财报速睇 | Hess Midstream 2026财年Q3营收4.10亿美元，同比下降2.6%；归母净利润0.99亿美元，同比增长1.7%

华盛资讯11月6日讯，Hess Midstream公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收4.10亿美元，同比下降2.6%，归母净利润0.99亿美元，同比增长1.7%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 归母净利润在本季度达到0.99亿美元，较去年同期的0.98亿美元同比增长1.7%，每股基本收益同步提升2.7%至0.77美元；前三季度归母净利润更是同比增长9.2%至2.83亿美元，主要得益于运营成本的有效控制及利息支出的下降。

② 终端与出口业务表现尤为亮眼，第三季度该分部收入同比增长15.3%至0.39亿美元，前三季度收入同比增长16.4%至1.15亿美元，主要受到费率上调（在第三季度贡献了0.07亿美元增量）以及最低数量承诺（MVC）收入增加的强劲推动。

③ 成本管控成效显著，第三季度总运营成本和费用同比下降8.8%至1.48亿美元（去年同期为1.62亿美元），主要得益于综合服务及员工借调协议下的员工成本减少，以及各业务分部维护活动的减少。

④ 经营活动现金流持续稳健，第三季度经营活动产生的现金流量净额达到2.68亿美元，同比增长3.5%；前三季度累计达到8.00亿美元，较去年同期的7.38亿美元增长8.3%，主要受营运资金变动带来的现金流入增加及现金运营费用下降所驱动。

⑤ 财务费用负担有所减轻，第三季度净利息支出为0.54亿美元，较去年同期的0.57亿美元同比下降6.1%，主要得益于公司循环信贷安排下的借款规模减少。

2、业绩不足：

① 整体营收面临一定下行压力，第三季度营业收入为4.10亿美元，较去年同期的4.21亿美元同比下降2.6%；前三季度营业收入为11.99亿美元，同比下降1.5%，主要原因是产量下降导致各业务板块的整体吞吐量减少。

② 核心的集输业务分部收入出现下滑，第三季度该分部收入同比下降4.2%至2.18亿美元，主要受雪佛龙交付的天然气和原油集输实际数量下降拖累（分别导致收入减少0.13亿美元和0.04亿美元），其中天然气集输吞吐量同比下降8.8%至438百万立方英尺/日。

③ 加工与储存业务分部同样表现疲软，第三季度收入同比下降4.1%至1.53亿美元（去年同期为1.60亿美元），原因是天然气加工吞吐量同比减少7.6%至427百万立方英尺/日，导致雪佛龙交付的实际加工量相关收入减少了0.13亿美元。

④ 权益投资收益大幅缩水，第三季度来自权益投资的收益从去年同期的0.05亿美元降至0.02亿美元，同比下降53.8%，主要归因于合资企业LM4工厂处理的天然气量下降。

⑤ 短期偿债压力有所上升，截至2026年9月30日，公司流动负债总额攀升至6.90亿美元（2025年底为1.88亿美元），主要原因是将于2027年7月到期的循环信贷和定期贷款A（合计未偿还本金5.20亿美元）转入一年内到期的长期债务（达5.19亿美元）。

三、公司业务回顾

Hess Midstream: 我们在2026年第三季度继续依托与雪佛龙签订的长期收费商业协议，在巴肯地区提供集输、加工与储存以及终端与出口服务，来自雪佛龙的相关收入占本季度总收入的96%。尽管受上游产量下降影响，本季度原油终端、天然气加工和污水集输的吞吐量分别同比下降10%、8%和4%，导致总营收同比微降2.6%至4.10亿美元，但较高的费率以及最低数量承诺（MVC）机制有效缓冲了货量下滑的影响。同时，得益于综合服务及借调协议下的费用降低以及维护支出的减少，我们将本季度总运营成本和费用成功控制在1.48亿美元，推动合并净利润增至1.79亿美元，归母净利润同比增长1.7%至0.99亿美元，经调整EBITDA达3.20亿美元。此外，我们在2026年第一季度顺利投产了一座新的压缩机站，新增约50百万立方英尺/日的安装压缩能力，进一步夯实了基础设施网络。

四、回购情况

在2026年第一季度，公司及合伙企业共执行了总额为0.60亿美元的股份及单位回购，资金全部来源于现有的循环信贷安排。具体而言，2026年3月，合伙企业以每股39.49美元的价格直接向发起人回购并注销了455,811份B类单位，总对价约为0.18亿美元（同时公司无偿注销了同等数量的B类股）；此外，公司在第一季度通过与金融机构达成的加速股票回购（ASR）交易，支付0.42亿美元现金回购并注销了1,065,724股公开交易的A类股。在2026年第二季度和第三季度，公司未进行新的股票回购。

五、分红及股息安排

公司的合伙协议要求在每个季度结束后的45天内，将所有可用现金分配给登记在册的股东。2026年10月26日，公司宣布了2026年第三季度的现金分红方案，每股A类股派发0.7985美元，较2026年第二季度的每股0.7888美元增加了0.0097美元（2026年第一季度为每股0.7792美元），展现出持续稳定的股息增长政策。第三季度分红的股权登记日为2026年11月5日，派息日为2026年11月13日。2026年前三季度，公司向股东支付的分配总额为3.00亿美元，向非控制性权益支付的分配总额为1.82亿美元。

六、重要提示

1、重大资产收购与股权架构重组协议：2026年10月6日，公司及合伙企业与雪佛龙签署了一项最终协议。根据协议，公司将收购雪佛龙位于丹佛-朱尔斯堡盆地（DJ Basin）的原油和天然气集输及加工与储存资产，并向雪佛龙支付约2.00亿美元现金；雪佛龙将其持有的公司100%合并所有权权益（包括77,827,485份B类单位和449,000股A类股，公司随后将予以注销）以及在公司普通合伙人中的所有权权益全部注入公司。作为交换，双方同意修改现有的巴肯商业协议，包括降低雪佛龙应付的原油和天然气集输及加工费率，并延长协议期限。该交易预计将于2026年底前完成。

2、客户高度集中风险：公司的业务和信贷风险高度集中于雪佛龙。截至2026年9月30日，雪佛龙及其关联公司占公司客户合同应收账款的约95%；在2026年第三季度和前九个月，归属于雪佛龙的总收入占比分别高达96%和95%。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

Hess Midstream: 我们预计日常运营产生的现金流、手头现金以及信贷额度下的借款将足以满足我们的运营需求、短期资本支出、债务偿还、季度现金分红以及未来的内部增长项目或潜在收购。展望未来，我们的绝大部分系统已进入商业协议的第二期限（至2033年12月31日），采用基于通胀调整（每年上限3%）的固定费率结构，且最低数量承诺（MVC，按雪佛龙提名量的80%设定）将继续至2033年为我们提供下行风险保护并确保稳定的底线现金流。我们目前的战略重心是在2026年底前完成与雪佛龙关于DJ盆地资产的重大交易并实现高效整合，同时继续与发起人合作，积极寻求与巴肯地区的第三方生产商和其他中游企业建立战略合作关系，以最大化我们现有资产的产能利用率。

八、公司简介

Hess Midstream LP是一家以收费为基础、以增长为导向的有限合伙企业，主要拥有、运营、开发和收购多样化的中游能源资产，并向其发起人（雪佛龙）及其子公司和第三方客户提供收费服务。公司由雪佛龙旗下的Hess Midstream GP LLC进行管理和控制。公司的资产主要位于北达科他州威利斯顿盆地地区的巴肯和三叉页岩区（统称为“巴肯”）。公司的资产和业务分为三个可报告的业务分部：(1) 集输业务（Gathering），(2) 加工与储存业务（Processing and Storage），以及 (3) 终端与出口业务（Terminaling and Export）。

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