财报速睇 | MP Materials 2026财年Q3营收1.48亿美元，同比增长175.7%；归母净利润亏损0.21亿美元，同比亏损缩窄50.4%

华盛资讯11月6日讯，MP Materials公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收1.48亿美元，同比增长175.7%，归母净利润亏损0.21亿美元，同比亏损缩窄50.4%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 总营业收入在第三季度表现亮眼，同比飙升175.7%至1.48亿美元；前三季度累计营业收入亦同比增长101.9%至3.47亿美元，主要得益于材料分部产能的持续爬坡、产品销量提升以及市场价格的上涨。

② 核心材料分部中的氧化镨钕（NdPr）及金属业务增长迅猛，第三季度收入同比激增226.6%至1.01亿美元（前九个月同比增长232.0%至2.67亿美元），主要受分离产品产量提升带动第三季度销量大幅增长94.0%至1,020公吨所推动。

③ 材料分部的其他收入在第三季度录得0.33亿美元，同比暴增4362.7%，主要得益于公司在2026年9月向一家美国航空航天和国防客户完成了一笔价值0.32亿美元的混合重稀土产品（SEG+）一次性账单留置（bill-and-hold）销售。

④ 盈利能力显著改善，第三季度归母净亏损从去年同期的0.42亿美元收窄50.4%至0.21亿美元；经调整EBITDA实现扭亏为盈，从去年同期的亏损0.13亿美元大幅转正至0.41亿美元，主要受高附加值分离产品销量增长及价格保护协议（PPA）收益的推动。

⑤ 得益于与美国战争部（DoW，前称国防部）达成的价格保护协议自2025年第四季度起生效，公司在第三季度确认了0.08亿美元的价格保护协议收益，前九个月累计确认收益达0.68亿美元，有效抵御了市场价格波动风险并增厚了业绩。

2、业绩不足：

① 磁性材料分部表现出现短期波动，第三季度磁性前驱体产品收入同比下降15.0%至0.19亿美元，分部经调整EBITDA亦同比下滑43.6%至0.05亿美元，主要原因是初始磁铁生产启动影响了定价机制，导致分摊至磁性前驱体产品的成本比例降低。

② 销售成本（不含折旧、损耗及摊销）在第三季度同比大幅上升76.6%至0.86亿美元，前九个月同比增长57.1%至2.32亿美元，主要原因是氧化镨钕及金属的加工工序更为复杂导致单位生产成本高于稀土精矿，且期内计提了0.06亿美元的非核心产品存货跌价准备。

③ 试运行及启动成本（Start-up costs）急剧增加，第三季度同比激增901.6%至0.14亿美元，前九个月同比飙升994.3%至0.34亿美元，主要是由于Independence工厂磁铁生产的启动活动以及氯碱设施的重新调试产生了大量前期非资本化费用。

④ 销售、一般及行政费用（SG&A）在第三季度同比增长33.8%至0.38亿美元，前九个月同比增长33.5%至1.07亿美元，主要原因是公司为支持下游业务扩张而持续扩充员工团队，导致薪酬成本及股权激励费用显著上升。

⑤ 自由现金流状况承压，前九个月自由现金流为流出4.22亿美元，而去年同期为流出1.95亿美元，主要原因是公司大力推进重稀土设施、Independence工厂扩建以及10X工厂建设（包括耗资约0.80亿美元购置土地），导致扣除政府补助后的物业、厂房及设备购置支出大幅增至4.14亿美元。

三、公司业务回顾

MP Materials: 我们在2026年第三季度继续稳步推进从上游采矿向中游精炼及下游磁铁制造的垂直整合战略。在材料分部方面，尽管为配合与美国战争部（DoW）的交易协议，我们已于2025年7月全面停止向中国客户销售稀土精矿，但我们在Mountain Pass基地的分离稀土产品产能持续释放，推动第三季度氧化镨钕产量同比增长41.2%至1,018公吨，销量同比增长94.0%至1,020公吨。同时，我们在重稀土（HREE）领域取得重大突破，不仅在第三季度开始进一步精炼SEG+生产线，还于7月与一家美国航空航天和国防客户签署了分离钆的长期供应协议，并在9月向该客户完成了一笔0.32亿美元的SEG+产品一次性销售。在磁性材料分部方面，我们的Independence工厂已在工业规模设备上启动钕铁硼（NdFeB）永磁体的制造，并在前九个月实现了0.56亿美元的磁性前驱体产品收入；此外，我们于2026年4月耗资约0.80亿美元完成了德克萨斯州Northlake占地120英亩土地的收购，目前第二座国内磁铁制造工厂（10X工厂）的建设正在紧锣密鼓地进行中，同时我们于7月启动了“Project Swarm”计划，供美国及盟国的无人机和电机制造商预订10X工厂的未来磁铁产能。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1、可转换票据赎回与转股提示：公司2026年到期的0.25%可转换优先票据已于2026年4月1日到期并全额结算，公司为此支付了0.68亿美元现金本金并发行了337,741股普通股。此外，由于2026年第三季度满足了股价条件，公司本金总额为8.63亿美元的2030年到期可转换优先票据的持有人有权在截至2026年12月31日的三个月内选择将其票据进行转换。

2、仲裁裁决与债务契约合规：2026年4月17日，一项具有约束力的建设工程纠纷仲裁结束，公司向总承包商支付了总计0.45亿美元的裁决款项（其中0.37亿美元计入固定资产成本，0.09亿美元作为利息计入其他营业费用）。此外，根据信贷协议的财务契约要求，在触发事件发生前，公司必须维持至少5.00亿美元的非受限现金及现金等价物（含短期投资），截至2026年9月30日公司持有该等资金13.38亿美元，完全符合契约规定。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

MP Materials: 我们预计将在2026年底前开始生产分离的铽和镝产品，并将在2026年第四季度开始向通用汽车（GM）交付可销售的成品磁铁，从而首次实现磁铁制造业务的营业收入；同时，针对与通用汽车协议下剩余0.28亿美元的磁性前驱体产品交付义务，我们预计将在未来一年内履行完毕，此后不再向其额外销售前驱体产品。在产能扩张方面，我们正处于Independence工厂磁铁制造设备调试的最后阶段，致力于将其年产能扩大至预计的3,000公吨，并计划总投资超过12.50亿美元建设10X工厂（预计2028年开始调试，达产后年产能预计为7,000公吨），届时我们在美国的稀土磁铁总年产能将达到约10,000公吨。随着中游分离产品及下游磁铁产量的增加，我们预计2026年全年及进入2027年的销售成本以及试运行启动成本将持续上升，2026年全年的资本支出（扣除政府补助收益后）预计将在5.00亿美元至6.00亿美元之间。

八、公司简介

MP Materials Corp.（连同其子公司）是西半球最大的稀土材料生产商，总部位于内华达州拉斯维加斯。公司拥有并运营位于加利福尼亚州圣贝纳迪诺县的Mountain Pass稀土矿山和加工设施，这是北美唯一具有规模的稀土开采和加工基地；同时在德克萨斯州沃思堡拥有并运营一家稀土金属、合金和磁铁制造工厂（Independence工厂），并正在德克萨斯州Northlake建设第二座磁铁制造工厂（10X工厂）。公司的业务分为两个可报告分部：材料分部（Materials）和磁性材料分部（Magnetics），其生产的稀土氧化物、金属、磁性前驱体及永磁体产品是电动汽车、消费电子、机器人、无人机、风力涡轮机以及国防应用等数百种现有和新兴关键技术领域的核心投入品。

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