财报速睇 | 六旗娱乐 2026财年Q3营收11.73亿美元，同比下降11.0%；归母净利润亏损3.66亿美元，同比亏损缩窄69.2%

华盛资讯11月6日讯，六旗娱乐公布2026财年Q3业绩，公司Q3营收11.73亿美元，同比下降11.0%，归母净利润亏损3.66亿美元，同比亏损缩窄69.2%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 同店基准下核心运营表现稳健，本季度同店净营收同比增长1.4%至11.73亿美元，调整后EBITDA同比增长1.1%至4.93亿美元，主要得益于游客人均消费的提升以及8月和9月运营天数的增加。

② 游客人均消费能力持续增强，报告基准下本季度人均消费同比增长2.4%至60.51美元；其中门票人均消费增长1.9%至32.07美元，园内餐饮、商品及游戏等产品人均消费增长3.0%至28.44美元。

③ 成本管控与协同效应显效，本季度销售、一般及行政费用（SG&A）同比大幅下降26.3%至0.82亿美元（同店基准下减少0.27亿美元），主要得益于效率提升计划带动的全职员工薪酬福利缩减以及技术相关成本的下降。

④ 归母净亏损大幅收窄，本季度归母净亏损为3.66亿美元，较去年同期的11.87亿美元亏损缩窄69.2%，主要原因是商誉及无形资产减值损失较去年同期的15.18亿美元大幅减少，且整体运营费用同比下降12.4%至6.77亿美元。

⑤ 现金流生成能力显著改善，前九个月经营活动产生的现金流量净额同比增长36.5%至4.98亿美元，主要受惠于现金税款支出减少0.69亿美元（含联邦退税）、营运资金改善以及合并整合相关支出的降低。

2、业绩不足：

① 受剥离与关闭园区影响，报告基准下本季度总营收同比下降11.0%至11.73亿美元，总入园人次同比下降13.8%至1819.5万人次，主要原因是关闭了马里兰州Bowie园区以及在2026年第二季度完成了七个园区的出售交易，导致总运营天数减少了451天。

② 核心业务收入在报告基准下全面下滑，其中门票收入同比下降12.2%至5.84亿美元，餐饮、商品和游戏收入同比下降11.1%至3.94亿美元，住宿、额外收费产品及其他收入同比下降6.9%至1.96亿美元。

③ 大额资产减值持续拖累盈利，由于公司下调了未来长期运营现金流预期且股价表现落后于同业，本季度计提了高达6.79亿美元的商誉及其他无形资产减值损失，以及0.09亿美元的固定资产减值损失。

④ 同店基准下园区运营直接成本上升，本季度同店运营费用同比增加0.29亿美元，主要由于全职员工工资及福利增加0.12亿美元、为提升游客体验及增加运营天数导致运营物资成本增加0.10亿美元，以及理赔增加导致保险成本上升0.07亿美元。

⑤ 资产剥离带来额外账面损失，为推进投资组合优化，前九个月因出售七个园区确认了0.41亿美元的处置组亏损（本季度确认0.03亿美元），并在第一季度触发了0.39亿美元的商标权减值损失。

三、公司业务回顾

六旗娱乐: 我们是北美最大的区域性游乐园运营商，目前在美、加、墨三国拥有20个游乐园、14个独立售票水上乐园和9个度假村。在本报告期内，我们积极推进投资组合优化战略，于2026年第二季度完成了将旗下七个园区出售给EPR Properties及其运营商的交易，总现金对价约为3.31亿美元；同时，我们已就出售此前关闭的马里兰州Bowie园区签署了购买协议。受剥离和关闭园区导致运营天数减少的影响，第三季度报告基准下的净营收同比下降11.0%至11.73亿美元，归母净亏损为3.66亿美元。然而，若按剔除已售和已关停园区的同店基准衡量，我们的核心运营园区表现依然稳健，第三季度同店净营收同比增长1.4%至11.73亿美元，前九个月同店净营收同比增长2.8%至22.58亿美元。这一增长主要得益于活跃季卡基数扩大和跨园游览率提升所带动的季卡及会员入园人次增加，同时游客在门票及园内餐饮商品上的人均消费也实现了稳步增长。此外，我们通过实施组织改进和效率提升计划，有效降低了全职员工薪酬和行政管理费用。

四、回购情况

公司在报告中未披露回购情况。

五、分红及股息安排

公司的资本配置重点包括减少未偿债务和进行业务再投资。因此，公司在本报告期内未宣布派发股息，且目前没有派发股息的近期计划。此外，公司的信贷协议和优先票据中包含限制性付款条款，对公司派发股息的能力有所限制。

六、重要提示

1、大额商誉及资产减值风险：2026年第三季度，由于公司下调长期现金流预测及股价下跌，公司对多个报告单元及六旗商标进行了减值测试，并在本季度确认了6.79亿美元的商誉及其他无形资产减值损失，以及0.09亿美元的固定资产减值损失（前九个月累计商誉及无形资产减值达7.17亿美元）。其中，Six Flags Great America报告单元的公允价值高出其账面价值的比例已不足10%，若未来经营业绩未达预期，可能面临进一步的商誉减值风险。

2、法律诉讼与监管调查：公司目前面临多项法律诉讼，包括2025年11月在俄亥俄州北区联邦地区法院被提起的联邦证券集体诉讼及股东派生诉讼，原告指控公司在2024年7月合并交易相关的注册声明中未能披露原六旗对园区投资不足的事实；同时，加拿大奇妙乐园（Canada's Wonderland）因在线交易处理费涉嫌误导性营销（“滴水定价”）正面临加拿大竞争局专员的调查与听证程序。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

六旗娱乐: 我们近期的运营重点是加速提升盈利能力和强化资产负债表。我们计划通过向游客提供更具吸引力的价值主张来刺激增量需求，按园区逐一优化定价并量身定制营销策略，同时利用面向消费者的技术加强与游客的沟通。在成本端，我们将继续推进成本管理举措和组织改进，使各园区的成本结构向表现最佳的标杆园区靠拢。我们将利用盈利举措带来的增量现金流以及投资组合优化（包括近期出售七个园区及待完成的马里兰州Bowie物业出售）所得净收益来偿还债务，从而集中管理精力并减少持续的资本支出需求。在2026财年全年财务预期方面，我们预计全年资本支出总额将在3.50亿美元至3.75亿美元之间；全年现金利息支出预计在3.05亿美元至3.15亿美元之间；扣除已收到的0.44亿美元联邦退税后，全年现金所得税支出预计在0.25亿美元至0.35亿美元之间。

八、公司简介

六旗娱乐公司（Six Flags Entertainment Corporation，原名CopperSteel HoldCo, Inc.）于2024年7月1日由原Cedar Fair与原Six Flags完成对等合并后组建而成，目前在纽约证券交易所上市，股票代码为“FUN”。公司是北美最大的区域性游乐园运营商，旗下拥有并运营20个游乐园、14个独立售票的水上乐园以及9个配套度假村。在这34个游乐园和水上乐园中，31个位于美国，2个位于墨西哥，1个位于加拿大。此外，公司还负责管理位于沙特阿拉伯的Six Flags Qiddiya City和Aquarabia Qiddiya City园区，并从中收取品牌许可、设计开发及管理服务费。公司的主要收入来源于游乐园和水上乐园的门票销售、园内外的餐饮、商品和游戏销售，以及度假村住宿、快速通行证等额外收费产品和赞助协议。

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风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。

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