FRE）同比增长11.2%至5.24亿美元，已实现收益（RI）同比增长7.6%至4.90亿美元，凸显了经常性业务模式的韧性。

2、业绩不足：

① 整体营收与盈利能力面临较大下行压力，第三季度总营业收入为14.33亿美元，同比下降13.5%，归母净利润更是从去年同期的2.64亿美元大幅下滑77.2%至0.60亿美元，每股基本溢利同比下降81.7%至0.21美元。

② 附带权益分配（Carried interest allocation）出现剧烈收缩，第三季度仅为1.62亿美元，较去年同期的4.65亿美元同比锐减65.2%，主要原因是部分投资组合公司（如Savers Value Village和Kodiak AI）股价下跌导致未实现附带权益发生逆转。

③ 投资组合的公允价值波动对当期业绩造成拖累，公司第三季度录得已实现和未实现投资净亏损1.47亿美元，而去年同期为净收益1.88亿美元，主要是由于对X-Energy和Kodiak AI的战略投资产生了大额未实现亏损。

④ 二级市场业务分部（Secondaries Group）短期业绩承压，第三季度该分部的管理费收入同比下降19.7%至0.73亿美元，费用相关收益（FRE）同比下滑31.6%至0.51亿美元，主要受去年同期基数较高（含ASIS III基金的追赶费）及APMF基金绩效收入减少的影响。

⑤ 债务融资成本上升导致利息支出显著增加，公司第三季度利息支出达到0.59亿美元，同比增长26.3%，主要原因是信贷额度平均未偿余额增加、2026年3月新增定期贷款以及次级票据的利率重置。

三、公司业务回顾

Ares Management: 我们在2026年第三季度继续受益于跨信贷、实物资产、二级市场和私募股权这几个高度互补业务部门的严谨投资理念。尽管中东地缘政治局势紧张、能源价格高企以及通胀压力持续导致全球市场波动，我们的投资组合依然展现出强大的韧性。本季度我们有93%的管理费来自永久资本工具或长期基金，为我们提供了稳定的承诺资本基础。同时，按市值计算，截至2026年9月30日，我们约81%的债务资产和51%的总资产为浮动利率工具，这使我们在利率波动的环境中处于有利地位。在实物资产领域，受数据中心开发和人工智能相关企业需求增长的推动，数字基础设施需求依然强劲；而在信贷领域，美国杠杆贷款市场受益于较高的浮动利率，继续录得正面表现。

四、回购情况

2026年2月，公司董事会批准续期股票回购计划，授权回购至多7.50亿美元的A类普通股，该计划将于2027年3月到期。在截至2026年9月30日及2025年9月30日的九个月内，公司均未在该股票回购计划下回购任何股份。

五、分红及股息安排

公司倾向于按季度向A类及无投票权普通股股东、B系列强制可转换优先股股东派发现金股息。在2026年前三个季度（股权登记日分别为3月17日、6月15日和9月15日），公司每个季度均宣布并支付了每股A类及无投票权普通股1.35美元的股息（2026年前九个月累计每股派息4.05美元，高于去年同期的3.36美元），第三季度普通股股息支出总额为3.07亿美元。此外，B系列强制可转换优先股按年化6.75%的股息率按季派息，第三季度宣布的优先股股息为0.25亿美元，前九个月累计为0.76亿美元。

六、重要提示

1、重大收购事项：2026年2月1日，公司完成了对伦敦系统性固定收益管理公司BlueCove剩余股份的收购，并在2026年前九个月确认了0.37亿美元的廉价购买收益。此外，2026年10月26日，公司旗下的ARCC与MidCap Financial Investment Corporation（MFIC）达成最终合并协议，将以约26.00亿美元的总企业价值通过股票加现金的方式收购MFIC，其中约1.00亿美元的现金对价将由Ares的一家子公司提供。

2、或有盈利支付安排（Earnout）：与2025年第一季度收购GCP International相关，公司设立了数据中心业务和日本业务的或有盈利支付安排，最高敞口分别为10.00亿美元和5.00亿美元。截至2026年9月30日，归属于卖方的或有对价负债公允价值为8.05亿美元，归属于留任员工的或有负债公允价值为3.45亿美元。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Ares Management: 我们相信，我们现有的充足流动性将继续满足可预见的营运资金需求、合同义务、股息支付和战略举措。展望未来，商业房地产市场受限的新增供应将继续为各个行业和地区提供有利的顺风，同时人工智能和数据中心开发带来的强劲潜在需求趋势，将在未来几个时期为基础设施投资提供重要机会。此外，随着我们不断建立和扩大资本解决方案团队及能力，预计未来期间的资本市场交易费用将会增加。截至2026年9月30日，我们尚未支付费用的资产管理规模（AUM）中包含了938.00亿美元可供未来部署的资金以及23.00亿美元尚未稳定的开发资产，这些资产合计可能产生约8.27亿美元的潜在增量年度管理费，这意味着我们过去十二个月的基础管理费蕴含着24%的内生增长空间。

八、公司简介

Ares Management Corporation是一家特拉华州注册成立的领先全球另类投资管理公司。公司通过其全资子公司Ares Holdco LLC间接作为Ares Operating Group（AOG）的普通合伙人，控制并运营所有重大业务活动。公司跨信贷（Credit）、实物资产（Real Assets）、二级市场（Secondaries）和私募股权（Private Equity）四大综合投资集团开展业务，并为各类基金和托管账户提供投资顾问服务以换取管理费。此外，公司还通过包含财富分销平台（AWMS）在内的运营管理集团（OMG）为各业务部门提供基础设施和行政支持，并通过Ares Insurance Solutions（AIS）等战略投资不断扩大在全球市场的覆盖范围和规模。

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