财报速睇 | 阿波罗全球管理 2026财年Q3营收47.39亿美元，同比下降51.8%；归母净利润亏损10.57亿美元，由盈转亏

华盛资讯11月6日讯，阿波罗全球管理公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收47.39亿美元，同比下降51.8%，归母净利润亏损10.57亿美元，由盈转亏。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 资产管理分部的费用相关收益（FRE）在本季度达到8.02亿美元，同比增长23.0%，主要得益于管理费和资本解决方案费用等费用相关收入的强劲增长。

② 咨询和交易费用净额飙升67.5%至6.33亿美元（去年同期为3.78亿美元），这主要受直接发起、基础设施和清洁转型股权、机会信贷、混合价值以及传统私募股权策略的业务推动。

③ 资产管理业务的管理费收入达到7.58亿美元，同比增长25.1%，原因是2025年9月收购Bridge带来的整季度费用贡献、Athora收购PIC，以及多项基金认购额的增加和收费资产管理规模（Fee-Generating AUM）的扩大。

④ 退休服务业务的净投资收益同比增长13.7%至57.01亿美元（去年同期为50.13亿美元），主要受过去十二个月311.00亿美元的强劲净资金流入推动Athene投资组合显著增长，以及在较高利率环境下新部署资金的收益率高于现有投资组合所致。

⑤ 公司的总资产管理规模（AUM）截至2026年9月30日达到10735.99亿美元，较去年同期的9083.71亿美元同比增长18.2%，主要得益于全平台的广泛认购、退休服务客户资产的增长以及Athora的资金流入。

2、业绩不足：

① 公司第三季度总营业收入为47.39亿美元，同比大幅下降51.8%（去年同期为98.23亿美元）；归属于普通股股东的净利润亏损10.57亿美元，相比去年同期的盈利17.12亿美元由盈转亏。

② 退休服务业务总收入同比下降58.5%至34.56亿美元，主要原因是美国国债利率上升导致抵押贷款、再保险资产和交易性证券公允价值发生不利变动，使得投资相关收益由去年同期的盈利22.54亿美元转为亏损34.18亿美元。

③ 资产管理业务本季度总收入同比下降13.7%至12.83亿美元，主要是受到投资收益（亏损）从去年同期的盈利4.44亿美元转为亏损1.88亿美元的拖累，其背后动因是Fund IX和Fund VIII分别产生了2.09亿美元和1.62亿美元的业绩分配亏损。

④ 资产管理业务的总支出同比增长17.8%至14.54亿美元，其中薪酬和福利支出增长19.4%至9.09亿美元，主要原因是员工人数增加导致薪资、奖金和福利增加0.89亿美元，以及额外授予限制性股票单位（RSU）导致股权激励费用增加0.37亿美元。

⑤ 退休服务业务的利差相关收益（SRE）同比下降3.1%至8.44亿美元，净投资利差下降22个基点至1.38%，原因是递延年金和融资协议业务的显著增长以及新业务费率较高，导致资金成本同比增加21.2%至32.24亿美元。

三、公司业务回顾

阿波罗全球管理: 我们在第三季度继续依托资产管理、退休服务和本金投资三大核心业务分部推进全球战略。在资产管理业务方面，截至2026年9月30日，我们的总资产管理规模（AUM）突破1万亿美元大关，达到10735.99亿美元，收费资产管理规模（Fee-Generating AUM）达到8799.90亿美元；其中信贷策略管理规模达8697.18亿美元（包含约6200.00亿美元的私人信贷敞口），股权策略管理规模达2038.81亿美元。得益于平台广泛的资金认购、2025年9月完成的Bridge收购以及Athora的业务扩展，资产管理分部的费用相关收益（FRE）在第三季度同比增长23.0%至8.02亿美元。在退休服务业务方面，旗下Athene在过去十二个月实现了311.00亿美元的强劲净流入，推动净投资资产规模增长至3224.91亿美元，第三季度净投资收益增至57.01亿美元，实现利差相关收益（SRE）8.44亿美元。在本金投资业务方面，受Fund X业绩提成增加及出售Global Business Travel Group, Inc.投资带来的已实现收益推动，该分部第三季度实现本金投资收益（PII）0.52亿美元，同比增长4.0%。尽管受利率上升引发的公允价值变动影响，公司本季度GAAP归母净利润录得亏损10.57亿美元，但各板块核心运营驱动力依然稳健，调整后净利润（ANI）达到12.93亿美元。

四、回购情况

公司在报告中未披露股票回购计划的具体授权额度、当期执行金额及剩余额度等详细数值，仅提及将回购普通股作为公司未来12个月及长期的主要流动性资金用途之一，并可能根据市场情况及流动性需求不定期在公开市场或通过私下协商交易回购其他未偿还的债务或股本证券。

五、分红及股息安排

2026年11月3日，公司宣布派发每股普通股0.5625美元的现金股息，该股息将于2026年11月30日支付给截至2026年11月18日营业结束时登记在册的股东。此外，公司此前发行的总额为14.00亿美元的6.75% A系列强制可转换优先股已于2026年7月31日全部转换为普通股，因此2026年第三季度无优先股股息支出（2026年前九个月的优先股股息支出为0.49亿美元）。股息的宣布、支付及金额由公司董事会全权决定，主要资金来源于旗下运营子公司的分配和内部转移。

六、重要提示

1、百慕大企业所得税及估值备抵影响：2026年1月，鉴于经合组织（OECD）发布的支柱二（Pillar Two）豁免指南及英国政府的立法意向，公司撤销了ACRA受百慕大企业所得税（CIT）管辖的选择。受此影响，公司在2026年第一季度对百慕大递延所得税资产计提了全额估值备抵，导致其他资产减少并相应增加所得税费用17.00亿美元，同等金额减少了股东权益。

2、宏观经济、利率波动与私募信贷赎回风险：2026年第三季度美国中长期利率显著上升（10年期美债收益率升至5.29%），导致退休服务业务出现较大的投资未实现亏损；同时，高利率环境对软件等高杠杆行业构成压力。此外，私募信贷行业受到的关注度提升，导致行业内永续非交易型商业发展公司（BDC）架构产品的赎回请求增加，使得此类产品的增长有所放缓。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

阿波罗全球管理: 我们认为，随着机构投资者为寻求更具吸引力的回报而持续向另类投资管理公司配置资本，当前的商业环境总体上仍有利于我们募集规模更大的后续基金、推出新产品以及把握具有吸引力的战略增长机会。尽管永续非交易型商业发展公司架构产品的投资者需求可能会出现波动，但我们相信，跨周期为投资者提供投资级和次投资级私人信贷渠道的长期机会依然极具吸引力（我们估计私人信贷代表着一个400000.00亿美元的以投资级为主的潜在市场）。在流动性与长期发展方面，截至2026年9月30日，我们拥有213.00亿美元的非受限现金及现金等价物、56.00亿美元的可用信贷及流动性授信额度，以及820.00亿美元的可供投资资金（Dry Powder）。长期来看，我们相信能够继续扩大资产管理规模（AUM）并创造良好的投资回报以增加管理费和业绩提成，同时扩大退休服务业务的投资组合，从而充足覆盖未来的业务增长、战略投资、保单持有人赔付、股票回购及股息派发等长期流动性需求。

八、公司简介

阿波罗全球管理（Apollo Global Management, Inc.）成立于1990年，是一家高增长的全球另类资产管理公司和退休服务提供商。公司主要在美国通过三个可报告业务分部开展业务：资产管理（Asset Management）、退休服务（Retirement Services）和本金投资（Principal Investing）。资产管理分部专注于信贷和股权投资策略，代表全球知名的养老金、捐赠基金、主权财富基金、保险公司以及机构和个人投资者募集、投资和管理基金与账户，截至2026年9月30日管理的总资产规模（AUM）达10735.99亿美元。退休服务业务由旗下领先的金融服务公司Athene开展，专门发行、再保险和收购旨在满足个人和机构退休储蓄需求的年金、融资协议及保证投资合同等产品。本金投资分部则由已实现业绩提成收入、资产负债表投资产生的已实现投资收益以及支持全公司的企业职能相关费用组成，并提供促进资产管理业务加速增长的战略投资资本。

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