AI相关债务风险加剧，据报道荷兰国际集团拟出售5亿美元数据中心贷款

　　核心要点

• 据消息，荷兰国际集团（ING）正在为约 5 亿美元数据中心相关贷款寻找接盘方。
• 此次拍卖正值各家银行普遍着手分散数据中心信贷风险，同时数据中心建设面临越来越多的政治审查。

　　据报道，荷兰国际集团正打算出售由 12 笔数据中心贷款组成、总规模约 5 亿美元的资产组合。越来越多银行采取类似操作，以此分散人工智能基建建设所带来的信贷风险。

　　彭博社周五援引知情人士报道，本次拍卖资产中包含一笔 2500 万美元的贷款，对应新墨西哥州的 “星门项目”，该项目参与方包括 OpenAI、甲骨文以及另一家日企；资产包内还包含 Vantage 数据中心与 CyrusOne 的部分贷款资产。

　　彭博称，荷兰国际集团将采用BWIC（竞争性求标）拍卖流程，单笔投标门槛不低于 1000 万美元，标书提交截止日期为 11 月 19 日。BWIC 即投资者对贷款资产包份额参与竞价的交易模式。

　　荷兰国际集团股价：28.65 欧元，下跌 0.57 欧元（跌幅 1.97%），欧洲中部时间 12：37，行情存在延迟。

　　荷兰国际集团发言人对此不予置评。

　　银行为何选择出售资产

　　随着 AI 热潮带动融资规模扩张，银行将数据中心贷款转让给私人信贷机构、资管公司与保险公司的市场规模不断扩大，本次资产出售就是典型案例。

　　阿伯丁投资亚太股票主管普鲁克萨・伊通通通表示：“市场正在评估美国数据中心建设可能出现的延期，以及算力供给的瓶颈，短期市场波动或将持续。”

　　三井住友银行全球市场策略师汉克・卡伦蒂称，投行对于这类贷款普遍采用 “发放‑分销” 业务模式。

　　“接盘方涵盖私人信贷投资者、资产管理机构以及保险公司，它们购买这类资产是为博取相对更高的预期收益。”

　　荷兰国际集团这笔贷款出售，发生在市场担忧 AI 基建建设债务规模飙升、投资者回报不及预期的大背景之下。

　　美国中期选举民主党大获全胜后，上述担忧进一步升温，部分州或将出台针对数据中心建设的限制政策。

　　市场预判建设节奏可能放缓，受此影响 AI 板块股票周四出现暴跌。科技股为主的纳斯达克综合指数收盘大跌 5.5%，创下 2025 年 4 月以来最差单日表现，指数进入回调区间。

　　卡伦蒂通过邮件向 表示：“银行是否会进一步抛售 AI 数据中心相关贷款，取决于折价处置的成本，对比退出后回笼资金用于新增放贷的收益；成本当中还包含需要向董事会解释相关风险敞口的沟通成本。”

　　“这有可能只是常规业务操作，也有可能是金融机构想要趁窗口尚未关闭抢先离场。”

　　阿伯丁投资亚太股票主管普鲁克萨・伊通通通表示，投资者本就在质疑 AI 大规模资本开支背后的融资逻辑与投资回报，而民主党选情向好，进一步加剧市场对数据中心项目将迎来更严格监管的忧虑。

　　“市场正在评估美国数据中心建设可能出现的延期，以及算力供给的瓶颈，短期市场波动或将持续。”

　　纳斯达克综合指数报价：24314.997，下跌 1421.516 点（跌幅 5.52%），美国东部时间 11 月 5 日。

　　华尔街收缩风险敞口

　　今年早些时候，包括摩根大通、摩根士丹利在内的华尔街银行，就在研究多种方式降低自身在数据中心建设项目上的信贷敞口。

　　《金融时报》5 月 3 日报道，手段包括通过私下交易把部分债务转让给非银贷款机构，或是采用所谓 “重大风险转移” 工具，将银行部分信贷风险转移给外部投资者，以此释放资产负债表空间。

责任编辑：郭明煜