财报速睇 | Compass 2026财年Q3营收38.97亿美元，同比增长111.1%；归母净利润0.62亿美元，扭亏为盈

华盛资讯11月6日讯，Compass公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收38.97亿美元，同比增长111.1%，归母净利润0.62亿美元，扭亏为盈。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入在第三季度达到38.97亿美元，同比大幅增长111.1%（去年同期为18.46亿美元），前三季度累计营收达109.07亿美元，同比增长107.3%，主要得益于2026年1月完成对Anywhere的收购并表以及房产平均售价的提升。

② 盈利能力实现显著突破，第三季度归母净利润录得0.62亿美元，相比去年同期的净亏损0.04亿美元成功扭亏为盈；经调整EBITDA同比大增225.5%至3.06亿美元，经调整EBITDA利润率提升2.8个百分点至7.9%，受惠于收购整合带来的成本协同效应及严格的费用管控。

③ 核心的经纪业务（Brokerage）表现强劲，单季收入同比增长98.6%至35.78亿美元，分部经调整EBITDA同比增长128.6%至3.20亿美元；若按备考基准（Pro forma）计算，该分部收入亦实现12.8%的增长，主要受自营经纪业务房产平均销售价格上涨及总交易额达1389.00亿美元的推动。

④ 特许经营业务（Franchise）与综合服务业务（Integrated Services）实现跨越式增长，第三季度收入分别同比暴增1425.0%至1.22亿美元和增长447.2%至1.97亿美元；其中特许经营业务的分部经调整EBITDA利润率高达67.2%（去年同期为37.5%），主要得益于Anywhere旗下高利润率特许经营品牌的并入。

⑤ 现金流状况与流动性大幅改善，前九个月经营活动产生的现金流量净额同比增长64.9%至2.82亿美元（去年同期为1.71亿美元），截至第三季度末公司持有的现金及现金等价物增至8.41亿美元（2025年底为1.99亿美元）。

2、业绩不足：

① 运营与支持费用（Operations and support）在第三季度同比激增191.8%至4.26亿美元（去年同期为1.46亿美元），占总营收比例从7.9%上升至10.9%，主要是由于并入Anywhere后导致员工薪酬、办公场所租赁及相关运营成本大幅增加。

② 债务负担与财务成本显著上升，第三季度利息支出同比暴增1950.0%至0.41亿美元（去年同期仅0.02亿美元），主要因收购交易中承接了Anywhere约21.00亿美元的债务（加权平均利率6.95%）以及新发行了10.00亿美元可转换优先票据，导致期末长期债务高达31.41亿美元。

③ 折旧及摊销费用大幅攀升，第三季度同比增长417.9%至1.45亿美元（去年同期为0.28亿美元），前九个月累计达4.61亿美元，主要是由于收购Anywhere确认了高达30.35亿美元的无形资产，其摊销及固定资产折旧在第三季度带来了1.23亿美元的增量费用。

④ 并购交易与整合支出持续侵蚀利润，第三季度产生Anywhere并购交易及整合费用0.28亿美元（同比增长250.0%），前九个月累计高达2.45亿美元，其中包括0.84亿美元的遣散相关人员成本、0.64亿美元因裁员加速归属的股权激励费用以及0.54亿美元的系统整合成本。

⑤ 按备考基准（Pro forma）计算，特许经营业务（Franchise）第三季度收入同比下降6.9%至1.22亿美元（去年同期备考为1.31亿美元），备考总交易量同比下滑5.2%至191,809笔，主要原因是低房价市场的交易活跃度下降，以及四家苏富比国际地产特许经营商转为自营经纪业务后不再贡献特许权使用费。

三、公司业务回顾

Compass: 我们在2026年1月9日成功完成了对Anywhere Real Estate Inc.的里程碑式收购，这一战略举措使我们的业务版图扩展至全美每一个主要城市以及全球约120个国家和地区，构建了涵盖@properties、Better Homes and Gardens Real Estate、Century 21、Christie’s International Real Estate、Coldwell Banker、Compass、Corcoran、ERA和Sotheby’s International Realty等众多标志性品牌的强大组合，服务于超过34万名房地产专业人士的全球网络。受此推动，我们第三季度的合并总营收同比增长111.1%至38.97亿美元，归母净利润达到0.62亿美元，成功实现扭亏为盈，合并经调整EBITDA更是增至3.06亿美元。在完成架构重组后，我们目前通过三大核心业务分部进行运营：经纪业务单季贡献收入35.78亿美元，并在第三季度完成了对四家苏富比国际地产特许经营商的收购并将其转化为公司自营业务；特许经营业务贡献收入1.22亿美元，展现出极高的利润率水平；综合服务业务（整合了产权、托管以及新收购的Cartus全球搬迁服务）实现收入1.97亿美元。此外，我们的专有端到端技术平台“Home Platform”目前已向自营经纪业务中几乎所有核心品牌的房地产专业人士开放，这不仅简化了工作流程，也为我们实现成本协同效应和持续的费用管理提供了坚实支撑。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1、重大收购与债务承接：公司于2026年1月9日以总对价25.69亿美元（包括5.02亿美元现金偿还债务、价值19.87亿美元的1.621亿股A类普通股以及0.80亿美元的替代股权奖励）完成对Anywhere的收购；同时，公司承接了Anywhere本金总额约21.00亿美元的优先担保及无担保票据，并新发行了10.00亿美元于2031年到期的0.25%可转换优先票据，导致公司长期债务大幅增加至31.41亿美元。

2、法律诉讼及和解赔偿：公司及子公司卷入多起房地产佣金反垄断集体诉讼及证券诉讼。其中，Anywhere在卖方反垄断诉讼中的全国性和解已于2026年9月获上诉法院最终批准，剩余0.54亿美元和解金预计最早于2027年第一季度支付；在买方反垄断诉讼（Tuccori案）中，Anywhere和Compass分别同意支付0.10亿美元和0.07亿美元达成和解（均已预付0.01亿美元），剩余款项预计在2026年第四季度或2027年支付；此外，2026年10月7日公司遭遇一起新的证券集体诉讼（Magloire案），原告指控公司在Anywhere并购的注册声明中存在虚假陈述。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Compass: 我们计划在2027年将专有的端到端技术平台“Home Platform”全面推广至我们的特许经营网络。关于财务状况与流动性，我们预计在2026年剩余时间内将确认与先前已执行的职位削减相关的额外0.16亿美元遣散和留任费用；同时，根据与反垄断诉讼相关的多项和解协议，我们预计将在2026年第四季度或2027年支付买方反垄断和解的剩余款项，并预计最早在2027年第一季度支付Anywhere卖方反垄断和解剩余的0.54亿美元款项。我们相信，凭借现有的8.41亿美元现金及现金等价物、经营活动产生的现金流以及4.52亿美元的可用循环信贷额度，公司完全有能力满足未来十二个月的日常运营、技术投资及债务偿付等资金需求。

八、公司简介

Compass, Inc.（原名Urban Compass, Inc.）于2012年10月4日在特拉华州注册成立，总部位于纽约市。公司是一家领先的科技赋能型房地产服务企业，在2026年1月完成对Anywhere Real Estate Inc.的收购后，业务遍及美国各大主要城市及全球约120个国家和地区，为自营经纪和特许经营业务中超过34万名房地产专业人士提供服务。公司目前通过三大业务分部运营：经纪业务（Brokerage）、特许经营业务（Franchise）和综合服务业务（Integrated Services）。公司旗下拥有Compass、Coldwell Banker、Century 21、Sotheby’s International Realty、Corcoran、Christie’s International Real Estate等众多知名房地产经纪及特许经营品牌，并提供产权、托管、按揭贷款（通过合资企业）以及全球员工搬迁（通过Cartus）等全方位配套服务，致力于通过集成了客户关系管理、营销、人工智能和数据分析的专有云软件平台“Home Platform”赋能房地产专业人士。

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