财报速睇 | 哥伦比亚户外 2026财年Q3营收9.63亿美元，同比增长2.0%；归母净利润0.85亿美元，同比增长62.9%

华盛资讯11月6日讯，哥伦比亚户外公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收9.63亿美元，同比增长2.0%，归母净利润0.85亿美元，同比增长62.9%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 归母净利润与盈利能力大幅跃升：第三季度归母净利润同比激增62.9%至0.85亿美元，净利率提升3.3个百分点至8.8%，摊薄每股收益同比增长74.7%至1.66美元；这主要得益于本期未发生上年同期高达0.29亿美元的商誉及无形资产减值费用，以及严格的费用管控。

② 国际市场表现强劲驱动整体营收增长：公司第三季度总营业收入同比增长2.0%至9.63亿美元。其中，拉丁美洲和亚太地区（LAAP）净销售额同比增长11.2%至1.59亿美元，主要受中国全渠道需求以及韩国秋季批发订单强劲增长的推动；欧洲、中东和非洲地区（EMEA）净销售额同比增长6.6%至1.75亿美元，得益于欧洲直营门店生产力提升及新店贡献。

③ 直接面向消费者（DTC）渠道与鞋类业务稳步扩张：第三季度DTC渠道净销售额同比增长5.4%至3.26亿美元，主要归功于“ACCELERATE增长战略”在营销活动、美国官网升级及产品优化方面的有效执行；同时，鞋类业务表现亮眼，第三季度收入同比增长4.6%至2.19亿美元。

④ 前三季度毛利率显著改善：2026年前九个月毛利润同比增长5.8%至12.32亿美元，毛利率同比扩张2.2个百分点至52.3%，主要受惠于第二季度收到的《国际紧急经济权力法》（IEEPA）关税退税带来的约230个基点的当期收益（已扣除对工厂合作伙伴的补贴）。

⑤ 控费增效成果显现：第三季度销售、一般及行政（SG&A）费用同比下降1.4%至3.76亿美元，占总营收比例同比下降1.4个百分点至39.0%，主要得益于利润改善计划（Profit Improvement Program）的实施以及严格的供应链与企业费用管理。

2、业绩不足：

① 美国本土核心市场营收承压：作为最大营收来源，美国分部第三季度净销售额同比下降1.1%至5.41亿美元，前九个月净销售额同比下降5.1%至12.83亿美元，主要原因是2026年春季批发订单减少，以及2026年秋季批发订单发货时间推迟至第四季度。

② 旗下户外子品牌Mountain Hardwear业绩大幅下滑：第三季度Mountain Hardwear品牌净销售额同比锐减17.0%至0.23亿美元，前九个月净销售额同比下降5.3%至0.67亿美元，另一子品牌prAna第三季度净销售额亦微降0.7%至0.30亿美元，拖累了整体品牌矩阵的增长。

③ 单季毛利率出现微幅收缩：第三季度公司整体毛利率同比下降0.2个百分点至49.8%（其中美国分部毛利率从49.5%降至48.1%），主要原因是公司向工厂合作伙伴提供了补贴，抵消了部分关税退税收益及较低的DTC出库货运成本优势。

④ 供应链延误与提前备货导致库存高企：截至2026年9月30日，公司存货余额达8.89亿美元，较2025年底的6.89亿美元大幅增加29.0%，主要由于供应链节点拥堵导致2026年秋季库存收货延迟（在途库存增加），且这已直接导致第三季度欧洲直营批发业务因无法及时交付订单而出现下滑；同时公司为应对交货期延长而提前生产2027年春季产品也推高了库存。

⑤ 现金及短期投资储备大幅减少：截至2026年9月30日，公司现金及现金等价物为2.17亿美元，短期投资为0.13亿美元，合计较2025年底的7.91亿美元（现金4.42亿美元、短期投资3.49亿美元）显著下降，这直接导致第三季度净利息收入同比下降2.6%至0.03亿美元。

三、公司业务回顾

哥伦比亚户外: 我们在2026年第三季度实现了全球净销售额的增长，营收同比增长2.0%至9.63亿美元，这主要反映了Columbia品牌在大多数国际市场的增长，但部分被美国市场净销售额的下降所抵消。期内，我们的“ACCELERATE增长战略”在目标消费者中继续展现出切实的牵引力，推动美国DTC电子商务业务取得显著改善。在区域表现上，LAAP和EMEA市场表现亮眼，净销售额分别达到1.59亿美元和1.75亿美元。此外，得益于严格的费用管理、利润改善计划的持续推进以及上年同期0.29亿美元减值费用的消除，我们第三季度的营业利润大幅提升至1.10亿美元，归母净利润同比增长62.9%至0.85亿美元。同时，截至2026年9月30日，我们已收到约0.79亿美元的IEEPA关税退税（含利息），其中0.58亿美元已在前九个月确认为收益，有效改善了前九个月的盈利表现。

四、回购情况

自2004年启动股票回购计划以来截至2026年9月30日，公司董事会已授权回购总计26.00亿美元的普通股（不含消费税）。截至2026年9月30日，公司已累计回购4440万股股票，总购买价格为23.74亿美元，回购计划下剩余可用授权额度为2.27亿美元。在截至2026年9月30日的三个月和九个月内，公司分别回购了总计0.50亿美元和2.00亿美元的普通股（2025年同期分别为0.40亿美元和1.72亿美元）。

五、分红及股息安排

公司在报告中未披露分红及股息安排。

六、重要提示

1、关税退税事项：2026年3月4日，美国国际贸易法院（CIT）裁定根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）缴纳关税的进口商应获退税。截至2026年9月30日，公司已收到约0.79亿美元的IEEPA关税退税（含利息）。其中，前九个月已有0.58亿美元确认为收益（包含在销售成本中确认的0.55亿美元净收益），另有0.08亿美元递延在存货中，预计将在2026年第四季度相关存货售出时确认为毛利率收益。

2、供应链中断与宏观经济风险：当前全球宏观经济（高利率、持续通胀及能源运输成本波动）持续对消费者可自由支配支出和实体零售门店客流量构成压力；同时，供应链节点拥堵延长了交货周期，导致2026年秋季库存收货延迟，公司已为此提前启动2027年春季产品生产，预计将推高年底库存水平。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

哥伦比亚户外: 我们致力于投资全公司范围的战略重点，通过实施“ACCELERATE增长战略”吸引更年轻、更活跃的消费者，以提升Columbia品牌形象并推动长期盈利增长。展望2026年第四季度及未来，受2026年秋季批发订单发货时间推迟的影响，我们预计美国和加拿大市场将有更高比例的秋季批发订单在2026年第四季度发货；同时，递延在存货中的0.08亿美元IEEPA关税退税预计将在第四季度随着相关存货的售出为毛利率带来正面收益。然而，宏观经济逆风可能会继续影响2026年第四季度及2027年的消费者需求，且因应对较长交货期而提前生产2027年春季产品，我们预计年底存货将会增加。此外，我们计划2026年全年的资本支出约为0.60亿美元至0.70亿美元，并设定了通过派发股息和股票回购向股东返还至少40%自由现金流的长期资本配置目标。

八、公司简介

哥伦比亚户外（Columbia Sportswear Company）是设计、开发、营销和分销户外、运动及生活方式产品的全球领导者，使命是将热爱运动的人们与他们的激情联系起来。公司通过旗下四大品牌提供产品：Columbia、SOREL、Mountain Hardwear和prAna；产品涵盖两大主要类别：服装、配饰和设备产品（由Columbia、Mountain Hardwear和prAna品牌提供），以及鞋类产品（由Columbia和SOREL品牌提供）。公司的产品销往全球超过105个国家和地区，并在四个地理分部开展业务：美国（U.S.）、拉丁美洲和亚太地区（LAAP）、欧洲、中东和非洲（EMEA）以及加拿大。

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