财报速睇 | Grail 2026财年Q3营收0.38亿美元，同比增长3.7%；归母净利润亏损1.04亿美元，同比亏损扩大16.4%

华盛资讯11月6日讯，Grail公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收0.38亿美元，同比增长3.7%，归母净利润亏损1.04亿美元，同比亏损扩大16.4%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 核心筛查业务收入表现亮眼，第三季度达到0.37亿美元，同比增长13.6%，主要得益于Galleri测试销量同比大幅增长24.0%，这受临床研究数据发布后商业活动的持续扩张以及与数字健康平台、雇主和国际分销商合作的推动。

② 营业总收入保持稳步增长，第三季度录得0.38亿美元，较去年同期的0.36亿美元增长3.7%；前九个月累计总收入达1.23亿美元，同比增长18.8%，主要受商用筛查收入增长19.8%及政府筛查收入大幅增长的带动。

③ 研发费用得到有效控制，第三季度同比下降9.4%至0.44亿美元，主要原因是随着PATHFINDER 2等大型临床研究成本降低、REFLECTION研究完成入组，以及用于支持上市前批准申请（PMA）的验证样本量减少，从而降低了临床研究和实验室耗材支出。

④ 利息收入实现显著提升，第三季度同比增长28.4%至0.08亿美元，主要得益于2025年第四季度完成的股权融资以及2026年6月完成三星（Samsung）股权投资后，公司持有的货币市场基金和短期有价证券余额大幅增加。

⑤ 每股基本及摊薄亏损有所收窄，第三季度为每股亏损2.21美元，较去年同期的每股亏损2.46美元收窄10.2%；前九个月每股亏损为6.84美元，同比收窄21.6%。

2、业绩不足：

① 开发服务业务收入出现大幅萎缩，第三季度同比暴跌92.1%至不足0.01亿美元（约26.6万美元），前九个月同比下降55.0%至0.03亿美元，主要受生物制药合作伙伴试点项目、临床开发服务及研究服务收入全面减少的拖累。

② 销售与营销费用大幅攀升，第三季度同比激增63.5%至0.42亿美元，主要原因是公司为支持商业化进程扩大了营销活动和外部专业服务支出，同时商业团队人员扩充及薪酬成本分摊增加。

③ 筛查业务营业成本（不含无形资产摊销）增速远超收入增速，第三季度同比上升38.5%至0.22亿美元，加上9月推出的促销定价导致平均售价（ASP）同比下降9.0%，致使公司经调整毛利率从去年同期的55.0%下滑至42.0%。

④ 亏损规模进一步扩大，第三季度归母净亏损达1.04亿美元，同比亏损扩大16.4%；营业亏损达1.45亿美元，同比扩大15.4%，主要受商业化扩张带来的高额运营费用及无形资产摊销的持续影响。

⑤ 资产减值损失对前九个月业绩造成拖累，由于公司评估认为与三星股票购买协议（Samsung SPA）相关的递延资产无法收回，在2026年第二季度确认了0.25亿美元的全额减值损失。

三、公司业务回顾

Grail: 我们是一家处于商业化阶段的创新医疗保健公司，专注于实现大规模人群的早期癌症检测范式转变。我们的多癌种早期检测（MCED）测试产品Galleri通过简单的抽血即可筛查多种癌症。截至2026年9月30日，我们已累计售出超过65万份商业化Galleri测试，其中2026年前九个月售出超过17.4万份，并在全美建立了超过2万名处方医生的商业网络。在监管审批方面，我们于2026年1月向美国食品药品监督管理局（FDA）提交了Galleri的上市前批准申请（PMA）。2026年9月，FDA医疗器械咨询委员会下属的分子和临床遗传学专家组投票支持Galleri在50岁及以上成年人中进行多癌种早期筛查的安全性、有效性和整体获益-风险特征。此外，我们在2026年6月的美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上公布了PATHFINDER 2研究和NHS-Galleri试验的重要临床数据，展示了Galleri在减少晚期癌症诊断和提高癌症检出率方面的强大潜力。在商业拓展方面，我们于2026年6月完成了向三星投资者发行普通股的私募交易，获得总计约1.10亿美元的总收益（扣除发行成本后净收益为1.09亿美元），并签署了商业合作协议以推进在韩国等国际市场的扩张。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1、证券集体诉讼及法律纠纷风险：2026年6月，公司及部分现任和前任高管在加州北区联邦地区法院遭遇证券集体诉讼（Robbins诉GRAIL案）及股东衍生诉讼（Augitto诉Ragusa案），原告指控公司在NHS-Galleri试验的披露中存在重大虚假和误导性陈述。此外，2026年9月11日，公司遭遇一项专利侵权诉讼，被指控侵犯了两项与甲基化检测相关的美国专利。目前上述案件均处于早期阶段，公司无法预测最终结果。

2、长寿命资产及递延资产减值风险：2026年2月19日公布NHS-Galleri试验顶线结果后，公司市值出现实质性下降，触发了对长寿命资产的定量减值测试（测试结果显示无需计提减值）。但针对与三星（Samsung）股票购买协议相关的递延资产，管理层评估认为其账面价值无法通过未来的商业合作完全收回，因此在2026年前九个月确认了0.25亿美元的全额减值损失。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Grail: 我们预计FDA将在2027年第一季度初对我们的Galleri上市前批准申请（PMA）做出最终决定。如果获得FDA批准，我们相信这将有助于解锁美国大型商业保险机构的报销覆盖，并计划利用2026年2月通过的新医保法案争取医疗保险（Medicare）的覆盖（该法案授权CMS最早于2029年1月1日开始覆盖）。在财务展望方面，随着几项大型临床试验转入长期随访阶段以及自动化平台开发基本完成，我们预计未来三年研发费用将有所下降；而随着我们持续投资于提高Galleri知名度和需求的计划，以及支持上市公司运营的基础设施，预计销售与营销费用、一般及行政费用绝对值将增加，但在未来三年及长期内占总收入的比例将下降。由于我们将继续实施促销定价策略（如2026年9月推出的促销计划），预计未来几个季度的平均售价（ASP）将继续受到影响并随时间推移而下降。此外，根据与Illumina的供应协议，特许权使用费的暂停期将于2026年12月24日结束，届时我们将恢复支付特许权使用费（预计费率为7.0%），这将部分抵消测试量增加带来的规模效益。我们预计在未来至少几年内将继续产生营业亏损，但相信现有的0.29亿美元现金及现金等价物和7.60亿美元短期有价证券足以满足未来至少12个月的营运资金和资本支出需求。

八、公司简介

GRAIL, Inc.（纳斯达克股票代码：GRAL）是一家处于商业化阶段的创新型医疗保健公司，致力于改变癌症早期检测的范式。公司开发并商业化了Galleri血液测试，这是一种基于新一代测序（NGS）和先进机器学习算法的多癌种早期检测（MCED）筛查测试，能够通过单次抽血检测肿瘤细胞释放到血液中的DNA片段并分析特定的甲基化模式，从而在早期阶段识别多种癌症信号并准确定位癌症起源的器官或组织类型。公司还向生物制药和临床客户提供研发服务。

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