财报速睇 | 恩桥 2026财年Q3营收210.77亿美元，同比增长44.0%；归母净利润12.88亿美元，同比增长88.9%

华盛资讯11月6日讯，恩桥公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收210.77亿美元，同比增长44.0%，归母净利润12.88亿美元，同比增长88.9%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入在第三季度表现亮眼，同比大幅增长44.0%至210.77亿美元，主要得益于商品销售收入从去年同期的83.96亿美元激增76.9%至148.51亿美元。

② 归属于普通股股东的净利润飙升88.9%至12.88亿美元，每股基本盈利随之增长96.7%至0.59美元，这主要受2.45亿美元的非现金衍生品公允价值净未实现收益以及0.66亿美元的原油库存正向调整推动。

③ 天然气输送业务分部表现强劲，第三季度EBITDA同比增长14.8%至14.58亿美元（分部营业收入增长8.1%至17.26亿美元），主要归因于东田纳西费率案达成和解、德克萨斯东部此前获批的费率上调以及有利的合同签约。

④ 天然气分销和储存分部第三季度EBITDA同比提升18.8%至6.65亿美元，主要受犹他州和北卡罗来纳州天然气业务基本费率上调，以及安大略省天然气业务费率上升和客户增长带来的分销利润率提高所驱动。

⑤ 可再生能源发电分部第三季度EBITDA同比大增27.0%至1.13亿美元（分部营业收入增长16.2%至1.51亿美元），主要得益于2025年12月投产的Sequoia太阳能一期项目带来的业绩贡献。

2、业绩不足：

① 核心的液体管道业务分部第三季度EBITDA同比下降6.6%至21.33亿美元，主要是因为干线（Mainline）9号线交付的通行费降低、通往美国墨西哥湾沿岸的市场准入（Market Access）合同未充分利用，以及管理大宗商品价格风险的衍生工具产生了1.09亿美元的未实现净亏损。

② 整体营业利润在第三季度同比下滑5.9%至21.38亿美元，主要原因是总营业费用同比上升53.1%至189.39亿美元（其中商品成本同比大增79.6%至147.36亿美元），侵蚀了营收增长带来的利润空间。

③ 运输及其他服务收入增长乏力，第三季度同比微降1.1%至48.88亿美元，前三季度累计同比下降2.5%至148.06亿美元，主要受到液体管道分部运输收入同比减少5.5%至27.72亿美元的拖累。

④ 前三季度累计归母净利润同比下降14.9%至43.55亿美元，主要是由于2026年前九个月录得1.89亿美元的衍生品公允价值未实现净亏损（去年同期为未实现净收益9.44亿美元），且新增长期债务发行导致利息支出增加。

⑤ 折旧及摊销费用持续攀升，第三季度同比增长6.6%至14.90亿美元，前三季度累计同比增长3.7%至43.52亿美元，主要原因是自2025年第三季度以来新项目和资本资产陆续投入使用所致。

三、公司业务回顾

恩桥: 我们在2026年第三季度实现了强劲的运营和财务表现，季度总营业收入达到210.77亿美元，归母净利润达到12.88亿美元，合并EBITDA增长至44.18亿美元。在核心业务方面，得益于有利的费率结算和客户增长，我们的天然气输送分部和天然气分销及储存分部表现稳健，有效抵消了液体管道分部因通行费下降及合同利用率不足带来的部分业绩压力；同时，新投产的太阳能项目推动了可再生能源发电业务的增长。此外，我们积极推进战略并购与资本运作，于10月以8.92亿美元完成了对Salt Creek原油收集基础设施的收购，并宣布了拟以36.20亿美元收购Tallgrass原油业务以及拟以6.89亿美元收购Laramie天然气资产的协议。为支持业务扩张，我们在9月成功增发普通股筹集了30.00亿美元的总收益，并引入KKR和Apollo对我们的BC管道系统投资7.29亿美元（外加约20.00亿美元的后续扩建承诺资金），进一步巩固了公司的资产负债表和长期增长基础。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

2026年11月3日，公司董事会宣布派发季度股息，其中普通股每股派息0.9700美元。此外，公司还宣布了各系列优先股的季度股息（每股金额在0.27487美元至0.41898美元之间不等）。所有宣布的股息将于2026年12月1日支付给截至2026年11月13日登记在册的股东。2026年第三季度及前九个月，公司计提的优先股股息分别为1.07亿美元和3.19亿美元。

六、重要提示

1、重大收购事项：公司于2026年9月9日宣布达成最终协议，拟以约36.20亿美元现金收购Tallgrass Energy的原油业务；于8月25日达成协议，拟以约6.89亿美元现金（外加最高约0.92亿美元或有付款）收购Laramie Energy的天然气资产，这两项交易均预计于2026年第四季度完成。此外，公司已于10月9日完成了以约8.92亿美元现金收购Salt Creek Midstream旗下FS Crude全部股权的交易。

2、重大法律诉讼风险：关于5号管线（Line 5）穿过Bad River保留地的通行权诉讼，美国第七巡回上诉法院于2026年7月确认公司存在侵权行为，但驳回了部落的公害索赔及立即关闭管线的要求，将案件发回重审以重新计算赔偿并制定允许公司完成管线改道的补救措施，预计诉讼将持续至2027年；此外，关于公司持有27.6%权益的Dakota Access管线（DAPL），Standing Rock Sioux部落于2026年10月8日向地区法院提起新诉讼，寻求撤销相关批准并要求关闭该管线。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

恩桥: 我们将继续稳步推进商业化保障增长项目的建设与投产，以支撑未来的业绩增长。在天然气输送领域，我们的T-South扩建项目已于第三季度启动建设，预计于2028年投产，而T-North（Birch Grove）扩建项目已于9月获得监管批准，预计将于2027年第一季度开工；同时，我们批准了Tres Palacios天然气储存设施的扩建计划，预计在2028年至2030年间分批投产。在费率监管方面，我们预计将在2026年第四季度为BC管道系统提交临时通行费申请（自2027年1月1日起生效），并预计安大略省能源局将在第四季度就安大略天然气公司第三阶段费率申请作出决定，俄亥俄州天然气公司的费率调整也有望在2027年第一季度或之前获批。在财务预期方面，截至2026年9月30日，我们预计未来期间将履行的履约义务总收入为564.00亿美元，其中预计在截至2026年12月31日的剩余三个月内将确认26.00亿美元的收入，在2027年全年将确认89.00亿美元的收入。凭借高达118.00亿美元的净可用流动性，我们有充足的资金能力在无需依赖资本市场的情况下支持现有的资本项目组合和日常运营需求。

八、公司简介

恩桥公司（Enbridge Inc.）是一家总部位于加拿大的北美领先能源基础设施公司。公司通过四大核心业务分部运营：液体管道（Liquids Pipelines）、天然气输送（Gas Transmission）、天然气分销与储存（Gas Distribution and Storage）以及可再生能源发电（Renewable Power Generation）。恩桥拥有并运营着连接北美主要产区和消费市场的庞大原油及天然气管道网络，是北美最大的天然气公用事业服务商之一，同时积极投资于风能、太阳能等可再生能源项目。此外，公司还开展天然气和电力营销业务。截至2026年9月30日，恩桥的总资产达2385.62亿美元。

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